Moderní měnová teorie (MMT)
Moderní měnová teorie (MMT) je heterodoxní makroekonomický rámec, který říká, že monetárně suverénní země, jako jsou USA, Velká Británie, Japonsko a Kanada, nejsou provozně omezeny příjmy, pokud jde o federální vládní výdaje. Jinými slovy, takové vlády nepotřebují daně ani půjčky na výdaje, protože mohou tisknout tolik, kolik potřebují, a jsou monopolními emitenty měny.
MMT zpochybňuje konvenční přesvědčení o způsobu, jakým vláda spolupracuje s ekonomikou, o povaze peněz, použití daní a důležitosti rozpočtových deficitů. Tyto přesvědčení, podporovatelé říkají, jsou kocovinou z doby zlatého standardu a již nejsou přesné, užitečné nebo nezbytné.
MMT se používá v politických debatách k argumentaci pro progresivnější legislativu, jako je univerzální zdravotní péče a další drahé veřejné programy, na které vlády tvrdí, že nemají dostatek peněz.
Základní principy
Ústřední myšlenkou MMT je, že vlády s fiatovým měnovým systémem mohou a měly by tisknout (nebo vytvářet s několika klávesovými úhozy v dnešním digitálním věku) tolik peněz, kolik potřebují utratit, protože se nemohou rozpadnout nebo být nesolventní, ledaže by politické rozhodnutí udělejte to.
Tradiční myšlení říká, že takové výdaje by byly fiskálně nezodpovědné, protože by se zadlužil a inflace by stoupala.
Podle MMT však velký vládní dluh není předchůdcem kolapsu, o kterém jsme byli přesvědčeni, že země jako USA mohou udržet mnohem větší schodky bez důvodu obav a ve skutečnosti může být malý schodek nebo přebytek extrémně vysoký škodlivé a způsobují recesi, protože utrácení výdajů je to, co vytváří úspory lidí.
Teoretici MMT vysvětlují, že národní dluh jsou jednoduše peníze, které vláda vložila do ekonomiky a nezdanily daň. Tvrdí také, že porovnání vládních rozpočtů s rozpočtem průměrné domácnosti je chyba.
Zatímco příznivci teorie uznávají, že inflace je teoreticky možným výsledkem těchto výdajů, tvrdí, že je vysoce nepravděpodobná a v případě potřeby lze v budoucnu bojovat s politickými rozhodnutími. Často uvádějí příklad Japonska, které má mnohem vyšší veřejný dluh než USA.
Podle MMT je jediným limitem, který má vláda, pokud jde o výdaje, dostupnost reálných zdrojů, jako jsou pracovníci, stavební dodávky atd. Když jsou vládní výdaje příliš velké s ohledem na dostupné zdroje, inflace může prudce stoupnout, pokud rozhodovací orgány nejsou opatrný.
Daně vytvářejí trvalou poptávku po měně a jsou nástrojem, jak vydělat peníze z ekonomiky, která se přehřívá, říká MMT. To je v rozporu s konvenční myšlenkou, že daně jsou primárně určeny k tomu, aby vládě poskytly peníze na utrácení za vybudování infrastruktury, financování programů sociálního zabezpečení atd.
"Co se stane, kdybyste šli do místní kanceláře IRS a platili daně skutečnou hotovostí?" napsal průkopník MMT Warren Mosler ve své knize 7 smrtelných podvodů hospodářské politiky. "Za prvé, předali byste svou hromadu měny osobě ve službě jako platbu. Další, on by to spočítal, dal vám potvrzení a, doufejme, děkuji za pomoc při platbě za sociální zabezpečení, úroky na národní dluh a válka v Iráku. Poté, co jste, daňový poplatník, opustil místnost, vzal tu těžce vydělanou hotovost, kterou jste právě vidli, a hodil ji do drtiče. ““
MMT říká, že vláda nemusí prodávat dluhopisy, aby si půjčila peníze, protože to jsou peníze, které si může sama vytvořit. Vláda prodává dluhopisy, aby vyčerpala přebytečné rezervy a dosáhla svého cíle úrokové sazby přes noc. Existence dluhopisů, které Mosler nazývá „spořicím účtem u Fedu“, tedy není požadavkem vlády, ale volbou politiky.
Nezaměstnanost je podle MMT výsledkem vládních výdajů příliš nízkých při výběru daní. Říká se, že těm, kteří hledají práci a nemohou najít práci v soukromém sektoru, by měla být poskytnuta minimální mzda, přechodná pracovní místa financovaná vládou a řízená místní komunitou. Tato práce by fungovala jako vyrovnávací zásoba, aby pomohla vládní kontrole inflace v ekonomice.
Původ MMT
MMT byl vyvinut americkým ekonomem Warrenem Moslerem a nese podobnosti se staršími myšlenkovými školami jako Functional Finance a Chartalism. Mosler začal přemýšlet o některých pojmech, které tvoří teorii, v 70. letech, kdy pracoval jako obchodník na Wall Street. Nakonec využil svých nápadů k tomu, aby vložil nějaké chytré sázky do zajišťovacího fondu, který založil.
Na začátku 90. let, kdy se investoři obávali, že by Itálie selhala, Mosler pochopil, že to není možné. Jeho firma a jeho klienti se stali největšími držiteli italských dluhopisů denominovaných v Itálii mimo Itálii. Itálie neplnila své závazky a vydělala na zisku 100 milionů dolarů.
Mosler, který má titul BA v oboru ekonomie na University of Connecticut, byl akademickým světem do značné míry ignorován, když se pokoušel komunikovat své teorie. V roce 1993 vydal klíčový esej nazvaný „Ekonomika měkkých měn“ a sdílel ho na post keynesiánské seznamové službě, kde našel další, jako australský ekonom Bill Mitchell, který s ním souhlasil.
Podpora MMT vzrostla z velké části díky internetu, kde ekonomové vysvětlili teorii populárních osobních a skupinových blogů, široce diskutovala myšlenka bilionové dolarové mince a příznivci sdíleli klip bývalého předsedy Fedu Alana Greenspana, který říká pay-as- výhody, které máte, nejsou nejisté, protože „nic nebrání federální vládě vytvořit tolik peněz, kolik chce, a vyplatit je někomu“.
Političtí vůdci jako Alexandria Ocasio-Cortez a Bernie Sanders se zasazovali o MMT a ekonomka Stephanie Keltonová, která poprvé narazila na Moslerovy nápady na seznamovém serveru a nyní je pravděpodobně tváří v tvář teorii, slouží Sandersovi jako vedoucí ekonomický poradce.
Celosvětový zájem o vyhledávání Google v tomto období dosáhl vrcholu v březnu 2019. Deutsche Bank ve zprávě o globálním dluhu ze září 2019 napsala, že v Evropě je zapotřebí „politika typu vrtulník / typ MMT“ a „fiskální expanze“. To bylo poté, co šéf ECB Mario Draghi řekl, že Rada guvernérů centrální banky by se měla zabývat netestovanými nápady, jako je MMT, ale tvrdila, že se jedná o vládní rozhodnutí a „obvykle fiskální úkol“.
Kritika MMT
Kritici označili MMT za naivní a nezodpovědný. Americký ekonom Thomas Palley řekl, že jeho přitažlivost spočívá v tom, že je „politickou polemikou pro depresivní období“. Kritizoval různé prvky teorie, například návrh, aby úrokové sazby centrální banky byly udržovány na nule, a řekl, že neposkytuje vodítko zemím, jako je Mexiko a Brazílie, a nezohledňuje politické komplikace vyplývající z oprávněných zájmů.
Názory ekonoma Nobelovy ceny za ceny Paul Krugman na americké dluhy jsou podobné mnoha teoretikům MMT, ale Krugman byl silně proti teorii. V novinách New York Times, které byly zahájeny v roce 2011, varoval, že USA budou vidět hyperinflaci, pokud by byla uvedena do praxe a investoři odmítli kupovat americké dluhopisy.
"Udělejte matematiku a je zřejmé, že jakýkoli pokus získat příliš mnoho ze seigniorage - pravděpodobně více než několik procent HDP - vede k nekonečné vzestupné spirále v inflaci." Napsal: "Ve skutečnosti je měna zničena . To by se nestalo, i když se stejným deficitem, kdyby vláda mohla stále prodávat dluhopisy. ““
Michael R. Strain, rezident v American Enterprise Institute, tvrdil, že návrh MMT, že daně lze použít ke snížení inflace, je rovněž chybný. "Zvýšení daní by jen zhoršilo hospodářský pokles, zvýšilo nezaměstnanost a dále zpomalilo ekonomiku, " uvedl ve sloupci Bloomberg.
Porovnat poskytovatele investičních účtů Jméno Popis Zveřejnění inzerenta × Nabídky, které se objevují v této tabulce, pocházejí od partnerství, od nichž Investopedia dostává náhradu.