Tržní váha vs. stejná váha S&P 500 ETF: Jaký je rozdíl?
Přemýšlejte o S&P 500 jako o výsečovém grafu: s tržní váhou ETF se koláč rozdělí na plátky na základě tržního limitu. U ETF se stejnou hmotností jsou všechny řezy stejné velikosti, bez ohledu na velikost společnosti nebo sektoru.
Existují fondy obchodované na burze (ETF), které sledují každý z těchto dvou indexů, ale přestože založí své fondy na stejných společnostech, chovají se velmi odlišně a mohou výrazně ovlivnit investice.
V lednu 2003 byl vytvořen index S&P 500 Equal Weight Index (EWI). Jak název napovídá, jedná se o verzi stejné váhy oblíbeného indexu S&P 500. Ačkoli jsou oba indexy složeny ze stejných akcií, různé systémy vážení vedou ke dvěma indexům s různými vlastnostmi a různými výhodami pro investory.
Klíč s sebou
- Je možné obchodovat s ETF, které představují jak tradiční index S&P 500, tak novější index S&P 500 o stejné hmotnosti.
- Normální tržně vážená S&P 500 musí být pravidelně upravována, ale nesmí být vyvážena. Stejná hmotnost ETF potřebuje obojí.
- Stejná váha ETF nabízí větší ochranu, pokud velký sektor zažije pokles. Díky stejnému vážení mohou malé sektory s nedostatečnou výkonností vyrovnat ztráty více, než by dosahovaly v tržní váhě ETF.
- To, že tyto dva typy ETF drží stejný koš společností, neznamená v žádném případě, že budou fungovat podobně.
S&P 500 ETFs tržní váhy
Podobně jako mnoho akciových indexů je S&P 500 indexem tržní kapitalizace. Tržní kapitalizace každé akcie se stanoví tak, že se vezme cena akcie a vynásobí se počtem nesplacených akcií. Společnosti s největší tržní kapitalizací nebo největšími hodnotami budou mít v indexu nejvyšší váhu.
Zatímco mnoho společností tvoří index S&P 500, sektorová váha MWI (tržně vážený index) se počítá sčítáním jednotlivých hmotností společností, které budou tento sektor tvořit. Volba ETF pro S&P 500 je State Street SPDR S&P 500 (ARCA: SPY).
Váha společnosti v indexu se rovná tržnímu stropu této společnosti vydělenému celkovým tržním stropem všech společností v indexu. Například od 6. července 2019 byla největší složkou indexu S&P 500 Microsoft (Nasdaq: MSFT) s váhou 4, 18% z celkového indexu. Prvních deset složek indexu S&P 500 tvořilo 21, 45% indexu.
S&P 500 ETF o stejné hmotnosti
Stejně vážený index je stejný, jak to zní. Každá akcie v indexu má stejnou váhu, bez ohledu na to, jak velká nebo malá je společnost. Proto i Apple bude mít stejnou váhu (0, 2%) jako nejmenší společnost, která je součástí S&P 500.
Guggenheim S&P 500 ETF o stejné hmotnosti (ARCA: RSP) sleduje EWI a je nejčastěji obchodovaným z ETF o stejné hmotnosti.
U EWI je váha sektoru skutečně přímou funkcí počtu společností v tomto odvětví. Například, pokud sektor obsahuje 45 zásob, pak by váha sektoru měla být teoreticky (45/500) x 100 = 9%.
Níže uvedená tabulka představuje výpočet hypotetického indexu pěti akcií, který porovnává tržní váhu a výpočet stejné váhy.
| Skladem | Vrátit se % | Mkt. Hmotnost% | Stejná hmotnost% | Příspěvek Mkt. Hmotnost | Příspěvek Stejná hmotnost |
| ABC | 4 | 50 | 20 | 2 | 0, 80 |
| DEF | 3 | 30 | 20 | 0, 90 | 0, 60 |
| GHI | 7 | 10 | 20 | 0, 70 | 1, 40 |
| JKL | 4 | 7 | 20 | 0, 28 | 0, 80 |
| MNO | 12 | 3 | 20 | 0, 36 | 2, 40 |
| Celkový | - | 100 | 100 | 4, 24% | 6% |
Různé systémy vážení S&P 500 EWI a S&P 500 budou mít za následek také různé sektorové expozice.
Níže uvedená tabulka ukazuje rozdíl v hmotnosti sektoru mezi dvěma indexy k 30. září 2016. Například v MWI měl sektor informačních technologií váhu 21, 2%, ale pouze 13, 5% v EWI. U EWI činil spotřebitel podle uvážení 16, 5%, ale jeho váha v S&P 500 MWI je pouze 12, 5%. Porozumění rozdílu v sektorovém složení pomůže určit, který index použít.
| Sektor | S&P 500 MWI | S&P 500 EWI |
| Spotřební sektor | 12, 5% | 16, 5% |
| Průmysl | 9, 7% | 13, 5% |
| Informační technologie | 21, 2% | 13, 5% |
| Finanční | 12, 8% | 12, 6% |
| Zdravotní péče | 14, 7% | 11, 8% |
| Energie | 7, 3% | 7, 4% |
| Spotřební zboží | 9, 9% | 7, 2% |
| Utility | 3, 3% | 5, 6% |
| Nemovitost | 3, 1% | 5, 6% |
| Materiály | 2, 9% | 5, 4% |
| Telekomunikační služby | 2, 6% | 1, 0% |
Zvláštní úvahy: Obrat a volatilita
Budou provedeny úpravy, aby odrážely společnosti, které byly odstraněny, a nové společnosti, které byly přidány do indexu. Rovněž dojde k úpravám, protože společnosti v indexu vydávají nové akcie nebo vyřazují stávající akcie.
V případě S&P 500 EWI je cílem udržet portfolio 500 stejně vážených akcií při současném udržení minimálního obratu indexu. Každá populace v indexu má přiřazenu hmotnost 0, 20% (1 500 x 100). S&P 500 EWI je čtvrtletně vyvážen, aby se časově shodoval s čtvrtletní úpravou podílu S&P 500, která se koná každý třetí pátek každého čtvrtletí. Akcie akcií, které fungovaly dobře v předchozím čtvrtletí, se budou prodávat a akcie, které se chovaly relativně špatně, budou muset koupit, aby se zajistila stejná váha, což je v zásadě strategie prodeje s vysokou hodnotou a nízkou cenou. Vyvážení však bude mít za následek další obchodní náklady pro ETF.
Volatilita má tendenci být vyšší u S&P 500 EWI oproti S&P 500. Podle oficiálních datových listů indexů S&P Dow Jones Indexů zveřejněných od 30. září 2016, za posledních pět let byla roční anualizovaná odchylka pro S&P EWI 12, 06%. versus 11, 12% pro S&P 500. To odráží skutečnost, že akcie s nižším kapitalizací jsou obecně volatilnější než větší společnosti, a S&P 500 EWI má větší naklonění směrem k akciím s malou kapitalizací než S&P 500.
Porovnat poskytovatele investičních účtů Jméno Popis Zveřejnění inzerenta × Nabídky, které se objevují v této tabulce, pocházejí od partnerství, od nichž Investopedia dostává náhradu.