Jaký dopad mají spinoffs na investory v mateřských a dceřiných společnostech?

Spinoff je, když společnost převezme část svých operací a rozdělí ji na samostatnou entitu. V rámci spinoffu jsou akcie nové společnosti distribuovány bez daně akcionářům mateřské společnosti. Společnosti oddělují části svých operací z několika důvodů. Pokud má společnost ziskovou divizi, která se netýká přesně jejích klíčových kompetencí, může se rozhodnout, že zařazení této divize do samostatného vlastnictví a samostatné správy umožní mateřské společnosti a dceřiné společnosti soustředit se na to, co umí nejlépe. Dalším běžným důvodem pro spinoffs je situace, kdy velká společnost s mnoha samostatnými divizemi má cenu akcií, která vedení cítí, že hodnotu těchto divizí sestavuje dohromady. Odčleněním jedné nebo více těchto divizí vedení doufá, že kombinovaná hodnota akcií nakonec převýší to, co bylo jako jedna konsolidovaná jednotka.

V případě spinoffu se investoři v mateřské společnosti automaticky stanou investory do dceřiné společnosti prostřednictvím distribuce nových akcií bez daně. Noví investoři mohou nakupovat akcie jedné nebo obou společností.

Oba typy investorů by si měli být vědomi několika věcí, k nimž obvykle dochází po spinoffu k cenám akcií. Je běžné, že cena akcií mateřské společnosti se okamžitě sníží. Aktiva, která nyní patří dceřiné společnosti, byla odstraněna z účetnictví mateřské společnosti, což snižuje její účetní hodnotu. Hodnota akcií dceřiné společnosti však má tendenci tento rozdíl tvořit; součet těchto dvou cen akcií se obvykle blíží ceně akcií před spinoffem mateřské společnosti.

Historicky jsou spinoffs pro investory dobré. Mateřská společnost i dceřiná společnost v průměru překonaly trh v průběhu 24 měsíců po spinoffu. Investoři, kteří dokázali odolat nepředvídatelnosti prvních dnů a týdnů, zaznamenali pěkné zisky. Noví investoři, kteří chtějí využít historických výhod spinoffu, si musí vybrat mezi investováním do mateřské společnosti, dceřiné společnosti nebo obou.

Dceřiné společnosti jsou často přitahovány agresivní investoři s vysokou tolerancí rizika. Jako menší společnost má dceřiná společnost větší potenciál pro růst. Ve srovnání s etablovanou mateřskou společností je však cena akcií dceřiné společnosti volatilnější a podléhá tržním rozmarům. Přestože se společnosti, které se odvíjí od společnosti, obecně dlouhodobě daří dobře, časné nárazy na silnici, s nimiž se musí každá nová společnost potýkat, jsou dost na to, aby některé investory vyděsili.

Ti, kteří hledají stabilnější výnosy, mají tendenci držet se mateřské společnosti. Většina společností, které jsou velké a zavedené natolik, aby oddělily divizi, mají nízkou volatilitu a jejich ceny akcií zůstávají stabilní, i když trh divoce osciluje. Během nejistých ekonomických časů investoři s rizikem averze hledají po spinoffu mateřskou společnost na lepší než průměrné výnosy bez nadměrného rizika.