Jak pohyby sazby fondů Fedu ovlivňují americký dolar

Změny v sazbě federálních fondů mohou ovlivnit americký dolar. Když Federální rezervní systém zvyšuje sazbu federálních fondů, obvykle zvyšuje úrokové sazby v celé ekonomice. Vyšší výnosy přitahují investiční kapitál od investorů v zahraničí, kteří hledají vyšší návratnost dluhopisů a úrokových produktů.

Globální investoři prodávají své investice denominované v místní měně výměnou za investice v amerických dolarech. Výsledkem je silnější směnný kurz ve prospěch amerického dolaru.

Klíč s sebou

• Když Federální rezervní systém zvyšuje sazbu federálních fondů, obvykle zvyšuje úrokové sazby v celé ekonomice.
• Vyšší výnosy přitahují investiční kapitál od investorů v zahraničí, kteří hledají vyšší návratnost dluhopisů a úrokových produktů.
• Zvýšení nebo snížení kurzu federálních fondů poměrně dobře korelovalo s pohyby směnného kurzu amerického dolaru vůči jiným měnám.

Pochopení sazby Fed fondů

Sazba federálních fondů je sazba, kterou si banky účtují navzájem za zapůjčení svých přebytečných rezerv nebo hotovosti. Některé banky mají přebytečnou hotovost, zatímco jiné banky mohou mít krátkodobou potřebu likvidity. Sazba federálních fondů je cílová sazba stanovená Federální rezervní bankou a je obvykle základem sazby, kterou si komerční banky navzájem půjčují.

Sazba federálních fondů však má mnohem větší dopad na ekonomiku jako celek. Sazba federálních fondů je klíčovým principem trhů úrokových sazeb a používá se k nastavení základní sazby, což je sazba, kterou banky účtují svým klientům za půjčky. Hypoteční a úvěrové sazby, stejně jako úrokové sazby z vkladů pro úspory, jsou rovněž ovlivněny změnami sazby federativních fondů.

Fed prostřednictvím FOMC nebo Federálního výboru pro volný trh upravuje sazby v závislosti na potřebách ekonomiky. Pokud FOMC věří, že ekonomika roste příliš rychle, a je pravděpodobné, že by mohlo dojít k inflaci nebo rostoucím cenám, FOMC zvýší sazbu feded fondů.

Naopak, pokud FOMC věří, že ekonomika bojuje nebo by mohla upadnout do recese, FOMC by snížila sazbu federálních fondů. Vyšší sazby mají tendenci zpomalovat poskytování úvěrů a ekonomiku, zatímco nižší sazby mají tendenci podněcovat poskytování úvěrů a hospodářský růst.

Mandátem Fedu je používat měnovou politiku k dosažení maximální zaměstnanosti a stabilních cen. Během finanční krize v roce 2008 a Velké recese držel Fed sazbu federálních fondů na úrovni 0% až 0, 25%. V následujících letech Fed zvyšoval sazby, když se ekonomika zlepšovala.

Inflace, Fed fondy a dolar

Jedním ze způsobů, jak Fed dosahuje plné zaměstnanosti a stabilních cen, je stanovení cílové míry inflace na 2%. V roce 2011 Fed oficiálně přijal jako cíl 2% meziroční zvýšení cenového indexu výdajů na osobní spotřebu.

Jinými slovy, jak se inflační složka indexu zvyšuje, signalizuje to, že ceny zboží v ekonomice rostou. Pokud ceny rostou, ale mzdy nerostou, kupní síla lidí klesá. Inflace ovlivňuje také investory. Například, pokud investor drží dluhopis s pevnou sazbou platící 3% a inflace stoupne na 2%, investor vydělává pouze 1% v reálných hodnotách.

Když je ekonomika slabá, inflace klesá, protože existuje menší poptávka po zboží, které tlačí ceny nahoru. Naopak, když je ekonomika silná, rostoucí mzdy zvyšují výdaje, což může podnítit vyšší ceny. Udržování inflace na úrovni růstu 2% pomáhá ekonomice růst stabilním tempem a umožňuje přirozeně růst mezd.

Úpravy sazby federálních fondů mohou také ovlivnit inflaci ve Spojených státech. Když Fed zvyšuje úrokové sazby, vybízí lidi, aby více šetřili a utráceli méně, což snižuje inflační tlaky. A naopak, když se ekonomika nachází v recesi nebo roste příliš pomalu a Fed snižuje úrokové sazby, stimuluje to výdaje, které urychlují inflaci.

Jak dolar pomáhá Fedu s inflací

Samozřejmě, že mnoho dalších faktorů ovlivňuje inflaci kromě Fedu a vedlo k tomu, že míra inflace zůstane po léta pod 2% cílem Fedu. Směnný kurz amerického dolaru hraje roli v inflaci.

Například vzhledem k tomu, že se americký vývoz prodává do Evropy, musí kupující převést eura na dolary, aby mohli nakupovat. Pokud dolar posiluje, vyšší směnný kurz způsobuje, že Evropané platí více za americké zboží, pouze na základě směnného kurzu. V důsledku toho může americký vývozní prodej klesnout, pokud je dolar příliš silný.

Silný dolar také zlevňuje zahraniční dovoz. Pokud americké společnosti nakupují zboží z Evropy v eurech a euro je slabé nebo je dolar silný, je tento dovoz levnější. Výsledkem jsou levnější výrobky v amerických obchodech a nižší ceny se promítají do nízké inflace.

Levný dovoz pomáhá udržovat nízkou inflaci, protože americké společnosti, které vyrábějí zboží na domácím trhu, musí udržovat nízké ceny, aby mohly konkurovat levnému zahraničnímu dovozu. Silnější dolar pomáhá zlevňovat zahraniční dovoz a působí jako přirozené zajištění snižování inflačního rizika v ekonomice.

Jak si dokážete představit, Fed monitoruje inflaci těsně spolu s úrovní síly dolaru, než učiní jakákoli rozhodnutí týkající se sazby federálních fondů.

Příklad Fed fondů a amerického dolaru

Níže vidíme sazbu federovaných fondů od poloviny 90. let; šedé oblasti označují recese:

• V polovině 90. let se sazba feded fondů zvýšila z 3% na nakonec přes 6%.
• Sazba federálních fondů byla v roce 2001 snížena na 1% z více než 6% v předchozím roce.
• V polovině dvacátých let minulého století byla míra fededovaných fondů doprovázena zlepšující se ekonomikou.
• V roce 2008 byla sazba federálních fondů opět snížena z více než 5% na téměř nulu a několik let zůstala na nule.

Výše uvedené sazby federálních fondů byly získány od FRED nebo Federal Reserve Bank of St. Louis.

Jak se sazba federálních fondů zvyšuje, celkové sazby v ekonomice rostou. Pokud se globální kapitálové toky pohybují v aktivech denominovaných v dolarech a pronásledují vyšší míru návratnosti, dolar posiluje.

V níže uvedeném grafu vidíme pohyby v americkém dolaru za stejné období jako zvýšení sazeb v předchozím grafu.

• V polovině devadesátých let, kdy se krmené turistické kurzy zvyšovaly, dolar rostl, měřeno indexem dolaru, který měří směnné kurzy koše měn.
• V roce 2002, kdy Fed snížil sazby, dolar dramaticky oslabil.
• Dolarová korelace s federálními fondy se v polovině roku 2000 poněkud zhroutila. Jak ekonomika rostla a sazby rostly, dolar se nesledoval.
• Dolar se začal v roce 2008 a 2009 znovu rozvíjet a opět klesat.
• Jak se ekonomika vynořila z Velké recese, dolar kolísal roky.
• Na pozadí silnější ekonomiky a případných zvýšení Fedu se dolar od roku 2014 do roku 2018 opět zvyšoval.

Celkově za normálních ekonomických podmínek vede zvýšení sazby federálních fondů ke zvýšení sazeb pro úrokové produkty v USA. Výsledkem je obvykle zhodnocení amerického dolaru.

Korelace mezi mírou federativních fondů a dolarem se samozřejmě může rozpadnout. Existují i ​​jiné způsoby, jak může dolar oslabit nebo posílit. Například poptávka po amerických dluhopisech jako investice do bezpečného ráje v časech zmatku může posílit dolar bez ohledu na to, kde jsou stanoveny úrokové sazby.