Momentum Unwind zraní hvězdné hedžové fondy

Žraloci mají téměř vždy hlad a milují krev: to není tajemství. Ale vůně krve je dělá hladovější. Posílá do mozku zprávu: „Jíst a jíst teď!“ Ačkoli jsou žraloci sóloví hosté, krev může vést ke krmení šílenství, které může žralokům dokonce stát životy, protože nekontrolovatelně bojují o jídlo.

Ve světě akciových trhů. Září vidělo v některých odvětvích šílené krmení a říjen nezačal mnohem lépe. I když je trh těsně mimo své maxima, byl to pro S&P 500 volatilní týden.

Bylo povzbudivé vidět tržní shromáždění zpět ve čtvrtek a pátek. Dobrou zprávou je, že S&P 500 skončil tento týden jen o 0, 33%. Špatnou zprávou je, že shromáždění bylo na nižším objemu a bolest byla soustředěna a viděna jinde. Russell 2000 skončil za týden o 1, 3%, následoval Dow Jones Industrial Average (DJIA), který tento týden skončil o 0, 92%.

Při bližším zkoumání vidíme, že nejslabším sektorem zdaleka byla energie. To dává smysl vzhledem k brutálnímu týdnu ropy. Surovina West Texas Intermediate (WTI) minulý týden klesla téměř o 5, 7%. Dopravní index Dow Jones byl také ošklivý, poklesl o 3, 01%. Finanční prostředky, průmysl a materiály byly všechny slabé, přičemž každý klesal horší než 2, 2%.

Světlé skvrny nebylo mnoho, ale byl tam jeden: růst. Podíváme-li se na tabulku indexů níže, standout byl polovodičový index PHLX. Je to stále hlavní index od loňského loňského minima, ale až donedávna byl pod tlakem. Tento minulý týden chytil velkou nabídku a shromáždil 2%. Indexy Nasdaq 100, Russell Growth a Nasdaq Composite byly minulý týden silné. Při pohledu na sektorové indexy byla informační technologie vynikajícím výkonem se ziskem 1, 11%.

Slabý týden vypadá na povrchu špatně, ale věci vypadají slušně o jednu vrstvu dolů s růstem. Co ale říká velké peníze, institucionální investoři stále prodávají.

Nejtěžším prodejem minulého týdne byly i nadále zdravotnictví a technologie. Průmysl také viděl prodej velkých peněz. Telecom viděl také prodej, ale pamatujte, že toto je nejmenší sektor, poněkud založený na indexu S&P Communications Services Sector Index; naše má v sobě pouze 24 akcií.

Pojďme se podívat, kde byla skutečná bolest. Software se opět druboval, když viděl 34 výprodejů ze 47 informačních technologií (72% vesmíru). Biotech a pharma vidělo 41 prodejů ze 69 zdravotnických služeb (59% vesmíru).

Skutečná otázka zní: „co se děje“> správci zajišťovacích fondů se mohou ptát na to samé.

Článek v The Wall Street Journal ukazuje, že někteří z nejlepších manažerů tam byli v září naprosto zmrzačeni: „Mezi ty zasažené těžce patřilo několik technologicky zaměřených fondů. Tiger Global Management LLC, hedgeový fond založený miliardářem Charlesem 'Chase' Colemanem, ztratili minulý měsíc 7, 4%, uvedli lidé, kteří jsou s čísly obeznámeni. Coatue Management LLC společnosti Philippe Laffont ztratila asi 6%, Whale Rock Capital LLC LLC klesla o 14% a Glen Kacher Light Street Capital LLC LLC ztratil asi 10% ... "

Článek citoval významné negativní zásahy do populárních obchodů s hybnou silou: akcie se kupují, protože stoupají. To by logicky znamenalo, že by pro nás mnoho technikových logů prodávalo signály. Když dojde k obrácení, přicházejí rychle a tvrdě. To je to, co jsme v softwaru viděli několik týdnů a zdravotní péče v poslední době kvůli obavám z nominace na zdravotnický průmysl - nepřátelsky Elizabeth Warren.

Pokud jde o to, jak dlouho tento prodej přetrvává, když narazí na papíry, je to obvykle blízko dna. To znamená, že si myslím, že ani nejsme z lesa. Viděli jsme nákup v pátek, ale příliš málo na to, abychom se nadchli. A tento prodej není ničím blízkým kapitulaci.

Z jasného hlediska je však nejhorší pravděpodobně za námi, a pokud budu nucen to nazvat, jsme pravděpodobně na konci sedmého směn pro tento prodej s vysokou beta. Akcie, které se v průběhu času mění více než na trhu, mají beta vyšší než 1, 0. A akcie, které byly největšími vítězi, jsou tvrdě zasaženy.

Co řeknu, je toto: osobně jsem přesunul hromadu peněz na jeden z mých dlouhodobějších účtů, abych začal kupovat nějaké zmlácené předchozí letce. Hledal jsem akcie s nadstandardními základy a slabými technickými funkcemi, které budou sloužit jako kandidáti na nákup. Společnosti s monstrózním růstem tržeb a zisků, bohatými maržemi a nízkým dluhem neměly všechny najednou simultánní náhlé změny okolností s jedinou výjimkou: tvrdě se prodaly.

V mé výzkumné firmě stále věříme, že mnoho finančních prostředků bylo v září chyceno špatně a byli nuceni prodat velké výherce, aby zaplatili ztráty za špatné sázky. Když velké peníze potřebují rychle, ceny klesají dolů. Když se to stane na moderním trhu, obchodníci s alkoholem cítí krev ve vodě a pak začnou skutečné kroky.

Nejdůležitější skutečností je, že neštěstí jedné osoby je příležitostí jiné osoby. Nákup nelogicky cenných aktiv v nouzi je dlouhodobou výherní strategií, jak tyto příležitosti najít. Zeptejte se našeho přítele Warrena Bufetu. Nebo Winston Churchill: „Pesimista vidí obtíž v každé příležitosti: optimista vidí příležitost v každé obtížnosti.“

Sečteno a podtrženo

My (Mapsignals) dlouhodobě rostou na amerických akciích a jakýkoli zpětný tah vidíme jako příležitost k nákupu. Slabé trhy mohou nabídnout prodej akcií, pokud je investor trpělivý.

Zveřejnění: Autor nezastává žádné pozice ve všech zásobách uvedených v době zveřejnění.

Zřeknutí se odpovědnosti za investiční výzkum