Dlouhodobý technický analytik radí sektoru nadhodnocený

Technické akcie, zejména akcie tzv. Skupiny FAANG, se staly tak oblíbenými u jednotlivých investorů a správců fondů, že představují nesmírně přeplněné investice s nadměrným oceněním. Toto je názor Paula Meekse, hlavního investičního manažera ve Sloy, Dahl & Holst, dlouholetém technickém býkovi, který tento průmysl zastřešuje od roku 1992 jako analytik nebo manažer. Jeho nejnovější medvědí rada je tato: „Doporučil bych [to] investoři, a tady je člověk, který se na tento sektor dlouhodobě dívá, aby nebyl více než neutrální váha sektoru ve svých portfoliích a s největší pravděpodobností podváhu, “za poznámky k CNBC. „A buďte velmi opatrní, které akcie si vybrat, “ dodal.

Představuje to dramatický obrat ze strany společnosti Meeks, která byla v prosinci pozitivní na velké technologické akcie, přičemž podle dřívější zprávy CNBC očekávala, že se tento sektor v roce 2018 zvýší o 10% nebo více, vedený zásobami FANG. Jeho nový opatrný výhled odráží radu Goldman Sachs Group Inc. (GS) ve své nedávné zprávě o investičním výhledu za rok 2018, která doporučuje, aby se technologické zásoby letos snížily na neutrální váhu.

FAANG-chutný výkon

Proč se tedy Meeks mění z býka na medvěda?

Sektor informačních technologií S&P 500 (S5INFT) zajistil průměrný roční výnos 12, 76% a celkový zisk 232% během 10 let až do 30. ledna za ukazatele S&P Dow Jones. Akcie FAANG v tomto období dosáhly ještě lepších výsledků: Amazon.com Inc. (AMZN), + 1, 732%; Apple Inc. (AAPL), + 891%; Netflix Inc. (NFLX), + 8, 327%; a nadřazená abeceda Google Inc. (GOOGL), + 327%. Facebook Inc. (FB) je od svého IPO v květnu 2012 vyšší o 396%.

Pro srovnání, výkonnost celého indexu S&P 500 (SPX) byla ve stejném období relativně omezena, přičemž průměrný roční výnos 7, 61% a celkový zisk 108% na ukazatele S&P Dow Jones.

Vysoká cena

Ale tento úspěch způsobil, že technici byli dražší - a zejména FAANGS.

Technologický sektor S&P 500 má dopředný poměr P / E ve srovnání s 18, 6 pro S&P 500 jako celek, na výpočty provedené společností Yardeni Research Inc. od 25. ledna., ačkoli tech není nikde blízko k nadměrným odhadům blízko 50 to dosáhlo během Dotcom Bubble roků.

FAANGs vypadají mnohem napjatější. Při použití jiné metodiky odvozuje CNBC forwardové poměry P / E ve výši 27, 6 pro technologický sektor, 22, 3 pro S&P 500 a tyto ještě vyšší násobky pro většinu akcií FAANG: Facebook, 28, 9; Amazon, 222, 2; Apple, 14, 6; Netflix, 101, 8; and Alphabet, 29.6.

Mekké výběry

V prosinci Meeks řekl CNBC, že akcie FANG - Facebook, Amazon, Netflix a Google rodič Alphabet - pravděpodobně překonají v roce 2018, přičemž jeho oblíbené favority jsou Facebook a Alphabet. Nyní je však Facebook jediným členem této skupiny, ve které stále vidí značný potenciál vzhůru, i když poněkud protichůdně. „Kyvadla se otočila příliš daleko směrem, což naznačuje pochybnosti a pesimismus se změnami, které Facebook plánuje pro svůj zpravodajský kanál, “ jak nedávno uvedl ve zvláštní poznámce pro CNBC.

Pokud jde o Apple, Meeks sděluje CNBC, že akcie vlastní už několik let, ale nyní má obavy o její ocenění. To je obzvláště zajímavé vzhledem k tomu, že Apple je oceňován výrazně pod průměrem jak pro technologický sektor, tak pro S&P 500 jako celek, jak je uvedeno výše. Apple je povinen oznámit zisk ve čtvrtek 1. února a jeho cena akcií klesla o téměř 6, 9% od konce 18. ledna prostřednictvím otevřených 31. ledna.

Jediným jasným místem, které Meeks vidí v technice, je polovodičový průmysl, zejména Micron Technology Inc. (MU). Jejich příslušné dopředné P / E poměry jsou 22, 2 a 4, 3 na CNBC. Podle Yardeniho analýzy má polovodičová skupina dopředný P / E 15, 5. „Některé společnosti založené na paměti se podle mého názoru příliš snížily, “ říká Meeks CNBC s tím, že „Micron je zde velmi zajímavý na straně polovodičového kapitálového vybavení.“