Jak Citigroup vydělává své peníze

Co odděluje jednu banku od jejích konkurentů? Vzhledem k tomu, že banky ve Spojených státech se nadále slučují a oligopolizují, skutečná odpověď zní „ne moc“. Čtyři největší americké banky jsou tak dominantní, že čtvrtá největší aktiva, Citigroup Inc. (C), zdvojnásobila aktiva páté největší.

Citi představilo bankomat do Spojených států již v 70. letech 20. století a vytvořilo další inovace, včetně vkladových certifikátů a složených úroků na spořicích účtech. Banka se také propadla pochybnějším způsobem. Byl to jeden z prvních příjemců Programu pro pomoc s problémovými aktivy (TARP), který po hypotéční krizi v roce 2008 odměnil špatně spravované banky miliardami dolarů (v případě Citi 25 miliard USD) v penězích daňových poplatníků. V roce a půl před tím, než ministr financí milostivě zapnul veřejný kohoutek do kapes Citi, cena akcií banky klesla z více než 500 USD na 35 USD. Po vícenásobném rozdělení a zpětném rozdělení zůstaly akcie Citi od té doby na dvojciferných číslicích, což je stále dost vysoké, aby banka mohla k 30. říjnu 2018 získat tržní kapitalizaci kolem 157, 14 miliard USD.

Citi zveřejnilo 12. října 2018 své příjmy za Q3 2018. Banka vykázala v tomto čtvrtletí příjmy 18, 39 miliardy USD, ve srovnání se 18, 2 miliardami USD za stejné období loňského roku. Takto Citi vydělává peníze.

Příběh dvou občanů

Citi se ocitla na špatné straně historie během hypoteční krize před deseti lety. Rozhodnutí banky zdvojnásobit hypotéky s rizikovými hypotékami v předvečer finanční krize vedlo ve čtvrtém čtvrtletí 2008 ke ztrátám 17 miliard USD. S cílem zpomalit ztráty banky rozdělila Citi své operace na dvě odlišné dceřiné společnosti: Citicorp a Citi Holdings.

"Citicorp je naše hlavní franšíza a bude zdrojem dlouhodobé ziskovosti a růstu Citi, " řekl tehdejší generální ředitel Vikram Pandit. „Budeme spravovat naše podniky a aktiva v Citi Holdings, abychom časem optimalizovali jejich hodnotu.“

Citicorp zcela doslova řídí „hlavní“ operace Citi a je rozdělen do tří divizí: globální spotřebitelské bankovnictví, skupina institucionálních klientů a korporátní. První z těchto divizí funguje pod názvem „Citibank“. Zabývá se běžnými věcmi, které byste očekávali od spotřebitelské banky, jako je držení vkladatelských fondů, půjčování peněz malým podnikům a poskytování nízkoúrovňového finančního poradenství. Citibank je také domovem karetních operací Citi, které jsme se znovu a znovu naučili, kde banky využívají některé ze svých nejvyšších ziskových marží.

Skupina institucionálních klientů je druhou divizí Citicorp. To je místo, kde Citi provádí své tradiční investiční bankovnictví, například podnikové půjčky a půjčky cenných papírů. Když se Sprint Corp. (S) sloučila s japonskou společností SoftBank, Citi sloužil jako hlavní finanční poradce. Podnikání v institucionálních klientech se ve 3. čtvrtletí 2018 snížilo o 2% na 9, 2 miliardy dolarů. Konečnou divizí Citicorp je její firemní oddělení, které je obdobou podnikových oddělení v jiných nebankovních subjektech. Je to účet pro každodenní operace, mzdy, vlastní majetkové účasti banky a další položky potřebné k podnikání. Není to tvůrce peněz, ale je to nezbytné. Tržby společnosti také ve třetím čtvrtletí 2018 klesly o 5% na 494 milionů USD.

Citi Holdings naproti tomu spravuje malé portfolio aktiv ve výši 54 miliard USD, což představuje pouze 3% celkové bilance Citigroup. Na svém vrcholu Citi Holdings spravovala aktiva v hodnotě více než 800 miliard USD, což z dceřiné společnosti učinilo pátou největší banku v zemi - nyní i v době, kdy byla vytvořena v roce 2009. Ve 4. čtvrtletí 2016 však Citigroup oznámila, že bude při vykazování výdělků již neoddělujte výsledky společnosti od Citi Holdings.

Globální dosah

Citi má přibližně 200 milionů zákaznických účtů a působí ve více než 160 zemích a rozděluje své činnosti do čtyř geografických regionů: Severní Amerika, Latinská Amerika, Asie a Tichomoří, Evropa, Střední východ a Afrika. Při pohledu na spotřebitelské bankovnictví podle regionů je Severní Amerika zdaleka nejziskovější Citi. Ve třetím čtvrtletí 2018 činil kontinent více než 5, 1 miliardy dolarů ve výnosech. O něco méně než polovina z toho, 2, 1 miliardy dolarů, pochází z kreditních karet, věčného centra zisků pro většinu bank

Evropa, Střední východ a Afrika zůstávají pro Citi malým trhem. V západní Evropě se Citi stěží registruje. Jeho největší trhy v této části světa jsou Polsko, Rusko a Spojené arabské emiráty; Francie, Německo a Spojené království nejsou faktory. Příjmy ze spotřebitelského bankovnictví v Evropě, na Středním východě a v Africe byly za druhé čtvrtletí roku 2018 sotva 3 miliardy dolarů. Celkový čistý příjem byl v tomto čtvrtletí pouhých 4, 5 milionu USD, což bylo způsobeno vyššími příjmy a nižší účinnou daňovou sazbou, která pracovala na kompenzaci vyšší náklady na úvěr.

V Latinské Americe jsou průměrné zůstatky úvěrů ještě vyšší. Spotřebitelské bankovnictví v tomto čtvrtletí vytvořilo příjmy 1, 7 miliardy dolarů, což je o 20% více než ve stejném období loňského roku. Tím je Asie, region, ve kterém je Citi bankovnictví cenných papírů největší ve srovnání se svým odpovídajícím spotřebitelským bankovnictvím. Výnosy ze spotřebitelského bankovnictví na největším a nejlidnatějším kontinentu světa dosáhly ve 3. čtvrtletí 2018 1, 9 miliardy dolarů, což bylo dáno růstem vkladů, půjček a pojištění.

Sečteno a podtrženo

Od dominantních podílů bankovního trhu až po vliv na lobbisty má Citi na to všechno. Když společnost získá opakované federální záruky, že nemůže zaniknout, investoři by to měli vzít jako zelené světlo a utíkat s tím.