Pákový výkup (LBO)

Co je to výkup pákového efektu?

Pákový odkup (LBO) je akvizice jiné společnosti, která využívá značné množství vypůjčených peněz k pokrytí nákladů na akvizici. Aktiva získávané společnosti se často používají jako kolaterál k půjčkám spolu s aktivy nabývající společnosti.

[Důležité: Účelem výkupů s využitím pákového efektu je umožnit společnostem provádět velké akvizice, aniž by museli spáchat velké množství kapitálu.]

1:17

Pákové výkupy

Pochopení pákového výkupu (LBO)

Ve výkupu s využitím pákového efektu (LBO) je obvykle poměr dluhu 90% k 10% vlastního kapitálu. Vzhledem k tomuto vysokému poměru dluhu k vlastnímu kapitálu nejsou dluhopisy vydané při odkupu obvykle investičního stupně a jsou označovány jako nevyžádané dluhopisy. Mnoho lidí dále považuje LBO za zvláště nemilosrdnou predátorskou taktiku. Je to proto, že cílová společnost obvykle není sankcionována. Je také ironické, že úspěch společnosti, pokud jde o aktiva v rozvaze, lze proti němu použít jako kolaterál nepřátelskou společností.

LBO jsou prováděny ze tří hlavních důvodů. Prvním je vzít soukromou veřejnou společnost; druhým je vyčlenění části existujícího podniku jeho prodejem; a třetí je převod soukromého vlastnictví, jako je tomu v případě změny vlastnictví malých podniků. Obvykle se však vyžaduje, aby nabytá společnost nebo entita byla v každém scénáři zisková a rostla.

Příklad pákových výkupů (LBO)

Pákové odkupy mají proslulou historii, zejména v 80. letech, kdy několik významných odkupů vedlo k případnému bankrotu získaných společností. Bylo to způsobeno zejména skutečností, že pákový poměr byl téměř 100% a úrokové platby byly tak vysoké, že provozní peněžní toky společnosti nebyly schopny tento závazek splnit.

Jednou z největších zaznamenaných LBO byla akvizice společnosti Hospital Corporation of America (HCA) společností Kohlberg Kravis Roberts & Co. (KKR), Bain & Co. a Merrill Lynch v roce 2006. Tři společnosti zaplatily za akvizici přibližně 33 miliard dolarů HCA.

LBO jsou často komplikované a jejich dokončení chvíli trvá. Například společnost JAB Holding Company, soukromá firma, která investuje do společností zabývajících se luxusním zbožím, kávou a zdravotnictvím, zahájila v květnu 2016 LBO společnosti Krispy Kreme Donuts, Inc. milionu půjček s pákovým efektem a revolvingový úvěr ve výši 150 milionů dolarů, který poskytla investiční banka Barclays.

Společnost Krispy Kreme však měla ve své rozvaze dluh, který je třeba prodat, a společnost Barclays musela přidat další 0, 5% úrokovou sazbu, aby byla atraktivnější. To komplikovalo LBO a téměř se nezavřelo. Od 12. července 2016 však dohoda prošla. (Související informace najdete v části „10 nejznámějších pákových výkupů“)

Klíč s sebou

• Pákový odkup je akvizice jiné společnosti, která používá značné množství vypůjčených peněz (dluhopisy nebo půjčky) k pokrytí nákladů na pořízení .
• Jedním z největších zaznamenaných LBO byla akvizice společnosti Hospital Corporation of America (HCA) společností Kohlberg Kravis Roberts & Co. (KKR), Bain & Co. a Merrill Lynch v roce 2006.
• Ve výkupu s využitím pákového efektu (LBO) je obvykle poměr dluhu 90% k 10% vlastního kapitálu.

Porovnat poskytovatele investičních účtů Jméno Popis Zveřejnění inzerenta × Nabídky, které se objevují v této tabulce, pocházejí od partnerství, od nichž Investopedia dostává náhradu.

Související termíny

Zjistěte více o tom, co je výkup Výkup je nabytí kontrolního podílu ve společnosti; často se používá synonymně s termínem „získání“. více SEC Schedule 13E-3 SEC Schedule 13-E-3 je plán, který musí veřejně obchodovaná společnost nebo přidružená společnost podat u Komise pro cenné papíry a burzy (SEC), když se tato společnost „stane soukromou“. více Co je přebalení v soukromém kapitálu? Když soukromá investiční společnost nakoupí veškerou akcii v problémové veřejné společnosti a vezme ji soukromě, aby vylepšila své operace a znovu ji prodala se ziskem, tento proces se nazývá přebalení. více Klubová dohoda Klubová dohoda je výkup soukromého kapitálu nebo předpoklad ovládajícího podílu ve společnosti, která zahrnuje několik různých soukromých kapitálových společností. více Institucionální odkup (IBO) Institucionální odkup je získání kontrolního podílu ve společnosti institucionálním investorem. více Transakce s vysokým pákovým efektem (HLT) Transakce s vysokým pákovým efektem je bankovní půjčka společnosti, která již nese obrovské dluhové zatížení. více partnerských odkazů