Úroková parita - definice IRP
Úroková parita (IRP) je teorie, ve které je úrokový diferenciál mezi dvěma zeměmi roven rozdílu mezi forwardovým a spotovým kurzem. Úroková parita hraje zásadní roli na devizových trzích, propojuje úrokové sazby, spotové směnné kurzy a směnné kurzy.
1:36Úroková parita
Vzorec pro úrokovou paritu (IRP) je
F0 = S0 × (1 + ic1 + 1b) kde: F0 = forwardová sazbaS0 = spotová sazba = úroková sazba v zemi cib = úroková sazba v zemi b \ začít {zarovnáno} & F_0 = S_0 \ krát \ vlevo (\ frac {1 + i_c} {1 + 1_b} \ right) \\ & \ textbf {kde:} \\ & F_0 = \ text {Forward Rate} \\ & S_0 = \ text {Spot Rate} \\ & i_c = \ text {Úroková sazba v country} c \\ & i_b = \ text {Úroková sazba v zemi} b \\ \ end {zarovnanost} F0 = S0 × (1 + 1b 1 + ic) kde: F0 = Forward RateS0 = Spot Rateic = Úroková sazba v zemi cib = Úroková sazba v zemi b
Jak vypočítat úrokovou paritu (IRP)
Forwardové směnné kurzy pro měny jsou směnné kurzy v budoucnu na rozdíl od spotových směnných kurzů, které jsou aktuální. Porozumění forwardových sazeb je zásadní pro paritu úrokových sazeb, zejména pokud se týká arbitráže (současný nákup a prodej aktiva za účelem zisku z rozdílu v ceně).
Forwardové sazby jsou k dispozici od bank a obchodníků s měnami na období od méně než týdne až po pět let a dále. Stejně jako u přímých měnových kurzů jsou forwardy kotovány s rozpětím poptávky a poptávky.
Rozdíl mezi forwardovou a spotovou sazbou se nazývá swapové body. Pokud je tento rozdíl (forward rate mínus spot rate) kladný, je znám jako forwardová prémie; záporný rozdíl se nazývá forwardová sleva.
Měna s nižšími úrokovými sazbami bude obchodovat s forwardovou prémií ve vztahu k měně s vyšší úrokovou sazbou. Například americký dolar obvykle obchoduje s forwardovou prémií proti kanadskému dolaru; naopak, kanadský dolar obchoduje s forwardovou slevou proti americkému dolaru.
Co vám říká úroková parita (IRP)?
Paritní úroková sazba je základní rovnicí, která řídí vztah mezi úrokovými sazbami a směnnými kurzy. Základní předpoklad parity úrokové sazby spočívá v tom, že zajištěné výnosy z investic do různých měn by měly být stejné, bez ohledu na úroveň jejich úrokových sazeb.
Pokud jedna země nabízí vyšší bezrizikovou návratnost v jedné měně než v jiné měně, země, která nabízí vyšší bezrizikovou návratnost, bude vyměněna za dražší budoucí cenu než současná okamžitá cena. Jinými slovy, paritní úroková sazba představuje myšlenku, že na devizových trzích neexistuje arbitráž. Investoři nemohou zamknout aktuální směnný kurz v jedné měně za nižší cenu a poté si koupit jinou měnu ze země nabízející vyšší úrokovou sazbu.
Klíč s sebou
- Paritní úroková sazba je základní rovnicí, která řídí vztah mezi úrokovými sazbami a směnnými kurzy.
- Základní předpoklad parity úrokové sazby spočívá v tom, že zajištěné výnosy z investic do různých měn by měly být stejné, bez ohledu na úroveň jejich úrokových sazeb.
- Parity používají forexoví obchodníci k nalezení arbitrážních příležitostí.
Krytá versus nekrytá úroková parita (IRP)
Úroková parita je kryta, pokud by mohla být splněna podmínka bez arbitráže pomocí forwardových smluv ve snaze zajistit měnové riziko. Naopak, parita úrokových sazeb je považována za nekrytou, pokud by mohla být splněna podmínka bez arbitráže bez použití forwardových smluv k zajištění měnového rizika.
Možnosti převodu měn
Vztah je patrný ve dvou metodách, které může investor použít k převodu cizí měny na americké dolary.
Jednou z možností, kterou by investor mohl využít, by bylo investovat cizí měnu místně za bezrizikovou zahraniční sazbu po určité časové období. Investor by poté na konci období investování současně uzavřel forwardovou dohodu o převodu výnosů z investice na americké dolary pomocí forwardového směnného kurzu.
Druhou možností by bylo převést cizí měnu na americké dolary za spotový směnný kurz, poté investovat dolary po stejnou dobu jako v možnosti A, za místní bezrizikový kurz v USA. Pokud neexistují žádné arbitrážní příležitosti, jsou peněžní toky z obou možností stejné.
Příklad reálného světa parity kryté úrokové sazby (IRP)
Předpokládejme například, že australské státní pokladniční poukázky nabízejí roční úrokovou sazbu 1, 75%, zatímco americké státní pokladniční poukázky nabízejí roční úrokovou sazbu 0, 5%. Pokud by se investor ve Spojených státech snažil využít úrokových sazeb v Austrálii, musel by kupovat americký dolar na australský dolar, aby mohl koupit pokladniční poukázku.
Poté by investor musel prodat jednoroční forwardovou smlouvu na australský dolar. Při paritě kryté úrokové sazby by však transakce měla návratnost pouze 0, 5%, jinak by byla porušena podmínka bez arbitráže.
Omezení IRP
Úroková parita byla kritizována na základě předpokladů, které s ní přicházejí. Například zahrnutý model IRP předpokládá, že existuje nekonečná dostupnost finančních prostředků, které lze použít pro měnovou arbitráž, což samozřejmě není realistické. Pokud futures nebo forwardové smlouvy nejsou k dispozici k zajištění, nekrytá úroková parita nemá tendenci držet se ve skutečném světě.
Porovnat poskytovatele investičních účtů Jméno Popis Zveřejnění inzerenta × Nabídky, které se objevují v této tabulce, pocházejí od partnerství, od nichž Investopedia dostává náhradu.