Jak vznikl Federální rezervní systém
Federální rezervní systém je široce považován za jednu z nejdůležitějších finančních institucí na světě. Fed může být vaše laskavá babička nebo tchán z pekla a jeho charakter je obvykle funkcí rady guvernérů Federálního rezervního systému. Její rozhodnutí o měnové politice mohou posílat vlny nejen na americké trhy, ale i na svět. (Chcete-li zjistit, co Fed dělá pro investory, podívejte se na náš kurz Federálního rezervního systému .)
V tomto článku se podíváme na utváření Federálního rezervního systému a sledujeme jeho historii, jak trhá trh a poté jej obrací a posílá na nové maxima.
Život před Federální rezervou
Spojené státy byly před vytvořením Federálního rezervního systému finančně mnohem nestabilnější. Panika, sezónní hotovostní drtí a vysoká míra selhání bank učinily z americké ekonomiky rizikovější místo pro mezinárodní a domácí investory pro umístění jejich kapitálu. Nedostatek spolehlivých úvěrů brzdil růst v mnoha odvětvích, včetně zemědělství a průmyslu. (Chcete-li se dozvědět více o historii bankovnictví, přečtěte si článek Cold Hard Cash Wars a Evoluce bankovnictví .)
JP Morgan a Panika z roku 1907
Byl to JP Morgan, kdo donutil vládu jednat podle plánů centrálního bankovnictví, které zvažoval a po téměř století. Během Bank Panic v roce 1907 se Wall Street obrátila na JP Morgana, aby řídil zemi krizí, která hrozila, že vytlačí ekonomiku přes okraj do úplného pádu a deprese. Morgan byl schopen svolat všechny hlavní hráče v jeho sídle a velet celý jejich kapitál, aby zaplavili systém, a tak plovoucí banky, které zase pomáhaly vznášet podniky, dokud nepropadla panika.
Skutečnost, že vláda dluží své hospodářské přežití soukromému bankéři, nutila nutnou legislativu k vytvoření centrální banky a Federálního rezervního systému. (Pokračujte ve čtení o tom v seznámení s hlavními centrálními bankami .)
Učení z Evropy
V letech 1907 až 1913 zřídili přední bankéři a vládní úředníci v USA Národní měnovou komisi a odcestovali do Evropy, aby zjistili, jak se s centrálním bankovnictvím zachází. Vrátili se s příznivými dojmy z britského a německého systému, použili je jako základnu a přidali některá vylepšení získaná z jiných zemí.
Federální rezervní systém dostal moc nad peněžní zásobou, a tedy i ekonomikou. Ačkoli mnoho sil ve veřejnosti a vládě volalo po centrální bance, která tiskla peníze na vyžádání, prezident Wilson byl ovlivněn argumenty Wall Street proti systému, který by způsobil nekontrolovatelnou inflaci. Vláda tedy vytvořila Federální rezervu, ale v žádném případě nebyla pod vládní kontrolou.
Velká hospodářská krize
Vláda brzy přišla k politování nad svobodou, kterou udělila Federální rezervě, když stála při havárii v roce 1929, a odmítla zabránit Velké depresi, která následovala.
Dokonce i nyní se vřele diskutuje o tom, zda Fed mohl zastavit depresi, ale není pochyb o tom, že by mohl udělat více pro změkčení a zkrácení poskytnutím nižších úrokových sazeb, aby zemědělcům umožnil pěstování a podniky pokračovaly v produkci. Vysoké úrokové sazby mohou být dokonce zodpovědné za nenasazená pole, která se proměnila v prachové mísy. Tím, že Fed omezil nabídku peněz ve špatnou dobu, vyhladověl mnoho jednotlivců a podniků, které by jinak přežily.
Obnova
Byla to druhá světová válka, nikoli Federální rezervní systém, který zvedl ekonomiku z deprese. Válka prospívala i Federální rezervě tím, že rozšířila svou moc a množství kapitálu, které měla povolat ke kontrole spojenců. Po válce byl Fed schopen vymazat některé špatné vzpomínky z deprese udržením nízkých úrokových sazeb, když americká ekonomika pokračovala v býčím běhu, který byl prakticky přerušen až do 60. let.
Inflace nebo nezaměstnanost?
Stagflace a inflace zasáhly USA v 70. letech, plácly ekonomiku do tváře, ale bolely veřejnost mnohem více než podnikání. Nixonova administrativa ukončila aféru národa znovu a znovu se zlatým standardem, díky čemuž byl Fed mnohem důležitější při kontrole hodnoty amerického dolaru. Velkou otázkou pro Fed bylo, zda byl národ lepší inflací nebo nezaměstnaností. (Chcete-li se dozvědět více, přečtěte si The Gold Standard Revisited .)
Řízením úrokových sazeb může Fed usnadnit získávání podnikových úvěrů, a tak podnítit podnikání k rozšiřování a vytváření pracovních míst. Bohužel to také zvyšuje inflaci. Na druhé straně může krmivo zpomalit inflaci zvýšením úrokových sazeb a zpomalením ekonomiky, což způsobí nezaměstnanost. Historie Fedu je jednoduše odpovědí každého předsedy na tuto ústřední otázku. (Další informace naleznete v tématu Vše o inflaci .)
Roky Greenspan
Alan Greenspan převzal Federální rezervu rok před nechvalnou havárií v roce 1987. Když uvažujeme o haváriích, mnoho lidí považuje havárii v roce 1987 spíše za závadu než za skutečnou havárii - událost, která se blíží panice. To platí pouze kvůli jednání Alana Greenspana a Federálního rezervního systému. Podobně jako JP Morgan v roce 1907, Alan Greenspan shromáždil všechny potřebné náčelníky a udržel ekonomiku nad vodou.
Prostřednictvím Fedu však Greenspan použil další zbraň s nízkými úrokovými sazbami k obchodování prostřednictvím krize. Toto znamenalo poprvé, co Fed fungoval, když jeho tvůrci poprvé představili před 80 lety. (Chcete-li si přečíst o modernějším Fedu, podívejte se na Boj Federace Federálního rezervního systému proti recesi a rozloučení s Alanem Greenspanem a Benem Bernankem: Pozadí a filozofie .)
Sečteno a podtrženo
Kritika Federálního rezervního systému pokračuje. Když se tyto argumenty vyvinou, soustředí se na obraz, který mají lidé o správci hospodářství. Můžete mít buď Fed, který živí ekonomiku ideálními úrokovými sazbami, které vedou k nízké nezaměstnanosti - možná povedou k budoucím problémům - nebo můžete mít Fed, který nabízí malou pomoc a nakonec nutí ekonomiku, aby se naučila pomoci sama sobě. Ideální Fed by byl ochoten udělat obojí. Ačkoli se objevily výzvy k odstranění Federálního rezervního systému v době, kdy americká ekonomika dozrává, je velmi pravděpodobné, že Fed bude ekonomiku nadále řídit po mnoho dalších let.