Jak dluh ovlivňuje beta verzi společnosti?

Záleží na tom, jaký typ beta (míra rizika) máte na mysli. Dluh ovlivňuje odstupňovanou verzi beta společnosti tím, že zvýšení celkové částky zadlužení společnosti zvýší hodnotu její odstupňované verze beta a naopak. Dluh nemá vliv na nezměněnou beta verzi společnosti, která svou povahou nezohledňuje dluh ani jeho účinky.

Protože jak nezměněná beta, tak i odstupňovaná beta měří volatilitu akcií ve vztahu k pohybům na celkovém trhu, beta verze společnosti ukazuje, že čím větší dluh má společnost, tím volatilnější bude ve vztahu k pohybům na trhu.

Rovnice pro odstupňovanou verzi beta společnosti je následující:

Beta levered = Beta unververed ∗ (1+ (1 − daňová sazba) ∗ DebtEquity) \ text {Beta levered} = \ text {Beta unlevered} * \ left (1 + \ frac {\ left (1 \ text {daň) sazba} \ right) * \ text {Debt}} {\ text {Equity}} \ right) Beta levered = Beta nezměněná ∗ (1 + vlastní kapitál (1-daňová sazba) ∗ Dluh)

Pokud společnost zvýší svůj dluh do té míry, že jeho levered beta je větší než 1, akcie společnosti jsou volatilnější než trh. Pokud společnost sníží svůj dluh do té míry, že jeho levered beta je menší než 1, akcie společnosti jsou méně volatilní než trh. Pokud společnost nemá žádný dluh, její nezměněná beta a odstupňovaná beta by byla stejná.

Zatímco beta verze společnosti ukazuje míru volatility, která může být spojena s její kapitálovou strukturou, je při porovnání volatility dvou různých společností neúčinná. Vzhledem k tomu, že kapitálová struktura se v různých společnostech liší, nemá smysl porovnávat odstupňované beta verze dvou společností.

Použijte nezměněnou beta verzi k porovnání beta dvou společností. Pokud chcete pochopit volatilitu konkrétní společnosti, včetně její kapitálové struktury, použijte levered beta.