Úvod do obchodování s ropnými futures

Je těžké pochopit, jak důležitá je ropa pro ty nejméně rozvinuté moderní ekonomiky. Žádná látka nenabízí více energie na jednotku nákladů na extrakci. Bohatá a prokázaná ropa zůstane po nějakou dobu nejoblíbenějším zdrojem energie na Zemi. Vzhledem k tomu, že Mezinárodní energetická agentura plánuje celkovou spotřebu 2018 na 99, 2 milionů barelů denně, obchoduje ropa na sofistikovaném trhu s mnoha nástroji a nástroji pro investice nebo spekulace s ropou. Jedním ze způsobů, jak spekulovat o cenách ropy, je obchodování s ropnými futures.

Smlouvy o futures na ropu jsou teoreticky jednoduché. Pokračují v časově uznávané praxi některých účastníků na trhu, kteří prodávají riziko jiným, kteří jej rádi kupují v naději, že vydělají peníze. Kupující a prodávající stanoví cenu, za kterou se obchoduje s ropou (nebo sojovými boby nebo zlatem) nikoli dnes, ale v určitý den. Zatímco nikdo neví, za jakou cenu se ropa bude obchodovat za 9 měsíců, hráči na trhu futures věří, že to dokážou. Například komodita X, která v současné době prodává za 30 USD, by mohla být k dispozici za 35 USD ve smlouvě s datem splatnosti, která bude splatná příští leden. Spekulanti, kteří si myslí, že cena bude střílet kolem toho, řekněme 45 USD, do té doby si tedy mohou koupit smlouvu 35 $. Pokud bude jeho předpověď správná, může si koupit X za 35 $ a okamžitě jej prodat za zisk 10 $. Pokud však X skončí, že nedosáhne 35 $, bude jeho smlouva bezcenné. Pro některé investory opět platí, že futures kontrakt je způsob, jak získat garantovanou cenu 35 $ dolů po silnici; pro ně lepší v ruce než dva v křoví, i když X klesne na nulu. Lidé na opačné straně transakce se přihlásili k dalšímu axiomu: nic se neodváží, nic nezíská. Pokud by X střílel na $ 100 nebo dokonce $ 200, spekulant, který hazardoval s X vypořádáním na $ 35, provede několikrát svou investici. Očekává se, že cena, za kterou se dotyčná komodita bude prodávat v následujícím datu, se zjevně nazývá cena „futures“ a může se výrazně lišit od dnešní ceny.

Na rozdíl od většiny zemědělských komodit se futures na ropu vypořádají měsíčně. Například futures na bavlnu se usazují 5krát ročně. Přidaná frekvence a pravidelnost smluv o ropě usnadňuje investorům určování trendů nebo očekávaných trendů v případné ceně ropy. ( Více informací o předpovídání cen ropy naleznete v části Odhalování budoucnosti ropy a plynu)

Od tohoto psaní se ropa obchoduje za 45 USD za barel - šestiletý nadir a téměř o 100 USD nižší než ceny ropy na nejvyšší úrovni. Poptávka je stejně konzistentní a roste jako vždy, což znamená, že větším určujícím faktorem této snižující se ceny je nabídka. Zvýšené vrtání ve Spojených státech snížilo význam hrozeb a manévrování zahraničních kartelů. S vědomím toho, co je budoucí investor? Předpokládejme, že ceny budou v krátkodobém horizontu nadále klesat, nebo důvod, proč se blížíme k bodu, kdy se ceny přibližují výrobním nákladům, a proto není kam jít, ale nahoru?

Předpovídejte budoucnost prostřednictvím budoucnosti?

Pokud jde o odpověď na otázku, trh pro nás již práci provedl. Futures kontrakty příštího měsíce se prodávají za 47, 30 $. Následující měsíc, 49, 02 $. Pak se předpokládá, že 50, 44 $, poté 51, 59 $, a v určitém bodě 2 roky od nynějška ceny ropy (nebo alespoň ceny ropy, jak je předpovídáno úrovní futures kontraktů), zlomí 60 USD za barel. Tam se ani nezastaví vzestup. Kromě dvouleté marže se ropné futures usazují méně pololetně nebo dokonce ročně, nikoli měsíčně. Poslední dostupná smlouva na rok 2023 prodává za 68, 08 $.

Dvě věci: číslo jedna, předpovídání pohybů na trhu 8½ let je tedy jako předpovídat počasí nebo výsledek Super Bowl tak daleko dopředu. New England Patriots by mohli být v sporu v 2023, nebo by mohli stejně snadno jít 1-15: drtivá většina hráčů v tomto týmu jsou neznámá množství, v současné době hraje na vysoké škole nebo dokonce na střední škole. Svět roku 2023 nebude do roku 2015 dostatečně blízký, aby zaručoval předpovědi. Trh s futures na ropu na rok 2023 přesto existuje, i když historie ukazuje, že předpovídání cen na 8 let budoucích je nebezpečná hra.

Pouze Hindsight je 20/20

Abychom viděli, jak nebezpečný, podívejme se, jaký by měl termínový trh v září roku 2010 ceny ropy v roce 2015. Během toho měsíce se v prosinci 2015 ropné futures obchodovaly za 89 USD. A proč ne? 89 USD představovalo úroveň blízkou tehdejším současným 76 USD, za které se obchodovala ropa v barelu, spolu s prémií ve výši několika dolarů, aby se dalo očekávat pokračování rostoucího trendu. Dává dokonalý smysl. Až na to, že nikdo, nebo alespoň málo lidí, aby to dopadlo, nepředpovídal, že by zvýšená produkce snížila cenu ropy na úroveň, kterou jsme svědky v roce 2015.

Samozřejmě, kdyby to dost lidí mohlo předvídat, cena futures by nikdy nezasáhla nikde poblíž 89 $. Existují nekonečné proměnné, které určují konečnou cenu ropy, ale naše mozky jsou schopny vážit pouze ty nejzřetelnější, jako je aktuální cena ropy. Můžeme vypadat měsíc nebo dva dopředu s určitou přesností, ale je to přímá rotace rulety, abychom se pokusili zjistit, co bude ropa dělat, až přijdou a odejdou další čtyři olympiády a další prezidentské volby nebo dva.

Trh nabízí jen málo záruk, ale tady je ten, za nímž stojí i notoricky obezřetní právní poradci Investopedia: Skutečná cena ropy bude mnohem volatilnější než relativně úzké pásmo cen naznačené trendy v budoucích futures kontraktech. Postupný nárůst na 68, 08 $, s minimem 45 $? Nesázejte na to. Jak si můžeme být tak jistí? Zaprvé, trend futures jde pouze jedním směrem. Každá změna, bez ohledu na to, jak přírůstková, je pozitivní. Jistě, ropa by mohla v příštích 8 letech trvale růst cen bez jakýchkoli kapek, ale nikdy se tak nestalo v jakémkoli předchozím úseku této délky a zdravý rozum diktuje, že by to nemělo.

Sečteno a podtrženo

Chcete-li obchodovat s ropnými futures, potřebujete dvě charakteristiky, které jsou často odlišné: trpělivost a smělost. Chcete-li začít, potřebujete také velký bankroll. Smlouvy o futures na ropu se neměří v barelech, ale spíše v tisících barelech. Ta budoucnost v prosinci 2023 vás vrátí zpět 68 080 $, ale na oplátku vám poskytne likvidní aktivum, jehož hodnota bude bezpochyby kolísat od nynějška do okamžiku zrání. Což znamená spoustu času na potenciální realizaci zisku nebo na čekání a přemýšlení, jestli jste udělali hloupé rozhodnutí. Ať tak či onak, obchodování s futures na ropu není pro diletantky.