Hlavní poznámka - PPN
Hlavní chráněná směnka (PPN) je cenný papír s pevným výnosem, který zaručuje minimální výnos rovnající se počáteční investici investora (částka jistiny) bez ohledu na výkon podkladových aktiv.
Tyto investice jsou přizpůsobeny rizikovým averzivním investorům, kteří chtějí své investice chránit, zatímco se podílejí na výnosech z příznivého pohybu na trhu.
Hlavní chráněné poznámky jsou také známé jako zaručené propojené poznámky.
Pochopení hlavní poznámky (PPN)
Hlavní chráněná směnka (PPN) je strukturovaný finanční produkt, který zaručuje návratnost alespoň investované částky jistiny, pokud je směnka držena do splatnosti. PPN je strukturován jako dluhopis s nulovým kupónem - dluhopis, který neprovádí žádné platby úroků, dokud nedojde k jeho splatnosti - a opce s výplatou, která je spojena s podkladovým aktivem, indexem nebo benchmarkem. Výnos se bude lišit v závislosti na výkonnosti propojeného aktiva, indexu nebo benchmarku. Například, pokud je výplata spojena s indexem vlastního kapitálu, jako je Russell 2000, a index vzroste o 30%, investor získá plný zisk 30%. Cenné papíry s chráněnou jistinou ve skutečnosti slibují, že v okamžiku splatnosti vrátí jistinu investora s dodatečným ziskem z výkonnosti indexu, pokud se tento index obchoduje v určitém rozmezí.
Nevýhodou hlavních chráněných směnek je, že záruka jistiny podléhá bonitě emitenta nebo ručitele. Vyhlídka na zaručený výnos tedy není zcela přesná v případě, že pokud emitent zkrachuje a nesplní všechny nebo většinu svých plateb, včetně splacení hlavní investice investora, investor ztratí svou jistinu. Vzhledem k tomu, že tyto produkty jsou v zásadě nezajištěným dluhem, investoři spadají pod úroveň zajištěných věřitelů.
Kromě toho musí investoři držet tyto bankovky do splatnosti, aby mohli obdržet celou výplatu. Vzhledem k tomu, že tyto směnky mohou mít dlouhodobou splatnost, mohou být investice PPN pro investory, kteří musejí svázat své fondy na dlouhou dobu, dodatečně k zaplacení případného imputovaného úroku nashromážděného každý rok, nákladné. Včasné výběry mohou podléhat poplatkům za výběr a částečné výběry mohou snížit částku dostupnou při úplném odevzdání.
Omezení
Temná stránka hlavních chráněných not byla odhalena po zhroucení Lehman Brothers a vzniku úvěrové krize v roce 2008. Bratři Lehmanové vydali mnoho z těchto bankovek a makléři je tlačili do portfolií svých klientů, kteří o těchto produktech neměli jen malou nebo žádnou znalost. Výnosy z PPN byly komplikovanější, než bylo prezentováno na povrchu klientům. Například pro investora v jedné z těchto bankovek, aby získal návratnost indexu, který byl spojen s výplatou bankovky, a také aby získal zpět jistinu, může malý tisk uvádět, že index nemůže klesnout o 25% nebo více od úrovně k datu vydání. Rovněž nemůže stoupnout o více než 27% nad tuto úroveň. Pokud index přesáhne tyto úrovně během doby držení, investoři získají zpět pouze svou jistinu.
Investor, který se nechce zabývat komplikacemi jednotlivých cenných papírů PPN, se může rozhodnout pro hlavní chráněné fondy. Hlavní chráněné fondy jsou peněžně spravované fondy, které se skládají většinou z hlavních chráněných bankovek strukturovaných tak, aby chránily jistinu investora. Výnosy z těchto fondů jsou zdaněny spíše jako běžný příjem než z kapitálových zisků nebo z dividend zvýhodněných na dani. Poplatky účtované fondem se dále používají k financování derivátových pozic použitých k zajištění výnosu jistiny a minimalizaci rizika.
Porovnat poskytovatele investičních účtů Jméno Popis Zveřejnění inzerenta × Nabídky, které se objevují v této tabulce, pocházejí od partnerství, od nichž Investopedia dostává náhradu.