Jak jsou zdaněny městské dluhopisy?

Městské dluhopisy jsou obvykle osvobozeny od daně na federální úrovni, ale mohou být zdaněny na úrovni státní nebo místní daně z příjmu nebo za určitých okolností.

Přehled obecních dluhopisů

Městský dluhopis, známý také jako muni, je dluhovým cenným papírem používaným k financování kapitálových výdajů pro kraj, obec nebo stát. Jednou z hlavních výhod munis je, že jsou obvykle osvobozeny od federální daně z příjmu. Často jsou také osvobozeni od místní a státní daně, zejména pokud investor dluhopisu žije ve státě, ve kterém byl dluhopis vydán.

V zásadě, když investoři kupují obecní dluhopisy, půjčují peníze emitentovi dluhopisu výměnou za určitý počet výplat úroků za stanovené časové období. Konec tohoto časového období se označuje jako datum splatnosti dluhopisu, definované jako okamžik vrácení plné investiční jistiny investora. Městské dluhopisy, protože jsou osvobozeny od daně, jsou populární mezi jednotlivci ve vyšších stupních daně z příjmu.

Zatímco se munis obecně považuje za osvobozené od daně, investoři by měli před investováním určit daňové důsledky dluhopisu. Pokud jednotlivec investuje do dluhopisu vydaného agenturou svého domovského státu, účtuje se zřídka státní daň. Pokud však kupují dluhopisy jiného státu, může jejich domovský stát zdanit úrokové výnosy z dluhopisu. Zatímco úrokové příjmy jsou obvykle osvobozeny od daně u komunálních dluhopisů, kapitálové zisky z prodeje dluhopisů podléhají federálním a státním daním. Krátkodobý nebo dlouhodobý kapitálový zisk nebo ztráta z prodeje dluhopisů je prostě rozdíl mezi prodejní cenou dluhopisu a původní nákupní cenou dluhopisu.

Městské dluhopisy a kapitálové zisky

Při nákupu munis na sekundárním trhu si musí investoři uvědomit, že dluhopisy nakoupené se slevou (nižší než nominální hodnota) budou zdaněny při zpětném odkupu úrokovou sazbou. Upozorňujeme, že tato daň se nevztahuje na platby kupónem, pouze na jistinu dluhopisu.

Například v následující tabulce jsou uvedeny tři různé dluhopisy, všechny splatné do dvou let a všechny, které dávají kupujícímu návratnost 4%, pokud byly zakoupeny za cenu jejich čisté současné hodnoty:

Rozdíl mezi čistou současnou hodnotou a splátkou jistiny při splatnosti je zdaněn sazbou kapitálového zisku 15%. V tomto případě bude diskontní dluhopis (shora) pro kupujícího bezcenný, jak je uvedeno níže.

Investor by mohl nakonec zaplatit 96, 22 USD za dluhopisy, které mají hodnotu pouze 95, 62 USD, aniž by věděl, že zisk podléhá dani z kapitálových výnosů. Při pohledu na muni dluhopis nabízený k prodeji na sekundárním trhu se tedy investor musí podívat na cenu dluhopisu, nejen na výnos do splatnosti, aby určil, zda daňové důsledky ovlivní výnos.

Špatnou zprávou je, že zatímco diskontní dluhopisy jsou zdaněny, dluhopisy nakoupené za prémii nefungují podobným způsobem; nemohou kompenzovat kapitálové zisky poskytnutím kapitálových ztrát. Toto daňové pravidlo je v rozporu s pravidlem většiny investic, včetně jiných typů dluhopisů, protože služba Internal Revenue Service zachází s nástroji osvobozenými od daně jinak než s jejich zdanitelnými protějšky. Proto při analýze výnosů muni dluhopisů nabízených na sekundárním trhu je pro stanovení očekávaného výnosu obvykle postačující údaj o výnosu do splatnosti. U diskontních dluhopisů je třeba zohlednit i negativní daňové důsledky, které mohou vyplynout z kapitálových zisků.

(Další informace naleznete v části Kde mohu získat kotace na dluhopisovém trhu? )

Městské dluhopisy a „de minimis“

Jedním z nejasnějších pojmů týkajících se dluhopisů muni je pravidlo de minimis. Tato nugeta daňového zákona stanoví, že pokud si koupíte dluhopis se slevou a sleva je rovna nebo vyšší než čtvrtinový bod za rok do splatnosti, pak zisk, který realizujete při zpětném odkupu dluhopisu (nominální hodnota mínus kupní cena) zdanit jako běžný příjem, nikoli jako kapitálové zisky. Pro ty v nejvyšším daňovém pásmu by to mohlo znamenat rozdíl mezi placením 15% a 35% ze zisku.

Vezměme například diskontní dluhopis z předchozího příkladu. Vzhledem k tomu, že se jedná o dvouletý dluhopis, můžeme vypočítat, že jeho nákup za 99, 50 $ nebo méně bude znamenat upadnutí do pravidla de minimis a zdanění běžnou sazbou daně z příjmu:

Protože čistá současná hodnota tohoto dluhopisu je výrazně pod 99, 50 USD, je třeba vypočítat daňové důsledky, pokud je zisk z jistiny zdaněn jako běžný příjem, jak je zde uvedeno:

Zatímco investor může zaplatit 95, 62 $, pokud bude účtovat pouze daň z kapitálových výnosů, skutečná hodnota je mnohem nižší - pouze 94, 42 $. V době nákupu musí kupující uznat, zda dluhopis podléhá de minimis, protože daňové přiznání po zdanění může být podstatně menší, než se očekávalo.

Městské dluhopisy a federální daně

Federální vláda nezdaňuje většinu činností států a obcí, čímž dává většině muni dluhopisů status osvobozený od daně. Na některé činnosti se však toto osvobození od daně nevztahuje. Například kupónové platby za muni dluhopisy prodávané za účelem financování těchto činností jsou federálně zdaněny, jedním běžným příkladem je dluhopis vydaný k financování závazku státního penzijního plánu. Pokud je tento typ dluhopisu na prodej, makléři prodávající dluhopis by měli snadno vědět, zda je zdanitelný.

Dalším trýznivějším příkladem zdanitelných munis jsou ty, které jsou vydávány jako osvobozené od daně, poté se později stanou zdanitelnými, pokud a když IRS určí, že se výnosy použijí pro účely, na které se nevztahuje osvobození od daně. To je velmi vzácné, ale když se to stane, zanechá mnoho velmi nešťastných investorů; jejich platby kupónem jsou zdaněny jako běžný příjem, a pokud se rozhodnou prodat dluhopis, cena, kterou obdrží, bude snížena, protože kupující by vyžadovali vyšší výnos ze zdanitelného dluhopisu.

Obecně platí, že zdanitelní Muni jsou stále osvobozeni od státních a místních daní, takže investoři ve státech s vysokými daněmi z příjmu mohou zjistit, že získají lepší přiznání po zdanění než s jinými investicemi s pevným příjmem, které jsou plně zdanitelné na všech úrovních, jako jsou firemní dluhopisy nebo vkladové certifikáty.

Alternativní minimální daň

Ačkoli je to relativně neobvyklé, některé muni dluhopisy jsou federálně zdaněny, pokud se na držitele vztahuje alternativní minimální daň (AMT). Pokud si nejste jisti, zda se na konkrétní muni vztahuje AMT, před nákupem se poraďte s makléřem. Například dluhopis, který se používá pro konkrétní zlepšení města, který není podložen úvěrem státu nebo obce, ale spíše dluhopisem korporace (jako je letecká společnost podporující dluhopis na zlepšení letiště), by podléhal AMT.

Městské dluhopisy s nulovým kupónem

Městské obligace s nulovým kupónem nemusí být zdaněny. Ve skutečnosti to tak není. Dokud investujete do místních komunálních dluhopisů, daně se nebudou týkat. To poskytuje velkou výhodu oproti zdanitelným dluhopisům, a to i při nízkém úroku. Chcete-li zjistit, zda je bezcelní dluhopis lepší alternativou než zdanitelný dluhopis, jednoduše použijte vzorec Výnos ekvivalentu daně (TEY).

Další důležitou poznámkou je, že pokud prodáte dluhopis před jeho splatností, pravděpodobně se stanete kapitálovým ziskem nebo ztrátou. Pokud prodáváte vyšší než upravená emisní cena, bude to kapitálový zisk. Pokud prodáváte za méně než upravenou emisní cenu, budete mít kapitálovou ztrátu, kterou lze využít ke snížení celkového daňového dokladu.

(Další informace naleznete v části: Opatření týkající se rizika a návratnosti: zdanitelný ekvivalentní výnos .)

Největší a nejviditelnější výhodou je, že kupujete dluhopis za velkou slevu na jeho nominální hodnotu. Toto je také známé jako původní emisní sleva nebo OID. Můžete si například koupit dluhopis ve výši 1 000 USD za 500 USD. Většina komunálních dluhopisů s nulovým kuponem se však prodává v nominálních hodnotách 5 000 USD. V obou případech dostanete obrovskou slevu. To vám zase umožní koupit více dluhopisů, pokud si to budete přát. Čím déle bude dluhopis splatný, tím větší sleva dostanete.

(Více viz: Vše o dluhopisech s nulovým kupónem .)

Samozřejmě, musíte držet svůj konec dohody, abyste viděli největší výhody. A to jednoduše znamená, že musíte zůstat trpěliví, dokud vazba nezraje. Uvidíte tak výraznou návratnost, která je také osvobozena od daně. A pokud jste typem člověka, který nemá rád hádání nebo starosti s ekonomickými podmínkami, stojí za zvážení komunální dluhopis s nulovým kupónem, protože obdržíte jednu platbu při splatnosti, která je založena na investované jistině plus získaný úrok (kombinované pololetně) ve předem stanoveném výtěžku.

Většina komunálních dluhopisů s nulovým kupónem je splatná mezi osmi a 20 lety. Pokud jste averzní vůči riziku a hledáte směrem k odchodu do důchodu, pak se důrazně doporučuje, abyste s finančním poradcem prodiskutovali komunální dluhopisy s nulovým kuponem. Podle roční studie úvěrové agentury Moody jsou městské dluhopisy jednou z nejbezpečnějších investic, které najdete s průměrnou mírou selhání 0, 07% mezi lety 1970 a 2016.

Většina komunálních dluhopisů s nulovým kuponem je hodnocena ratingovými agenturami A nebo vyšší, ale stále je důležité kontrolovat kvalitu emitenta. Pokud si nejste jisti nebo se ptáte, zda jste se dobře rozhodli, můžete si svou mysl uklidnit zakoupením pojištění dluhopisu.

(Více viz: Kdy důvěřovat ratingovým agenturám s dluhopisy .)

Sečteno a podtrženo

Zatímco tradiční a nulové kupony komunálních dluhopisů jsou pro mnohé atraktivní investicí kvůli daňovým úsporám, je důležité, abyste pochopili potenciální daňové závazky před provedením nákupu. Při absenci řádné due diligence vás může překvapit neočekávaný daňový doklad.

(Chcete-li se dozvědět více, přečtěte si Základy obecních dluhopisů a vážení daňových výhod komunálních cenných papírů .)