Jarrow Turnbull Model

Co je to model Jarrow Turnbull?

Model Jarrow Turnbull je jedním z prvních modelů se sníženou formou pro oceňování úvěrového rizika. Model, který vyvinuli Robert Jarrow a Stuart Turnbull, využívá k výpočtu pravděpodobnosti selhání vícefaktorovou a dynamickou analýzu úrokových sazeb.

Klíč s sebou

• Model Jarrow Turnbull je jedním z prvních modelů se sníženou formou pro oceňování úvěrového rizika.
• Model vyvinutý Robertem Jarrowem a Stuartem Turnbullem využívá k výpočtu pravděpodobnosti selhání vícefaktorovou a dynamickou analýzu úrokových sazeb.
• Modely se sníženou formou se liší od modelování strukturálního úvěrového rizika, které odvozuje pravděpodobnost selhání z hodnoty aktiv firmy.
• Protože strukturální modely jsou poměrně citlivé na mnoho předpokladů, na nichž je založen jejich návrh, Jarrow dospěl k závěru, že modely se sníženou formou jsou preferovanou metodikou pro oceňování a zajištění.

Porozumění modelu Jarrow Turnbull

Stanovení úvěrového rizika, možnost ztráty vyplývající z toho, že dlužník nevyplatí půjčku nebo nesplní smluvní závazky, je vysoce pokročilým oborem, který zahrnuje jak komplexní matematické, tak i vysoce oktanové výpočty.

Existují různé modely, které mají finančním institucím pomoci lépe pochopit, zda firma nemusí dostát svým finančním závazkům nebo ne. Dříve bylo obvyklé používat nástroje, které zkoumají riziko selhání, zejména při pohledu na kapitálovou strukturu společnosti.

Model Jarrow Turnbull, představený na počátku 90. let, nabídl nový způsob měření pravděpodobnosti selhání faktorováním dopadu kolísajících úrokových sazeb, jinak známých také jako náklady na půjčky.

Jarrowův a Turnbullův model ukazuje, jak by úvěrové investice dosahovaly různé úrokové sazby.

Strukturální modely vs. modely se sníženou formou

Modely s redukovanou formou jsou jedním ze dvou přístupů k modelování úvěrového rizika, druhý je strukturální. Strukturální modely předpokládají, že modelář má úplné znalosti o aktivech a pasivech společnosti, což vede k předvídatelné výchozí době.

Strukturální modely, často nazývané „Mertonové“ modely, po akademii Nobelovy ceny Laurelta Roberta C. Mertona, jsou jednorázové modely, které odvozují svou pravděpodobnost selhání z náhodných variací v nepozorovatelné hodnotě aktiv firmy. Podle tohoto modelu rizika selhání nastávající k datu splatnosti, pokud v této fázi hodnota aktiv společnosti klesne pod její nesplacený dluh.

Strukturální úvěrový model společnosti Merton byl poprvé nabízen poskytovatelem nástrojů pro kvantitativní analýzu úvěru KMV LLC, který získal společnost Moody's Investors Service v roce 2002 na začátku 90. let.

Na druhé straně modely se sníženou formou se domnívají, že modelář je ve tmě o finanční situaci společnosti. Tyto modely považují výchozí nastavení za neočekávanou událost, která může být řízena množstvím různých faktorů probíhajících na trhu.

Protože strukturální modely jsou poměrně citlivé na mnoho předpokladů, na nichž je založen jejich návrh, Jarrow dospěl k závěru, že pro oceňování a zajištění jsou upřednostňovanou metodikou modely se sníženou formou.

Zvláštní úvahy

Většina bank a ratingových agentur používá k hodnocení úvěrového rizika kombinaci strukturálních modelů a modelů s redukovanou formou, jakož i proprietárních variant. Strukturální modely nabízejí vestavěnou výhodu v tom, že nabízejí spojení mezi úvěrovou kvalitou firmy a ekonomickými a finančními podmínkami firmy stanovenými v Mertonově modelu.

Mezitím modely Jarrow Turnbull využívají některé stejné informace, ale zohledňují určité tržní parametry a také znalost finanční situace firmy v určitém okamžiku.

Porovnat poskytovatele investičních účtů Jméno Popis Zveřejnění inzerenta × Nabídky, které se objevují v této tabulce, pocházejí od partnerství, od nichž Investopedia dostává náhradu.

Související termíny

Nástroj pro analýzu modelu Merton Model Merton je analytický nástroj používaný k hodnocení úvěrového rizika dluhu společnosti. Analytici a investoři využívají model Merton k pochopení finanční způsobilosti společnosti. více Jak funguje cenový model Black Scholes Model Black Scholes je model cenových variací v čase finančních nástrojů, jako jsou akcie, které lze mimo jiné použít k určení ceny evropské call opce. více Porozumění modelu Heath-Jarrow-Morton Model Heath-Jarrow-Morton se používá k modelování forwardových úrokových sazeb, které se pak používají k nalezení teoretické hodnoty cenných papírů citlivých na úrokovou sazbu. více Aktiva úrovně 3 Definice Aktiva úrovně 3 jsou finanční aktiva a pasiva, jejichž reálnou hodnotu nelze snadno určit. více Definice modelu Heston Model Heston, pojmenovaný po Steve Hestonovi, je typem stochastického modelu volatility, který finanční profesionálové používají k oceňování evropských možností. více Finanční riziko: Umění posuzování, zda je finanční riziko společnosti v oblasti dobrého nákupu obecně spojeno se ztrátou peněz. Může odkazovat na možnost, že podnikové zúčastněné strany utrpí ztráty, pokud se ukáže, že peněžní tok společnosti není dostačující pro splnění jejích závazků. Může také odkazovat na korporaci nebo vládu, která neplní své dluhopisy. více partnerských odkazů