Full Carry
Full carry je termín, který se vztahuje na termínový trh. Tento termín znamená, že náklady na skladování, pojištění a výplatu úroků z daného množství komodity byly plně započítány v pozdějších měsících smlouvy ve srovnání s běžným měsícem.
Klíč s sebou
- Plné provedení jsou náklady na úrok, skladování a pojištění komodity.
- Tyto náklady poskytují vysvětlení, proč jsou pozdější smlouvy dražší,
- Tržní podmínky poháněné nabídkou a poptávkou mohou ceny pohybovat výrazně níže nebo výrazně nad plným výkonem.
Pochopení Full Carry
Full carry je také znám jako „full carry market“ nebo „market full carry charge“ a obchodníci používají tyto věty k vysvětlení situace, kdy cena pozdější dodací smlouvy se rovná ceně nejbližšího dodacího měsíce plus plné náklady na přepravu podkladové komodity mezi měsíci.
Úplné účetní náklady zahrnují úroky, pojištění a skladování. To obchodníkům umožňuje vypočítat příležitostné náklady, protože peníze svázané v komoditě nemohou získávat úroky ani kapitálové zisky jinde.
Je rozumné očekávat, že futures trhy budou mít smlouvy na delší dodání cenově vyšší než smlouvy na bližší dodání, protože to stojí peníze na financování a / nebo skladování podkladové komodity po tuto dodatečnou dobu. Termín, který popisuje vyšší ceny pro pozdější smlouvy, je contango. Přirozený výskyt kontango se očekává u komodit, které mají vyšší náklady spojené se skladováním a úroky. Očekávaná poptávka v pozdějších měsících však může přirážet k pozdějším smluvním cenám zcela nezávislým na případných přepravních nákladech.
Řekněme například, že komodita X má květnovou futures cenu 10 $ / jednotku. Pokud jsou náklady na přepravu komodity X 0, 50 $ / měsíc a červnový kontrakt obchoduje za 10, 50 $ / jednotku. Tato cena označuje plný převod, nebo jinými slovy smlouva představuje plné náklady spojené s držením komodity po další měsíc. Pokud by však ceny v pozdějších kontraktech vzrostly nad 10, 50 USD, znamenalo by to, že účastníci trhu očekávají vyšší ocenění komodity v pozdějších měsících z jiných důvodů, než jsou účetní náklady.
Přepravní náklady se mohou časem měnit. Zatímco náklady na skladování ve skladu se mohou zvýšit, úrokové sazby na financování podkladového materiálu se mohou zvýšit nebo snížit. Jinými slovy, investoři musí tyto náklady v průběhu času sledovat, aby se ujistili, že jejich podíly jsou správně stanoveny.
Potenciální arbitráž
Full carry je idealizovaný koncept, protože to, co tržní ceny prodlužují futures, nemusí být nutně přesná hodnota okamžité ceny plus náklady na přenos. Je to stejné jako rozdíl mezi obchodovanou cenou akcie a jejím oceněním pomocí čisté současné hodnoty budoucích peněžních toků podkladové společnosti. Nabídka a poptávka po akciích nebo futures kontraktech se neustále mění, takže ceny kolísají kolem idealizované hodnoty.
Na trhu termínových obchodů by se delší dodací smlouvy mohly obchodovat pod téměř dodacími smlouvami ve stavu zvaném zpětný prodej. Jedním z možných důvodů mohou být krátkodobé nedostatky, geopolitické události a čekající počasí.
Ale i když delší měsíce obchodují vyšší než kratší měsíce, nemusí představovat přesné plné nošení. To vytváří obchodní příležitosti k využití rozdílů. Strategie nákupu jednoho smluvního měsíce a prodeje druhého se nazývá kalendářní spread. Který kontakt je koupen a který je prodán, záleží na tom, zda arbitr věří, že trh ocenil nadhodnocení nebo podhodnocení.
Porovnat poskytovatele investičních účtů Jméno Popis Zveřejnění inzerenta × Nabídky, které se objevují v této tabulce, pocházejí od partnerství, od nichž Investopedia dostává náhradu.