Jak efektivně číst výroční zprávu

Výroční zpráva společnosti je jedním z nejdůležitějších způsobů, jak potenciální investoři pochopit finanční stav společnosti. Výroční zpráva společnosti je také marketingovým nástrojem, který má přilákat investory. Společnost se bude snažit prezentovat v nejlepším možném světle, aniž by porušila jakékoli předpisy Komise pro cenné papíry a burzy (SEC). Bohužel, zatímco mnoho investorů čte výroční zprávy, nedokážou je efektivně číst. Jinými slovy, zatímco výroční zprávy sice klamou ani neodrážejí nepravdivé informace o podnikání, investoři by si je měli vždy přečíst se skepticismem. Naučte se číst mezi řádky a dešifrovat skutečný stav společnosti.

Výroční zpráva versus 10-K podání

Společnost obvykle zašle SEC výroční zprávu i zprávu 10 K. Výroční zpráva je kratší verzí, která často přichází s ilustracemi, lesklými stránkami, dopisem předsedy nebo generálního ředitele a přehledem financí. 10-K je delší, důkladnější černobílý dokument, který musí společnost předložit SEC.

Společnosti mohou sloučit výroční zprávu a 10-K do jednoho dokumentu s výroční zprávou na začátku, aby poskytly přehled výsledků za rok. Někdy podnik uloží 10-K jako svou výroční zprávu, protože tento dokument je povinný pro každou veřejnou společnost.

Pokud společnost podá obě zprávy, měla by být výroční zpráva přezkoumána před podáním 10 K.

Jak efektivně číst výroční zprávu

Složky roční evidence

Investoři si vždy přečtou 10-K podání, pokud máte zájem investovat do veřejné společnosti. Zpráva začíná podrobným popisem podnikání, následovaným rizikovými faktory, shrnutím všech právních otázek a konečně čísly a finančními poznámkami.

Mezi nejdůležitější součásti ročního podání 10 K patří často:

• Bod 1: Podnikání (popis fungování společnosti)
• Bod 1A: Rizikové faktory
• Bod 3: Soudní řízení
• Položka 6: Vybrané finanční údaje
• Bod 7: Diskuse vedení a analýza finanční situace

Kde začít

Existuje účinný způsob, jak řešit výroční zprávy o 10 K. Nejprve si přečtěte položku 1, což je obchodní popis. Bod 1 vysvětluje, co společnost dělá, kdo jsou její zákazníci a primární odvětví, ve kterém působí.

Dále položky 6 a 7 vysvětlují finanční údaje. Potenciální investor by měl posoudit, jak si společnost v daném období vedla. Účetní závěrka by také měla uvádět, zda se rozvaha v průběhu času stala silnější nebo slabší.

Výkaz o peněžních tocích by měl ukazovat, zda byl podnik původcem peněz nebo uživatelem peněz. Je možné, že firmy vykazují čistý příjem a zároveň mají záporný peněžní tok. Porovnejte výkaz zisku a ztráty s výkazem peněžních toků u všech červených vlajek. Například stabilní peněžní toky svědčí o zdravé a prosperující společnosti, zatímco velké výkyvy v peněžních tocích by mohly signalizovat, že společnost má potíže. Velké množství hotovosti na ruce by mohlo znamenat, že je zúčtováno více účtů než přijatá práce.

Hledejte neobvyklé rizikové faktory

Potenciální investoři by také měli zvážit všechny rizikové faktory spojené se společností. Jedním z rizikových faktorů je soudní řízení, kterému by společnost mohla čelit. Činnosti týkající se soudních sporů by měly být zveřejněny v informacích o společnosti v části nazvané Právní řízení. Spojené státy mají předpisy, které vyžadují, aby společnosti hlásily veškeré soudní spory, zejména pokud to má dopad na příjmy.

Rizikové faktory se podávají u SEC a zprávy společnosti mohou zahrnovat prohlášení jako „a„ naše odvětví je velmi roztříštěno s mnoha konkurenty “nebo„ naše cena akcií může vykazovat období volatility “. I když to jsou důležitá rizika, která je třeba zvážit, jsou běžná a neměla by významně snižovat vhodnost podnikání. Neobvyklé rizikové faktory, které vyžadují větší pozornost, jsou například tehdy, pokud společnost generuje podstatnou část svých příjmů pouze od jednoho nebo dvou zákazníků.

Sekce Právní řízení odhalí také všechny významné soudní spory, které se týkají společnosti. Přestože by právní otázky měly být posuzovány, nemusí být tak závažné, jak se zdají. Pro společnost s miliardou dolarů je čekající žaloba na náhradu škody ve výši 10 milionů dolarů často nevyhnutelnou součástí podnikání.

Například Pfizer, jedna z největších farmaceutických společností na světě, může mít nevyřízené patentové žaloby a nároky na odpovědnost za drogy, které mohou přesáhnout stovky milionů dolarů. Ale to je stejné jako kurz pro všechny významné farmaceutické společnosti a propad v kbelíku pro Pfizer, který měl v rozvaze na konci prosince 2018 hotovost a krátkodobé investice přes 19 miliard USD.

Zaměřte se na to, co víte

Existují různé způsoby interpretace finančních informací. Přečtěte si výroční zprávu způsobem, který vám vyhovuje, ale naučte se soustředit na nejdůležitější aspekty 10-K podání společnosti.