Vliv vlád na trhy

Ve 20. letech 20. století by vláda označila vládu za hlavního hráče na trhu jen velmi málo lidí. Dnes by jen velmi málo lidí toto tvrzení zpochybnilo. V tomto článku se podíváme na to, jak vláda ovlivňuje trhy a ovlivňuje podnikání způsobem, který má často neočekávané důsledky.

Měnová politika: The Press Press

Ze všech zbraní ve vládním arzenálu je měnová politika zdaleka nejsilnější. Bohužel je také nejpřesnější. Je pravda, že vláda může s daňovou politikou udělat nějakou jemnou kontrolu, aby přesunula kapitál mezi investicemi tím, že udělí příznivé daňové postavení (z toho těží výhody vládní dluhopisy). Vlády však obecně usilují o velké, rozsáhlé změny změnou měnové krajiny.

Měnová inflace

Vlády jsou jediné subjekty, které mohou legálně vytvářet své příslušné měny. Když se jim to podaří, vlády vždy chtějí nafouknout měnu. Proč? Protože poskytuje krátkodobou ekonomickou podporu, protože společnosti za své výrobky účtují více; snižuje také hodnotu státních dluhopisů vydaných v nafouknuté měně a ve vlastnictví investorů.

Nafouknuté peníze se na chvíli cítí dobře, zejména pro investory, kteří vidějí, že se zisky společností a ceny akcií zvyšují, ale dlouhodobým dopadem je plošná eroze hodnoty. Úspory jsou bezcenné, potrestají spořiče a kupující dluhopisů. Pro dlužníky je to dobrá zpráva, protože nyní musí platit menší hodnotu, aby mohli splatit své dluhy - znovu, což na škodu lidem, kteří si na základě těchto dluhů koupili bankovní dluhopisy. Díky tomu je půjčování atraktivnější, ale úrokové sazby brzy vzrostou, aby tuto přitažlivost odstranily.

Fiskální politika: úrokové sazby

Úrokové sazby jsou další populární zbraní, i když se často používají k potlačení inflace. Je to proto, že mohou podnítit ekonomiku odděleně od inflace. Pokles úrokových sazeb prostřednictvím Federálního rezervního systému - na rozdíl od jejich zvyšování - vybízí společnosti a jednotlivce, aby si více půjčovali a kupovali více. Bohužel to vede k bublinám aktiv, kde na rozdíl od postupné eroze inflace dochází ke zničení obrovského množství kapitálu, což nás úhledně přivede k dalšímu způsobu, jakým může vláda ovlivnit trh.

Výpomoci

Po finanční krizi v letech 2008–2010 není tajemstvím, že vláda USA je ochotna zachránit průmyslová odvětví, která se dostala do potíží. Tato skutečnost byla známa ještě před krizí. Úspora a úvěrová krize v roce 1989 se děsivě podobala záchraně bank v roce 2008, ale vláda má dokonce historii spoření nefinančních společností jako Chrysler (1980), Penn Central Railroad (1970) a Lockheed (1971). Na rozdíl od přímé investice v rámci programu TARP (Troubleled Asset Relief Program), tyto výpomoci měly formu půjček.

Výpomoci mohou trh zkroutit změnou pravidel, aby umožnily přežít špatně provozovaným společnostem. Tato pomoc může často ublížit akcionářům zachráněné společnosti nebo věřitelům společnosti. Za normálních tržních podmínek by tyto společnosti přestaly fungovat a viděly by jejich aktiva prodaná efektivnějším firmám, aby zaplatily věřitelům a pokud možno akcionářům. Naštěstí vláda používá pouze svou schopnost chránit nejsystematičtější odvětví, jako jsou banky, pojišťovny, letecké společnosti a výrobci automobilů.

Dotace a tarify

Dotace a tarify jsou v podstatě stejné z pohledu daňového poplatníka. V případě dotace vláda zdaňuje širokou veřejnost a dává peníze vybranému odvětví, aby bylo ziskovější. V případě tarifu vláda uplatňuje daně na zahraniční výrobky, aby byly dražší, což umožňuje domácím dodavatelům účtovat za jejich výrobky více. Obě tyto akce mají přímý dopad na trh.

Vládní podpora odvětví je silnou pobídkou pro banky a jiné finanční instituce, aby těmto odvětvím poskytly příznivé podmínky. Toto preferenční zacházení ze strany vlády a financování znamená, že v tomto odvětví bude vynaloženo více kapitálu a zdrojů, i když jedinou komparativní výhodou, kterou má, je vládní podpora. Tento únik zdrojů ovlivňuje jiná, globálně konkurenceschopnější odvětví, která nyní musí tvrději pracovat, aby získali přístup ke kapitálu. Tento efekt může být výraznější, když vláda působí jako hlavní klient pro určitá průmyslová odvětví, což vede k dobře známým příkladům smluvních partnerů o přebíjení a chronicky zpožděných projektech.

Předpisy a daň z příjmu právnických osob

Obchodní svět si jen zřídka stěžuje na výpomoci a preferenční zacházení s určitými průmyslovými odvětvími, snad proto, že všichni mají tajnou naději, že se jim podaří něco získat. Pokud jde o předpisy a daně, ale vytí - a ne nespravedlivě. Jaké dotace a tarify mohou poskytnout průmyslu v podobě komparativní výhody, regulace a daně může odnést mnoho dalších.

Lee Iacocca byl generálním ředitelem společnosti Chrysler během svého původního výpomoci. Ve své knize Iacocca: An Autobiography poukazuje na vyšší náklady na stále se zvyšující bezpečnostní předpisy jako jeden z hlavních důvodů, proč Chrysler potřeboval záchranu. Tento trend je patrný v mnoha průmyslových odvětvích. Se zvyšující se regulací jsou menší poskytovatelé vytlačováni z úspor z rozsahu, které mají větší společnosti. Výsledkem je vysoce regulované odvětví s několika velkými společnostmi, které jsou nutně propojeny s vládou.

Vysoké daně ze zisku společností mají jiný účinek v tom, že odrazují společnosti od vstupu do země. Stejně jako státy s nízkými daněmi mohou odlákat společnosti od svých sousedů, země, které zdaňují méně, budou mít tendenci přilákat jakékoli mobilní společnosti, ještě horší je, že společnosti, které se nemohou pohybovat, nakonec zaplatí vyšší daň a jsou v podnikání v konkurenčním znevýhodnění. a také k získání kapitálu investora.

Sečteno a podtrženo

Vlády mohou být nejděsivějšími čísly ve finančním světě. Díky jediné regulaci, dotaci nebo změně tiskového stroje mohou posílat rázové vlny po celém světě a ničit společnosti a celý průmysl. Z tohoto důvodu společnost Fisher, Price a mnoho dalších slavných investorů považovalo legislativní riziko za obrovský faktor při hodnocení zásob. Když se vezme v úvahu vláda, pod níž působí, může se ukázat jako velká investice.