Dlouhý / krátký kapitál
Dlouhý / krátký vlastní kapitál je investiční strategie, která zaujímá dlouhé pozice v akciích, u nichž se očekává, že budou zhodnocovat, a krátké pozice v akciích, u nichž se očekává pokles. Dlouhá / krátká akciová strategie se snaží minimalizovat expozici na trhu a zároveň profitovat ze zisky akcií na dlouhých pozicích, spolu s poklesem cen na krátkých pozicích. Ačkoli to nemusí být vždy tak, strategie by měla být zisková na čisté bázi.
Dlouhodobá / krátká akciová strategie je oblíbená u hedgeových fondů, z nichž mnohé používají tržně neutrální strategii, v níž jsou částky dolaru jak dlouhé, tak krátké pozice stejné.
2:17Dlouhý / krátký kapitál
Jak dlouho / krátký kapitál funguje
Dlouhá / krátká akciová práce využívá ziskové příležitosti jak v očekávaných pohybech cen směrem nahoru, tak i dolů. Tato strategie identifikuje a zaujímá dlouhé pozice v zásobách označených jako relativně podhodnocené při prodeji krátkých zásob, které jsou považovány za nadhodnocené.
Zatímco mnoho hedgeových fondů také používá dlouhou / krátkou akciovou strategii s dlouhou zaujatostí (jako je 130/30, kde je dlouhá expozice 130% a krátká expozice 30%), poměrně méně hedgeových fondů používá krátkou zaujatost k jejich dlouhé / krátké strategie. Historicky je obtížnější odhalit ziskové krátké nápady než dlouhé nápady.
Dlouhodobé / krátké akciové strategie lze od sebe odlišit několika způsoby - podle geografie trhu (vyspělé ekonomiky, rozvíjející se trhy, Evropa atd.), Sektoru (energie, technologie atd.), Investiční filozofie (hodnota nebo růst), a tak dále.
Příkladem dlouhodobé / krátké akciové strategie se širokým mandátem by byl globální fond pro růst akcií, zatímco příkladem relativně úzkého mandátu by byl fond zdravotnictví na rozvíjejících se trzích.
Dlouhodobý / krátký vlastní kapitál vs. neutrální trh
Dlouhodobý / krátký akciový fond se liší od akciového trhu neutrálního (EMN) tím, že se pokouší využít rozdílů v cenách akcií tím, že je dlouhý a krátký u úzce souvisejících akcií, které mají podobné vlastnosti.
Strategie EMN se snaží udržet celkovou hodnotu svých dlouhých a krátkých účastí zhruba na stejné úrovni, protože to pomáhá snížit celkové riziko. Aby se udržela tato ekvivalence mezi dlouhými a krátkými, musí být fondy neutrální na akciovém trhu znovu vyváženy, jak se tržní trendy vytvářejí a posilují.
Tak, jak jiné dlouhodobé / krátké hedgeové fondy nechávají zisky běžet na tržních trendech a dokonce je využívají k jejich zesílení, neutrální fondy na akciovém trhu aktivně snižují výnosy a zvyšují velikost opačné pozice. Když se trh nevyhnutelně znovu otočí, akciové trhy neutrálních fondů opět omezí pozici, která by měla profitovat, aby se více přesunula do portfolia, které trpí.
Zajišťovací fond s neutrální strategií na akciovém trhu se obecně zaměřuje na institucionální investory, kteří nakupují zajišťovací fond, který může překonávat dluhopisy, aniž by nesl vysoké riziko a vysoký profil odměňování agresivnějších fondů.
Klíč s sebou
- Dlouhodobý / krátký kapitál je investiční strategie, která se snaží zaujmout dlouhou pozici v podceňovaných akciích a zároveň prodávat krátké akcie s nadhodnocenými cenami.
- Dlouhá / krátká se snaží rozšířit tradiční dlouhodobé investování využíváním ziskových příležitostí z cenných papírů označených jako podhodnocené i nadhodnocené.
- Dlouhodobý / krátký kapitál běžně používají hedgeové fondy, které často zaujmou relativně dlouhou zaujatost - například strategie 130/30, kde je dlouhá expozice 130% AUM a 30% krátká expozice.
Příklad dlouhého / krátkého vlastního kapitálu: Párový obchod
Oblíbenou variantou dlouhého / krátkého modelu je varianta „párového obchodu“, která spočívá v započtení dlouhé pozice na akci krátkou pozicí na jinou akci ve stejném sektoru.
Například investor v technologickém prostoru může zaujmout dlouhou pozici v Microsoftu a vyrovnat ji krátkou pozicí v Intelu. Pokud investor koupí 1 000 akcií společnosti Microsoft za 33 USD a Intel se obchoduje za 22 USD, krátká část tohoto spárovaného obchodu by zahrnovala nákup 1 500 akcií Intel tak, aby částky dolaru dlouhé a krátké pozice byly stejné.
Ideální situace pro tuto dlouhou / krátkou strategii by byla, kdyby Microsoft ocenil a Intel klesl. Pokud Microsoft vzroste na 35 USD a Intel klesne na 21 USD, celkový zisk z této strategie by byl 3 500 USD. I když Intel postoupí na 23 USD - protože stejné faktory obvykle zvyšují nebo snižují zásoby v konkrétním sektoru - strategie by byla stále zisková na 500 USD, i když mnohem méně.
Abychom se obešli tím, že zásoby v sektoru mají obvykle tendenci se pohybovat nahoru nebo dolů v souzvuku, dlouhé / krátké strategie často používají různé sektory pro dlouhé a krátké úseky. Například, pokud úrokové sazby rostou, může hedgeový fond zkrátit úrokově citlivá odvětví, jako jsou veřejné služby, a jít dlouho v obranných odvětvích, jako je zdravotnictví.
Porovnat poskytovatele investičních účtů Jméno Popis Zveřejnění inzerenta × Nabídky, které se objevují v této tabulce, pocházejí od partnerství, od nichž Investopedia dostává náhradu.