Jak velký je trh s deriváty?

Trh derivátů je, slovem, obrovský - často se odhaduje na více než 1, 2 kvadrilionu dolarů na špičkové úrovni. Jak to může být? Z velké části proto, že existuje celá řada derivátů, které jsou k dispozici prakticky na všech možných typech investičních aktiv, včetně akcií, komodit, dluhopisů a směnných kurzů cizích měn. Někteří analytici trhu dokonce uvádějí velikost trhu na více než desetinásobek celkového světového hrubého domácího produktu (HDP).

Jiní vědci však tyto odhady zpochybňují, přičemž argument o velikosti trhu s deriváty je nesmírně nadhodnocený.

Stanovení rozsahu odhadů

Určení skutečné velikosti trhu s deriváty závisí na tom, co osoba považuje za součást trhu, a proto, jaké hodnoty do výpočtu spadají. Větší odhady pocházejí ze sčítání nominální hodnoty všech dostupných derivátových smluv. Někteří analytici však tvrdí, že takový výpočet neodráží skutečnost - že nominální hodnota podkladových aktiv derivátové smlouvy, finančních nástrojů, na které je derivát vázán, nepředstavuje přesnou tržní hodnotu derivátových smluv založených na těchto aktivech. (Rychlý opakovací test: Deriváty samy o sobě pouze uzavírají smlouvy mezi stranami; jedná se o spekulace, koupě nebo prodeje jako sázky na budoucí pohyby cen jakéhokoli cenného papíru, na kterém jsou založeny - proto název „derivát“. Ceny derivátů jsou tedy závislé na ceny jejich podkladových aktiv.)

Příklad, který ilustruje obrovský rozdíl mezi pomyslnou hodnotou a skutečnou tržní hodnotou, lze nalézt v populárně obchodovaných derivátech, úrokových swapech. Velké částky jistiny podkladových úrokových nástrojů, ačkoli jsou obvykle zahrnuty do výpočtu celkové hodnoty swapů, nikdy ve skutečnosti neobchodují. Jediné peníze, s nimiž se obchoduje v rámci úrokového swapu, jsou výrazně menší částky úrokových plateb - částky, které jsou jen zlomkem částky jistiny.

Podle nejnovějších údajů Banky pro mezinárodní vypořádání (BIS) je celková nominální částka nesplacená za kontrakty na trhu s deriváty odhadem 542, 4 bilionu USD. Hrubá tržní hodnota všech smluv však musí být výrazně nižší: přibližně 12, 7 bilionu dolarů.

Sečteno a podtrženo

Když je zaměřena skutečná tržní hodnota derivátů (spíše než pomyslná hodnota), odhad velikosti trhu s deriváty se dramaticky změní. V každém případě je však trh s deriváty poměrně značný a významný v celkovém obrazu světových investic.