Fisherova oddělovací věta

Co je Fisherova separační věta

Fisherova věta o oddělení předpokládá, že vzhledem k efektivním kapitálovým trhům je výběr investice firmy oddělen od investičních preferencí jejích vlastníků, a proto by měla být firma motivována pouze k maximalizaci zisku. Jinými slovy, firma by se neměla zajímat o preferenční výhody akcionářů pro dividendy a reinvestice. Místo toho by se měla zaměřit na optimální produkční funkci, která povede k největším možným ziskům pro akcionáře.

ROZDĚLENÍ Fisherova oddělovací věta

Základní představa je, že vedoucí firmy a její akcionáři mají různé cíle, je výchozím bodem pro Fisherovu separační teorém: akcionáři mají upřednostňované utility, které tvoří jednotlivé křivky užitečných funkcí, ale manažeři firmy nemají rozumné prostředky, jak zjistit, o co jde. Manažeři by tedy měli ignorovat své preference a usilovat o maximalizaci hodnoty firmy. Manažeři, kteří přijímají tato investiční rozhodnutí pro výrobu, by měli předpokládat, že v souhrnu lze cíle spotřeby vlastníků splnit, pokud maximalizují návratnost podniku jejich jménem.

Rozšíření věty

Fisherova oddělovací věta byla důležitým vhledem. Sloužilo jako základ pro Modiglianiho-Millerovu teorém, že vzhledem k efektivním kapitálovým trhům není hodnota firmy ovlivněna způsobem, jakým financuje investice nebo rozděluje dividendy. Existují tři hlavní způsoby financování investic: dluh, vlastní kapitál a interně generovaná hotovost. Pokud se vše ostatní rovná, hodnota firmy se nemění v závislosti na dluhu versus kapitálové financování.

Irving Fisher

Irving Fisher (1867 - 1947) byl ekonomem vycvičeným v Yale, který ve studiích teorie užitků, kapitálu, investic a úrokových sazeb plodně přispíval k neoklasické ekonomii. Povaha kapitálu a příjmů (1906), míra zájmu (1907) a teorie zájmu (1930) byly klíčové práce, které ovlivňovaly generace ekonomů.

Porovnat poskytovatele investičních účtů Jméno Popis Zveřejnění inzerenta × Nabídky, které se objevují v této tabulce, pocházejí od partnerství, od nichž Investopedia dostává náhradu.

Související termíny

Vše, co potřebujete vědět o makroekonomii Makroekonomie studuje celkovou ekonomiku nebo tržní systém: jeho chování, faktory, které jej vedou, a jak zlepšit jeho výkonnost. více Porozumění optimální kapitálové struktuře Optimální kapitálová struktura je kombinací dluhu, upřednostňovaných akcií a kmenových akcií, které maximalizují cenu akcií společnosti minimalizováním jejích kapitálových nákladů. více Definice mikroekonomie Mikroekonomie je odvětví ekonomiky, které analyzuje tržní chování jednotlivců a firem s cílem porozumět jejich rozhodovacím procesům. více Jak může teorie firmy maximalizovat zisky Teorie firmy je mikroekonomický koncept, který uvádí, že povahou společností a jejich existencí je maximalizace zisků. více Problém s nedostatečným investováním Problém s nedostatečným investováním je problém, kdy spekulativní společnost se vzdává cenných investičních příležitostí kvůli držitelům dluhopisů, kteří získávají výhody. více Centrálně plánovaná ekonomika Centrálně plánovaná ekonomika je ekonomický systém, ve kterém rozhoduje spíše jediný orgán než mnoho účastníků trhu. více partnerských odkazů