Institucionální výkup (IBO)
Institucionální odkup (IBO) označuje akvizici kontrolního podílu ve společnosti institucionálním investorem, jako je společnost soukromého kapitálu, společnost rizikového kapitálu nebo finanční instituce, jako je komerční banka. Odkupy mohou být od veřejných společností jako v případě „soukromé“ transakce nebo od soukromých společností přímým prodejem. Institucionální odkupy jsou opakem odkupů managementu (MBO), ve kterém současný management podniku získává celou společnost nebo její část.
Porozumění institucionálnímu výkupu (IBO)
Institucionální odkupy (IBO) se mohou uskutečnit ve spolupráci se stávajícími vlastníky společnosti, ale jsou považovány za nepřátelské, když jsou zahájeny a uzavřeny na základě námitek stávajícího vedení. Institucionální kupující se může po akvizici rozhodnout zachovat stávající vedení společnosti. Ale často kupující upřednostňuje najímání nových manažerů, někdy jim dává podíly v podnikání. Obecně platí, že soukromá investiční společnost zapojená do výkupu bude mít na starosti strukturování a ukončení obchodu a také najímání manažerů.
Institucionální kupující se obvykle specializují na konkrétní průmyslová odvětví a zaměřují se na preferovanou velikost obchodu. Společnosti, které mají nevyužitou dluhovou kapacitu, nedosahují dostatečné výkonnosti ve svých odvětvích, ale jsou stále vysoce generativní, se stabilními peněžními toky a nízkými požadavky na kapitálové výdaje vytvářejí atraktivní cíle pro odkoupení. Nabývající investor ve výkupu se obvykle bude snažit zbavit se svého podílu ve společnosti prodejem strategickému kupci (například průmyslovému konkurentovi) nebo prostřednictvím počáteční veřejné nabídky. Institucionální kupující cílí na stanovený časový rámec, často pět až sedm let, a plánovaná návratnost investic je překážkou pro transakci.
Pákové výkupy
Institucionální odkupy se označují jako odkupy s využitím pákového efektu (LBO), pokud zahrnují vysoký stupeň finanční páky, což znamená, že jsou prováděny převážně půjčenými prostředky.
Pákový efekt, měřený poměrem dluhu k EBITDA pro odkupy, se může pohybovat čtyřikrát až sedmkrát. Vysoký pákový efekt zapojený do LBO zvyšuje riziko selhání obchodu a dokonce i bankrotu, pokud noví majitelé nejsou disciplinováni v zaplacené ceně nebo pokud nedokážou generovat plánovaná zlepšení v podnikání zvýšením provozní efektivity a dostatečným snížením nákladů na obsluhu dluhu převzato k financování transakce.
Trh LBO dosáhl svého vrcholu na konci 80. let, kdy byly dokončeny stovky obchodů. Slavná akvizice společnosti RKR Nabisco společnosti KKR v roce 1988 stála 25 miliard dolarů a spoléhala na půjčky, které financovala téměř 90% transakčních nákladů. Byla to největší LBO své doby.
Porovnat poskytovatele investičních účtů Jméno Popis Zveřejnění inzerenta × Nabídky, které se objevují v této tabulce, pocházejí od partnerství, od nichž Investopedia dostává náhradu.