Porozumění průmyslovému průměru Dow Jones a jeho hraní

Průmyslový průměr Dow Jones (DJIA) je jedním z nejsledovanějších indexů akciového trhu na světě. Přestože Dow, jak je obecně známo, sledují denně miliony lidí, mnoho z jeho diváků nerozumí tomu, co Dow skutečně měří nebo reprezentuje, ani nechápe, jak vydělat na informacích, které jim jsou poskytovány. Pojďme se podívat na strukturu Dow, důležitého typu investičního nástroje, který replikuje výkon Dow, a tři investiční strategie, které můžete použít k posílení vašich znalostí a čistého jmění.

Struktura průmyslového průměru společnosti Dow Jones

DJIA byla vytvořena v roce 1896 a je to druhý nejstarší akciový index v USA; Dow Jones Transport Average na prvním místě. (Podrobnější historie viz „Kdy byl nejprve vypočítán průmyslový průměr Dow Jones?“). Má pouze starší historii. DJIA se skládá z 30 společností s velkými čepicemi s modrými čipy, které jsou z velké části názvy domácností.

Je ironií, že DJIA již není skutečným zástupcem průmyslového sektoru, protože pouze zlomek společností, které tvoří Dow, je klasifikován jako průmysl. Zbývající společnosti jsou přiřazeny k jednomu ze zbývajících odvětví nalezených v globálním klasifikačním systému průmyslu. Jediným sektorem, který společnost DJIA nezastupuje, je sektor veřejných služeb.

Jak 2018, DJIA makeup vypadá takto:

Kromě odvětvové rozmanitosti Dow je další diverzifikace zajištěna nadnárodními operacemi jejích voličů. To znamená, že investoři mohou získat nepřímé expozice na mezinárodních trzích a využít globální diverzifikaci společností v indexu k zajištění proti negativnímu dopadu slabé americké ekonomiky. Navíc společnosti, které tvoří Dow, každoročně generují významnou část příjmů. To pomáhá snížit obchodní riziko společností, které tvoří index.

Kritika průmyslového průměru Dow Jones

Zatímco DJIA má mnoho vynikajících atributů, jedna z největších kritik pramení ze skutečnosti, že se jedná o cenově vážený index. To znamená, že každé společnosti je přidělena váha na základě její ceny akcií. Pro srovnání, většina společností, které tvoří index, je vážena podle své tržní kapitalizace. S&P 500, index, který se v mnoha ohledech liší od DJIA, je toho dobrým příkladem.

Jak lze předpokládat, došlo by k významnému rozdílu ve vážení společností v Dow, pokud by indexová komise použila tržní kapitalizaci místo ceny akcií ke strukturování proxy indexu. To však neznamená, že by cenově vážený index byl horší než index vážený na trhu nebo dokonce stejně vážený index nebo výnosově vážený index. Je to proto, že idiosynkratická povaha každé metodologie vytváření indexů má mnoho silných a slabých stránek, které ztěžují dosažení shody o nejlepší metodologii, která se má použít.

Důležitý rozdíl mezi rizikem a volatilitou

Při analýze výkonu Dow je důležité mít na paměti, že to někteří považují za volatilní index. Mnoho investičních odborníků proto obvykle nedoporučuje investovat do produktů, které sledují DJIA. To znamená, že mezi obchodním rizikem společností, které tvoří Dow, a volatilitou indexu je významný rozdíl. Důvodem je, že společnosti, které tvoří DJIA, představují 30 z nejznámějších společností na světě. Proto je jejich obchodní riziko relativně nízké, protože je velmi nepravděpodobné, že by bankrotovali.

Cena akcií těchto společností se však může během krátkých období výrazně lišit. Výsledkem je, že investiční produkty, které replikují výkonnost Dow, mohou zaznamenat významné krátkodobé zisky a ztráty.

Staré investiční strategie pro nové investory

Investoři musí pochopit, že pokud investují do produktů vázaných na Dow, mohou existovat extrémní ztráty. Následující strategie proto nejsou určeny pro nezkušené investory, kteří chtějí použít přístup „investujte a zapomeňte“. To znamená, že existuje celá řada strategií, které můžete použít, a které jsou lepší než strategie nabízené většinou finančních poradců. Tyto strategie však také vyžadují změnu filozofie, od jednoduché mentality nákupu a držení po strategie, které mají mnohem kratší časový horizont. Tyto strategie zahrnují:

Ochranné put

Strategie ochranného puta spočívá v dlouhé pozici ve fondu obchodovaném na burze Dow (ETF) a nákupu opcí s prodejem na stejném podkladovém ETF. Tato strategie se vyplatí, pokud bude DJIA stoupat, a bude chránit vaši investici, pokud klesne.

Krátký prodej

Naproti tomu mohou investoři realizovat ochrannou strategii krátkého prodeje tím, že prodají Dow ETF a koupí opce na volání na stejném podkladovém ETF. Tato strategie se vyplatí, pokud DJIA klesne, a bude chránit vaši investici, pokud DJIA stoupne.

Kryté volání

A konečně, investoři mohou vytvořit skromnou prémii na vrcholu dlouhé pozice Dow ETF implementací strategie krytého volání. Tato strategie zahrnuje nákup DJIA ETF a prodej telefonních opcí na stejném podkladovém ETF. Tato strategie bude profitovat, pokud Dow zůstane relativně plochý a nepřesáhne realizační cenu prodaných prodejních opcí. To znamená, že krytá strategie volání neposkytuje žádnou nevýhodu, takže investoři si musí být jisti, že Dow zůstane před provedením této strategie rovný.

Výhoda těchto strategií spočívá v tom, že investoři si mohou vybrat míru rizika, které chtějí podstoupit, nebo zvláštní prémii, kterou chtějí získat, stanovením realizační ceny u prodejních a prodejních opcí, které používají. Jak je vidět z těchto příkladů, deriváty lze použít ke zmírnění nebo vyloučení rizika ztráty z investice a lze je použít k vytvoření mírné bezrizikové míry návratnosti. Pouze na základě těchto strategií by mělo být jasné, že derivátové nástroje nejsou „zbraněmi finančního hromadného ničení“ - alespoň ne, pokud jsou vhodně používány kompetentními investory.

Deset nejlepších

Tato strategie zahrnuje investování stejných částek do 10 akcií na DJIA s nejvyšším dividendovým výnosem na začátku roku a jejich držení až do konce roku, kdy investor prodá akcie v tomto roce a použije výnos do nových akcií. na příští rok. Tato strategie obecně přinesla v průběhu času příznivé výsledky.

Prognóza Dow

Nyní, když se zaměřujete na Dow, a znáte typ investičního nástroje, který byste měli použít, a vhodnou investiční strategii, kterou byste měli použít v každém typu tržního prostředí, je třeba položit následující dvě otázky: „Jak mohu zjistit pokud je současná úroveň DJIA podhodnocena, spravedlivě oceněna nebo nadhodnocena a jak mohu určit, kterým směrem se bude DJIA pravděpodobně pohybovat? “

Bohužel neexistuje jistý způsob, jak předpovědět budoucí směr trhů. Investoři však mohou posoudit prémie spojené s opcemi vázanými na Dow ETF, aby posoudily současný pohled na očekávanou volatilitu na trhu. Toto určení by mělo být založeno na nákladech na opce, kde vyšší prémie za opce svědčí o vyšší implikované volatilitě na trhu.

Kromě toho mohou investoři použít náklady na opce vázané na Dow k určení breakevenové částky na DJIA ETF. Pomocí těchto přístupů mohou investoři určit, zda současné riziko v Dow si zaslouží účast na trhu. Kromě toho, pokud jste ochotni věnovat čas analýze historického rozsahu cen akcií spojených se složkami, které tvoří Dow, a poté si prohlédnout tržní násobky společností, které tvoří Dow, měli byste být schopni přesně měřit úroveň ocenění indexu, a tedy jeho potenciální volatilitu.

A konečně, použitím tohoto přístupu byste také měli být schopni posoudit směr, kterým Dow směřuje, vhodnou strategii zaměstnávání a riziko a potenciální zisk, kterého si vyděláte v průběhu vašeho investičního časového horizontu.

Sečteno a podtrženo

K dispozici je strategie pro obchodování s průmyslovým průměrem Dow Jones pro investory všech přesvědčování, od začátečníků s omezeným kapitálem, přes investice až po agresivní obchodníky a jednotlivce s vysokou čistou hodnotou, kteří mají k dispozici velké zásoby kapitálu. Jednotliví investoři, kteří chtějí zvýšit své investiční znalosti, získat více praktických investičních zkušeností a převzít kontrolu nad svými osobními investičními povinnostmi, by měli zvážit investice do ETF, která je vázána na průmyslový průměr Dow Jones. (Pro související čtení viz "Co měří průměrný průmyslový rozměr Dow Jones?")