Jak se zajistit proti pádu akciového trhu: Bank of America

I přes historicky vysoká ocenění se zdá, že investoři ignorují rizika spojená s akciemi, i když hlavní tržní indexy stoupají na rekordní úroveň. Kromě toho existuje „celosvětově zvýšené geopolitické a politické riziko“, které by mohlo poslat trhy na prudký pokles, upozorňuje Nikolay Angeloff, stratég pro akciové deriváty v Bank of America Merrill Lynch (BAML), ve výzkumné zprávě citované CNBC.

Ukazatel toho, co může být iracionální nevázanost na akciovém trhu, Angeloff naznačuje, že od jeho psaní 24. října uplynulo 334 dnů od posledního 5% stažení, čtvrtého nejdelšího úseku tohoto druhu od roku 1928, těsně před Havárie akciového trhu v roce 1929, která předcházela Velké hospodářské krizi třicátých let.

Angeloff navrhuje investorům defenzivní opční strategii právě teď, aby ochránil své akciové portfolio.

Gina Sanchez, zakladatelka a generální ředitelka modelingové a poradenské společnosti pro přidělování aktiv Chantico Global LLC, se rovněž obává akciového trhu. Řekla CNBC, že „pokud se podíváte na tu spokojenost, je to z velké části způsobeno velkým poklesem korelací. V podstatě diverzifikujete všechna rizika, což znamená, že podkladové akcie jsou mnohem rizikovější, než vypadá agregát.“

Krátkodobá ochrana

Společnost Angeloff společnosti BAML říká, že existuje způsob, jak se mohou investoři alespoň v krátkodobém horizontu chránit, a to vyžaduje zkušeného účastníka trhu. Řekl, že zajištění proti poklesu indexu S&P 500 (SPX) je na „nejatraktivnější úrovni za 15 let“. S&P 500 byla otevřena ve středu ve 2 566. Doporučuje, aby se do indexu nakupovaly krátkodobé opční prodejní opce. To znamená, že v blízké budoucnosti vyprší opce, která kupujícímu umožní prodat index zhruba za současnou hodnotu. Pokud se tedy S&P 500 vrhne před vypršením prodejních opcí, bude kupující moci uzamknout svou současnou hodnotu sníženou o případné zaplacené provize za opce a provize za zprostředkování.

Dále naznačuje, že investor může financovat první obchod prodejem opcí s prodejem, jejichž platnost vyprší v červnu 2018, a navrhuje smlouvy s realizační cenou 2 275, což je o něco více než 11% pod současnou hodnotou S&P 500. Úlovek je, že investor musí být spokojen s představou nákupu do S&P 500 za cenu 2 275. Pokud index klesne pod tuto úroveň, je pravděpodobné, že budou uplatněny opce s prodejem, s tím výsledkem, že investor bude nucen koupit S&P 500 za 2 275, i když výrazně poklesl.

Korekce o zhruba 11% je podle historických standardů relativně skromná a již dávno. Je také menší ve srovnání s medvědími trhy v letech 2000–02 a 2007–09, na nichž S&P 500 ztratila polovinu nebo více své hodnoty, jak ukazuje graf Yardeni Research Inc.

Jiné obranné strategie

Existují i ​​jiné přístupy než možnosti ochrany před poklesem trhu. Jedním z nich je přesunout investice do kvalitnějších společností a zároveň diverzifikovat na mezinárodní a regionální úrovni. Zastánci této strategie varují, že pouhé spěchání do dluhopisů může být chyba, která zvyšuje riziko, spíše než jej snižuje. (Další informace viz také: Jak „Zrušit riziko“ svého portfolia cenných papírů na selhání .)

Další alternativou je vyhledávání společností s vysokou návratností investovaného kapitálu (ROIC). Výzkum ukazuje, že během posledního medvědího trhu byly akcie s vysokou návratností investic do popředí mezi těmi, které tento trend zvrhly a skutečně vykázaly silné zisky. (Více viz také: Které akcie mohou v příštím pádu na trhu překonat .)

Strategik Michael Belkin, jehož model správně předpovídal špičku na trhu v letech 2000 a 2007, doporučuje několik levně oceněných defenzivních akcií s atraktivním dividendovým výnosem. Navrhuje také různé předražené nebo přeplněné šortky. (Více viz také: Portfolio akcií Apokalypsy: Výběr jednoho stratéga .)

Také Bank of America Merrill Lynch vidí hodnotu v bankách a zdravotnických zásobách a věří, že si dokážou udržet hodnotu i v selloffu. (Více viz také: 2 Velké bezpečné útočiště, pokud dojde k havárii Stock Rally .)

I když neexistuje žádný dokonalý způsob, jak bránit akciové portfolio v případě klesajícího trhu, mnoho velkých investorů souhlasí, že je moudré podniknout kroky k ochraně vašich aktiv v případě nejhoršího.