Master Limited Partnership - MLP
Master limited partnership (MLP) jsou obchodní podniky, které existují ve formě veřejně obchodovaných komanditních společností. Kombinují daňové výhody soukromého partnerství - zisky jsou zdaněny pouze tehdy, když investoři dostanou dividendy - s likviditou veřejně obchodované společnosti (PTP).
Mistr s ručením omezeným obchoduje na národních burzách. MKP jsou situovány tak, aby využívaly cash flow, protože jsou povinny distribuovat veškerou dostupnou hotovost investorům. Mohou také pomoci snížit kapitálové náklady v kapitálově náročných podnicích, jako je energetický sektor.
První MKP byl organizován v roce 1981. Kongresem však Kongres v roce 1987 účinně omezil jeho využití na odvětví nemovitostí a přírodních zdrojů. Tato omezení byla zavedena kvůli obavám o příliš mnoho ztracených příjmů z příjmu právnických osob, protože MKP neplatí federální daně z příjmu.
1:40Master Limited Partnership (MLP)
Porozumění Master Limited Partnership
MKP je jedinečná hybridní právní struktura, která kombinuje prvky partnerství s prvky společnosti. Nejprve se považuje spíše za souhrn svých partnerů než za samostatnou právnickou osobu - jako je tomu v případě společnosti. Za druhé, technicky nemá žádné zaměstnance. Generální partneři jsou zodpovědní za poskytování všech nezbytných provozních služeb. Generální partneři obvykle drží 2% podíl v podniku a mají možnost zvýšit své vlastnictví.
Stejně jako partnerství vydává MKP jednotky místo akcií. S těmito jednotkami se však často obchoduje na národních burzách. Dostupnost burz nabízí značnou likviditu, kterou tradiční partnerství nenabízejí. Protože tyto veřejně obchodované jednotky nejsou akciovými akciemi, jsou ti, kteří investují do MKP, označováni spíše jako podílníci, než akcionáři. Ti, kteří nakupují v MKP, se také nazývají omezenými partnery. Těmto podílníkům je přidělen podíl z příjmu, odpočtů, ztrát a kreditů MKP.
MKP mají dvě třídy partnerů:
- Společnosti s ručením omezeným jsou investoři, kteří nakupují akcie v MKP a poskytují kapitál pro činnost účetní jednotky. Dostávají pravidelné distribuce z MKP, obvykle každé čtvrtletí. Společnosti s ručením omezeným jsou také známé jako tiché partnery.
- Generální partneři jsou vlastníci, kteří odpovídají za řízení každodenních operací MKP. Dostávají náhradu na základě obchodní výkonnosti partnerství.
Klíč s sebou
- Master komanditní společnost (MLP) je společnost organizovaná jako veřejně obchodované partnerství.
- MKP kombinují daňové výhody soukromého partnerství s likviditou akcií.
- MKP mají dva typy partnerů, obecné - manažery - a omezené - investory.
- Investoři dostávají daňově chráněné distribuce od MKP.
- MKP jsou považovány za dlouhodobé investice s nízkým rizikem a poskytují pomalý, ale stabilní tok příjmů.
- MKP jsou omezeny na odvětví přírodních zdrojů a nemovitostí.
Daňové zacházení s Master Limited
MLP se pro daňové účely považuje za komanditní společnost. Komanditní společnost má průchodnou nebo průtočnou daňovou strukturu. Tato metoda zdanění znamená, že veškeré zisky a ztráty jsou přenášeny na komanditisty. Jinými slovy, MKP sám o sobě není odpovědný za daně z příjmu právnických osob, protože většina společností je začleněna. Místo toho jsou vlastníci - nebo podílníci - investoři - osobně odpovědní za daně z příjmu z jejich částí výdělku MKP.
Tento daňový režim nabízí významné daňové zvýhodnění MKP. Zisky nepodléhají dvojímu zdanění z daní z příjmu právnických osob a podílníků. Standardní korporace platí daň z příjmu právnických osob a poté musí akcionáři také platit osobní daně z příjmu ze svých podílů. Srážky, jako jsou odpisy a vyčerpání, dále přecházejí na omezené partnery. Tyto srážky mohou použít tyto odpočty ke snížení svých zdanitelných příjmů.
Aby si udržel svůj stav předávání, musí být alespoň 90% z příjmu MKP kvalifikovaným příjmem. Kvalifikační příjem zahrnuje příjem realizovaný z průzkumu, výroby nebo přepravy přírodních zdrojů nebo nemovitostí. Jinými slovy, aby se společnost kvalifikovala jako master komanditní společnost, musí mít všech, ale 10% svých výnosů, pocházející z komodit, přírodních zdrojů nebo realitních činností. Tato definice kvalifikovaného příjmu snižuje odvětví, v nichž mohou MKP působit.
Čtvrtletní distribuce z MKP nejsou na rozdíl od čtvrtletních akciových dividend. Na rozdíl od výnosu z dividend se s nimi však zachází jako s návratností kapitálu (ROC). Podílník tedy neplatí daň z příjmu z výnosů. Většina výdělků je odložena na daň, dokud podílník neprodá svou část. Výdělky pak dostávají nižší sazbu daně z kapitálových výnosů než vyšší sazbu osobního příjmu. Tato kategorizace nabízí významné dodatečné daňové výhody.
Výhody a nevýhody MKP
Stejně jako každá investice mají MKP své výhody i nevýhody. MKP nemusí fungovat pro všechny investory. Investor musí také vyrovnat nevýhody s výhodami, které drží jednotky MKP, než investuje.
Upsides of MLPs
MLP jsou známé tím, že nabízejí pomalé investiční příležitosti. Pomalé výnosy plynou ze skutečnosti, že MKP jsou často v pomalu rostoucích odvětvích, jako je výstavba potrubí. Tento pomalý a stálý růst znamená, že MKP jsou nízká rizika. Vydělávají stabilní příjem často založený na dlouhodobých servisních smlouvách. MLP nabízejí stálé peněžní toky a konzistentní rozdělení peněz.
Hotovostní distribuce partnerství s ručením omezeným obvykle rostou o něco rychleji než inflace. U společností s ručením omezeným je 80% - 90% distribucí často odloženo na dani. Celkově to umožňuje, aby MKP nabízely atraktivní výnosové výnosy - často podstatně vyšší než průměrný dividendový výnos akcií. Rovněž díky stavu průtočného subjektu a zamezení dvojímu zdanění to vede k tomu, že pro budoucí projekty bude k dispozici více kapitálu. Dostupnost kapitálu udržuje společnost MLP konkurenceschopnou ve svém oboru.
Kromě toho u komanditního partnera kumulativní rozdělení hotovosti obvykle převyšuje daně z kapitálových výnosů stanovené po prodeji všech jednotek.
Existují výhody také pro použití MKP pro plánování nemovitostí. Pokud podílníci darují nebo převádějí jednotky MKP příjemcům, vyhnou se oběma platebám během převodu. Nákladová základna se během převodu upraví na základě tržní ceny. Pokud podílník zemře a investice přechází na dědice, stanoví se jejich reálná tržní hodnota jako hodnota k datu úmrtí. Také dřívější distribuce nejsou zdaněny.
Klady
Stálý příjem
Nízké riziko
Daňově zvýhodněné zacházení
Kapalina
Nevýhody
Složité daňové evidence
Omezené ocenění
Omezeno na dva průmyslová odvětví
Nevýhody MLP
Asi největším problémem s omezeným partnerem MLP je to, že budete muset podat formulář neslavného plánu IRS (IRS) Schedule K-1. K-1 je komplikovaná forma a může vyžadovat služby účetního - i když jste neprodali žádné jednotky. Formuláře K-1 jsou také známé tím, že přijdou pozdě, poté, co si mnozí daňoví zpracovatelé mysleli, že své daně dokončili. Také, jako další problém, některé MLP fungují ve více stavech. Přijatý příjem může vyžadovat státní daňové přiznání podané v několika státech, což zvýší vaše náklady.
Dalším negativním důsledkem daně je, že nemůžete použít čistou ztrátu - více ztrát než zisků - k vyrovnání ostatních příjmů. Čisté ztráty se však mohou převést do následujícího roku. Když nakonec prodáte všechny své jednotky, pak lze čistou ztrátu použít jako odpočet proti jiným příjmům.
Konečný záporný limit je historicky omezený, ale to lze očekávat od investice, která během několika let vytvoří postupný, ale spolehlivý tok příjmů.
Real-World Příklady Master Limited partnerství
Většina MKP v současné době působí v energetickém průmyslu. Omezené partnerství v oblasti energetiky (EMLP) obvykle poskytuje a spravuje zdroje pro další stávající energetické podniky. Mezi příklady mohou patřit firmy, které poskytují ropovodním společnostem potrubní dopravu, rafinérské služby a dodávky a logistiku.
Mnoho ropných a plynárenských společností bude vydávat MLP namísto akcií. Díky této struktuře mohou oba získat kapitál od investorů a přitom si udržet podíl na operacích. Některé korporace mohou vlastnit značný zájem o své MKP. Zřizují se také samostatné společnosti vydávající akcie, jejichž jediným zájmem jsou vlastní jednotky MLP společnosti. Tato struktura umožňuje redistribuovat pasivní příjem prostřednictvím korporace jako pravidelná dividenda.
Dobrým příkladem této struktury byla společnost Linn Energy Inc., která měla jak MLP (LINE), tak společnost, která vlastnila podíl na MLP (LNCO). Investoři měli možnost si pro daňové účely zvolit, jak by chtěli získat příjem, který společnost vytvořila.
Firma byla rozpuštěna v roce 2017 po podání návrhu na konkurz v roce 2016. V roce 2018 byla reorganizována na dvě nové společnosti Riviera Resources a Roan Resources. Investoři v LINE dostali nabídku na výměnu, aby své jednotky převedli na akcie nových subjektů.
Porovnat poskytovatele investičních účtů Jméno Popis Zveřejnění inzerenta × Nabídky, které se objevují v této tabulce, pocházejí od partnerství, od nichž Investopedia dostává náhradu.