Investoři kupují ochranu proti ostrému stáhnutí za nejvyšší úrovně vůbec

Akcioví investoři, kteří za posledních pět desetiletí utrpěli nejhorší výkonnost akcií na burze, se snažili o další otřesy na trhu. Více než třetina správců fondů, které nedávno provedla průzkum Bank of America Merrill Lynch, odstranila ochranu před prudkým poklesem akciových trhů během příštích tří měsíců, což je nejvyšší úroveň v historii průzkumu. „Investoři jsou dobře zajištěni, ale nejsou připraveni na prolomení obchodních rozhovorů, “ řekl Michael Harnett, hlavní investiční stratég společnosti BofAML. Mandy Xu, vedoucí strategie akciových derivátů v Credit Suisse, včera uvedl v poznámce pro klienty: „Místo toho, aby se prodávali mimo akciové expozice, investoři se rozhodli pro tentokrát zaplatit za zajištění, “ uvádí The Wall Street Journal.

Znepokojující výkyvy trhu

Trpění trhu na nervózních výkyvech bylo ilustrováno tím, že akcie rostly v denním obchodování v úterý v reakci na připomínky prezidenta Trumpa v několika tweety, že k obchodnímu příměří lze dosáhnout bez dalšího zvyšování cel. Tyto zisky z akcií, které by se mohly rychle zvrátit, kompenzovaly od 1. května uprostřed eskalace celní války jen malou část ztrát na trhu. Pouze v pondělí klesl index S&P 500 (SPX) o 2, 4%, protože index volatility CBOE (VIX) zaznamenal největší zisk od října.

Není divu, že manažeři fondů jsou nervózní. Bank of America Merrill Lynch dokončila měsíční průzkum Global Fund Manager Survey mezi 3. a 9. květnem, když se obchodní válka začala stupňovat. Na vrcholu seznamu možných rizik ocasu na trzích byla obchodní válka, hlasovalo o jejich největším znepokojení 37% respondentů, zatímco 16% uvedlo, že hlavním rizikem ocasu je zpomalení čínské ekonomiky. Mezitím 34% respondentů uvedlo, že se zajišťují proti prudkému poklesu cen akcií, což je nejvyšší v historii průzkumu.

Roste úzkost manažera fondů

• Zaznamenejte 34% zajištění proti prudkému poklesu zásob v příštích 3 měsících
• Riziko nejvyššího ocasu: obchodní válka (37% respondentů)
• Další rizika velkého ocasu: čínská ekonomika (16%), americká politika (12%)
• Vysoký dluh: 41% tvrdí, že korporace jsou nadměrně převyšovány
• Priorita podnikových peněžních toků: téměř rekordních 46% požaduje snížení pákového efektu
• Globální ekonomické zpomalení v příštích 12 měsících se očekává o 63%
• V roce 2019 však očekává recese pouze 5%, do druhé poloviny roku 2020 pouze 33%

Zdroj: Průzkum manažera globálních fondů Bank of America Merrill Lynch, květen 2019

Význam pro investory

Průzkum manažera globálních fondů BofAML za květen 2019 byl proveden mezi 3. a 9. květnem, když se obchodní válka začala eskalovat. Panel zahrnoval 250 investičních manažerů po celém světě, kteří společně dohlíželi na spravovaná aktiva (AUM) ve výši 687 miliard USD.

Úzkost investorů a touha po zajištění byly podněty S&P 500, které zveřejnily nejhorší začátek měsíce května od roku 1970, podle časopisu Journal, který řekl, že obchodníci se snaží profitovat z rostoucí úzkosti a volatility nákupem produktů obchodovaných na burze ( ETP), které jsou navrženy tak, aby stoupaly, když se rychlost, měřená VIX, zvyšuje. Celková aktiva spravovaná pro tyto produkty dosáhla v květnu historicky nejvyšší hodnoty na základě údajů z FactSet Research Systems citovaných v časopise.

Dívat se dopředu

Kromě vývoje v obchodních jednáních budou maloobchodní příjmy v tomto týdnu přezkoumávány z hlediska toho, jak budou řešit vyšší americké tarify, uvádí časopis. Společnosti, které nemají cenovou sílu, budou mít omezenou schopnost přenášet zvýšení nákladů vyvolané tarify. Divoká karta je, zda Trump a Xi, vůdci dvou největších ekonomik světa, mohou uzavřít dohodu, aby uklidnili trhy.