Knock-Out Option
Knock-out opce je opce s vestavěným mechanismem, který skončí bezcenné, je-li dosaženo stanovené cenové hladiny v podkladovém aktivu. Knock-out možnost nastaví strop na úroveň, kterou může dosáhnout ve prospěch držitele. Protože knock-out opce omezují potenciální zisk pro kupujícího opce, lze je zakoupit za nižší prémii než ekvivalentní opce bez knock-out dohody.
Základy voleb Knock-Out
Vyřazovací možnost je typem bariérové možnosti. Bariérové možnosti jsou obvykle klasifikovány jako knock-out nebo knock-in. Vyřazovací možnost přestane existovat, pokud podkladové aktivum dosáhne během své životnosti předem stanovenou bariéru. Možnost knock-in je opakem knock-outu. Zde je možnost aktivována, pouze pokud podkladové aktivum dosáhne předem stanovené bariérové ceny.
Knock-out opce jsou považovány za exotické opce a jsou používány především na komoditních a měnových trzích velkými institucemi. Mohou se také obchodovat na mimoburzovním trhu.
Klíč s sebou
- Knock-out opce jsou druhem bariérové opce, jejíž platnost končí, pokud cena podkladového aktiva překročí nebo klesne pod stanovenou cenu.
- Existují dva typy knock-out možností: up-and-out bariéry a down-and-out možnosti.
- Možnosti vyřazení omezují ztráty, ale také potenciální zisky.
Typy možností vyřazení
Knock-out možnosti existují ve dvou základních typech.
Možnost down-and-out je jedna z variant. Držiteli dává právo, nikoli však povinnost, nakupovat nebo prodávat podkladové aktivum za předem stanovenou realizační cenu - pokud cena podkladového aktiva neklesne pod stanovenou bariéru během životnosti opce. Pokud cena podkladového aktiva v kterémkoli okamžiku životnosti opce klesne pod bariéru, platnost opce vyprší.
Předpokládejme například, že investor nakoupí call-down-and-out call opci na akcii, která se obchoduje za 60 USD s realizační cenou 55 USD a bariérou 50 USD. Předpokládejme, že akcie obchodují pod 50 USD, kdykoli před vypršením platnosti opce na volání. Z tohoto důvodu okamžitě přestane existovat možnost volání dolů a ven.
Na rozdíl od bariéry up-and-out bariéra dává up-and-out bariéra držiteli právo koupit nebo prodat podkladové aktivum za stanovenou realizační cenu, pokud aktivum nepřekročilo specifickou bariéru během životnosti opce. Možnost up-and-out je vyřazena, pouze pokud se cena podkladového aktiva pohybuje nad bariérou.
Předpokládejme, že investor kupuje up-and-out opci na obchodování s akciemi za 40 USD, s realizační cenou 30 USD a bariérou 45 USD. Po celou dobu životnosti opce akcie dosáhly vysokých 46 $, ale pak klesly na 20 $ za akcii. Škoda, že možnost stále automaticky vyprší, protože byla překročena bariéra. Pokud by tedy akcie neklesly nad 45 USD - pokud by nebyla překročena bariéra - a akcie nakonec vyprodány na 20 $, pak by tato možnost zůstala na svém místě a měla by pro držitele hodnotu.
Výhody a nevýhody možností Knock-Out
Knock-out možnost může být použita z několika různých důvodů. Jak již bylo zmíněno, prémie za tyto opce jsou obvykle levnější než nevylučující protějšek.
Obchodník se může také domnívat, že šance na podkladové aktivum dopadající na cenu bariéry jsou vzdálené, a proto levnější varianta stojí za riziko, že nebude z obchodu vyřazeno.
Konečně mohou být tyto typy možností přínosem také pro instituce, které mají zájem pouze o zajištění nebo snížení velmi specifických cen nebo mají velmi úzké tolerance vůči riziku.
Klady
Mají nižší pojistné
Limitní ztráty
Dobré pro specifické strategie řízení rizik / rizik
Nevýhody
Zranitelný na volatilních trzích
Omezte zisky
Knock-out možnosti omezují ztráty - ale, jak je tomu často, vyrovnávací paměti na druhou stranu také omezují zisky na druhou stranu. Vyřazovací funkce se také spustí, i když je označená úroveň porušena pouze krátce. To se může ukázat jako nebezpečné na volatilních trzích.
Příklad reálného světa možnosti vyřazení
Řekněme, že investor má zájem o společnost Levi Strauss & Co. (LEVI), která byla zveřejněna 21. března 2019, za 17 USD za akcii. Do 2. května se uzavřela na 22, 92 USD za akcii. Řekněme, že náš investor býčí na historickém výrobci džíny, ale stále opatrný.
Mohou tedy na ni napsat opci na volání za 23 USD za akcii, s realizační cenou 33 USD a knock-out úrovní 43 USD. Tato možnost umožňuje držiteli opce zisk až do výše 43 USD, přičemž v tuto chvíli tato možnost končí bezcenné, čímž se omezuje ztrátový potenciál pro tvůrce opcí.
Porovnat poskytovatele investičních účtů Jméno Popis Zveřejnění inzerenta × Nabídky, které se objevují v této tabulce, pocházejí od partnerství, od nichž Investopedia dostává náhradu.