Jak fungují penzijní fondy?

Tradiční penzijní plány mizí ze soukromého sektoru, s výjimkou plánů vázaných na pracovní smlouvy. Zaměstnanci ve veřejném sektoru jsou největší skupinou s aktivním a rostoucím penzijním plánem. Nastavení tradičních penzijních plánů je snadno pochopitelné, stejně jako důvody jejich zmizení.

Základní struktura

Nejběžnějším penzijním plánem je program definovaných požitků. Zaměstnanci dostávají výplatu ve výši procenta průměrné mzdy, kterou za posledních několik let zaměstnání u svého zaměstnavatele dostávali. Vzorec, který zahrnuje roky u stejné společnosti, stanoví částku platby. Kombinace výhod zaměstnaneckých a zaměstnavatelských příspěvkových fondů, přičemž zaměstnavatelé vyplácejí největší podíl.

Soukromé plány jsou obvykle konfigurovány tak, aby platily 1% za každý rok služby krát průměrný plat za posledních pět let zaměstnání. Zaměstnanec s 35 lety služby jedné společnosti a průměrnou mzdou 50 000 USD obdrží roční platbu 17 500 USD. Plány dávek definované unií základní platby vycházejí z let členství v odborech a času stráveného s více zaměstnavateli. Soukromé plány mají zřídka eskalátor životních nákladů, ačkoli mnoho plánů odborů ano.

Veřejné penzijní plány zaměstnanců jsou velkorysejší než soukromé plány. Největší penzijní plán národa, Kalifornský důchodový systém pro veřejné zaměstnance (CalPERS), vyplácí 2% ročně službě stálým zaměstnancům a 2, 5% zaměstnancům veřejné bezpečnosti. Zaměstnanec s průměrnou mzdou 50 000 USD dostává 35 000 $ ročně a policista vydělává 43 750 $ ročně. Veřejné penzijní plány mají obvykle eskalátor životních nákladů.

Předpisy

Soukromé plány podléhají zákonu o zabezpečení příjmů do důchodu zaměstnanců z roku 1974 (ERISA). ERISA stanoví minimální standardy týkající se provozování penzijního plánu ve prospěch účastníků a primárně se týká pochopení účastníka o tom, jak program funguje, a zákonných práv účastníka.

ERISA založila penzijní společnost Benefit Guaranty Corporation (PBGC). PBGC je penzijní fond a vybírá zaměstnavatelům pojistné, aby zajistilo zaměstnancům penzijní dávky, pokud zaměstnavatel přestane pracovat. Maximální částka zaručená v roce 2016 pro 65letého důchodce soukromé společnosti je 60 136 dolarů ročně. Plán pro více zaměstnavatelů garantuje 12 870 $ ročně. Ze zprávy Účetního úřadu vlády (GAO) za rok 2015 vyplývá, že PBGC měla budoucí závazky ve výši 184 miliard USD a finanční deficit ve výši 64 miliard USD.

ERISA nezahrnuje veřejné penzijní fondy. Veřejné penzijní fondy se řídí pravidly stanovenými státní vládou a někdy i státními ústavami. PBGC se nevztahuje na veřejné plány. Ve většině států jsou daňoví poplatníci odpovědní za plnění veškerých nesplněných povinností veřejných plánů zaměstnanců.

Penzijní fond

Investiční mandáty

ERISA neupravuje konkrétní investice penzijního plánu. ERISA vyžaduje, aby sponzoři plánu fungovali jako svěřenci. Konflikty zájmů mezi plány a osobami nebo subjekty souvisejícími se správci nejsou povoleny. Investice musí být obezřetné a diverzifikované způsobem, který má zabránit významným ztrátám.

Samotné penzijní plány stanovují mandáty, pokud jde o předpokládanou průměrnou míru návratnosti. Čím vyšší je plánovaná míra návratnosti, tím méně peněz musí zaměstnavatel vložit do plánu. Sazba 7, 5%, kterou používá CalPERS, je běžným měřítkem. Mezi finanční krizí a volatilními trhy bohužel většina plánů chybí investiční mandáty. Mnoho soukromých a veřejných penzijních fondů je výrazně nedostatečně financováno, což vyžaduje sponzory plánů, aby přidali další kapitál.

Investiční styl

Klíčem k investičnímu stylu je důvěrná a diverzifikovaná svěřenská odpovědnost. Tradiční investiční strategie dělí aktiva mezi investice s pevným výnosem, jako jsou dluhopisy, a investice do akcií, jako jsou akcie dividend s modrým čipem, preferované akcie a komerční nemovitosti. Mnoho penzijních fondů se vzdalo aktivního řízení portfolia akcií a investovalo pouze do indexových fondů.

Novým trendem je umisťovat některá aktiva do alternativních investic při hledání vyšších výnosů. Mezi tyto alternativní investice patří soukromý kapitál, hedgeové fondy, komodity, deriváty a dluhopisy s vysokým výnosem. (Související čtení viz „Providentský fond vs. Penzijní fond: Jaký je rozdíl?“)