Podílové fondy vs. ETF: Jaký je rozdíl?

Podílové fondy a fondy obchodované na burze (ETF) jsou vytvořeny z konceptu investování sdružených fondů, často dodržujících pasivní, indexovanou strategii, která se snaží sledovat nebo replikovat reprezentativní referenční ukazatele. Společné fondy sdružují cenné papíry, aby investorům nabídly výhodu diverzifikovaného portfolia. Koncept sdruženého fondu primárně nabízí diverzifikaci a přichází s úsporami z rozsahu, což umožňuje manažerům snížit transakční náklady prostřednictvím transakcí s velkým podílem akcií se sdruženým investičním kapitálem.

Klíč s sebou

• Podílové fondy i ETF nabízejí investorům sdružené možnosti investičních produktů.
• Vzájemné fondy mají složitější strukturu než ETF s různými třídami akcií a poplatky.
• ETF obvykle oslovují investory, protože sledují tržní indexy, odvolání podílových fondů, protože nabízejí široký výběr aktivně spravovaných fondů.
• ETF aktivně obchodují po celý obchodní den, zatímco podílové fondy se obchodují na konci obchodního dne.
• Podílové fondy jsou aktivně spravovány a ETF jsou pasivně řízenými investičními možnostmi.

Podobnosti

Podílové fondy i ETF budou mít obvykle ve fondu 100 až 3 000 různých jednotlivých cenných papírů. Oba typy investic jsou primárně upraveny třemi hlavními zákony o cenných papírech přijatými po zhroucení trhu v roce 1929.

• Zákon o cenných papírech z roku 1933
• Zákon o cenných papírech a burze z roku 1934
• Zákon o investiční společnosti z roku 1940

Zatímco tyto dva investiční produkty jsou postaveny na stejném konceptu sdružených fondů a jsou regulovány stejnými hlavními zákony o cenných papírech, mezi volbami jsou nepochybně některé významné rozdíly. Tyto rozdíly mohou být přitažlivé v závislosti na investorovi.

3 000

Maximální počet cenných papírů obvykle nalezených v podílovém fondu nebo sledovaných ETF; minimální počet je obvykle alespoň 100.

Podílové fondy

MFS Investment Management nabídl první americký podílový fond v roce 1924. Od 20. let 20. století poskytují podílové fondy investorům rozsáhlý výběr společných nabídek fondů. Zatímco některé podílové fondy jsou spravovány pasivně, mnoho investorů hledá tyto cenné papíry na přidanou hodnotu, kterou mohou nabídnout v aktivně řízené strategii. Pro tyto investory je klíčovým rozlišujícím faktorem aktivní správa, protože spoléhají na profesionálního manažera, který buduje optimální portfolio, spíše než jen sleduje index.

Podílové fondy nabízejí širokou škálu aktivně spravovaných možností fondů, zatímco ETF mají tendenci mít více pasivně spravované možnosti.

Mezi oběma možnostmi, jako vedoucí, aktivně spravované investice, přicházejí podílové fondy s některými přidanými složitostmi. Poplatky za správu budou pro podílový fond obvykle vyšší, protože správci mají za úkol složitější práci při určování nejlepších cenných papírů, které odpovídají strategii portfolia. Podílové fondy se také dlouhodobě začleňovaly do procesu transakčních makléřských služeb. Tato nabídka kompletních služeb je primárním důvodem pro strukturování tříd akcií a může také přidat další dodatečné úvahy o poplatcích.

Podílové fondy jsou vytvářeny tak, aby byly nabízeny s více třídami akcií. Každá třída akcií má strukturu poplatků, která vyžaduje, aby investor platil různé typy prodejních nákladů makléři. Různé třídy akcií mají také různé typy provozních poplatků.

Provozní poplatky podílového fondu jsou komplexně vyjádřeny investorovi prostřednictvím poměru nákladů. Poměr nákladů se skládá z poplatků za správu, provozních nákladů a poplatků 12b-1. Poplatky 12b-1 jsou zásadním rozlišitelem mezi podílovými fondy a ETF. Podílový fond vyžaduje poplatky 12b-1 na podporu nákladů spojených s prodejem fondu prostřednictvím full-service brokerských vztahů. Poplatky 12b-1 nejsou u ETF nutné, a proto mohou poměr nákladů na podílové fondy mírně zvýšit.

Pro investora je také důležité, aby pochopil oceňování podílových fondů. Podílové fondy se oceňují na základě čisté hodnoty aktiv (NAV), která se vypočítá na konci obchodního dne. Standardní otevřené podílové fondy mohou být nakupovány a prodávány pouze na jejich NAV, což znamená, že investor, který obchoduje během obchodního dne, musí počkat, až bude konečná cena vypočtena, aby provedl svou objednávku.

Poplatky za podílové fondy jsou obvykle vyšší než poplatky za ETF, a to převážně proto, že většina podílových fondů je aktivně řízena, což vyžaduje více pracovních sil a vstupů, než často pasivně spravované ETF.

Burzovní obchodované fondy

První ETF začaly obchodovat v 90. letech. Nařízení primárně vyžadovala, aby tyto prostředky byly pasivně spravovány pomocí cenných papírů sledujících index. V roce 2008 začaly regulační změny zpřístupňovat aktivně spravované ETF pro americké investory.

Historicky byly ETF populární pro investory indexu, kteří se snaží získat expozici určitému segmentu trhu s výhodami diverzifikace napříč sektorem. Po tržní krizi v roce 2008 se obliba chytrých beta fondů začala zvyšovat. V rámci nabídky ETF nabízí inteligentní beta typ přizpůsobeného indexového produktu založeného na metodologii indexů založených na faktorech. Toto přizpůsobení umožňuje investorům vybrat si z indexových možností s vybranými základními charakteristikami, které v mnoha případech mohou výrazně překonat. S vývojem inteligentních beta indexových fondů se možnosti ETF rozšířily, což investorům poskytovalo širší škálu pasivních možností ETF.

Poplatky jsou také důležitým faktorem pro investory ETF. ETF nenesou poplatky za prodej. Investoři budou platit provizi, je-li to nutné pro jejich obchodování, ale mnoho ETF obchoduje zdarma. Pokud jde o provozní náklady, ETF mají také několik rozdílů od možnosti podílového fondu.

Náklady na ETF jsou obvykle z několika důvodů nižší. ETF mají nižší poplatky za správu, protože mnoho z nich jsou pasivní fondy, které nevyžadují analýzu akcií od správce fondu. Transakční poplatky jsou také obvykle nižší, protože je zapotřebí méně obchodování. Jak již bylo zmíněno, ETF také neúčtují poplatky 12b-1, což snižuje poměr celkových nákladů.

Ceny ETF se liší také od oceňování podílových fondů. Důležitá úvaha při porovnání obou. ETF obchodují po celý den na burzách jako akcie. Toto aktivní obchodování může oslovit mnoho investorů, kteří preferují obchodování a transakce v reálném čase ve svém portfoliu. Celkově cena ETF odráží cenu cenných papírů držených v portfoliu v reálném čase.

Zvláštní úvahy - daně

Daně z podílových fondů a ETF jsou jako každá jiná investice, kde je jakýkoli získaný příjem zdaněn. Investoři musí při prodeji svých akcií za zisk platit buď daň z krátkodobého nebo dlouhodobého kapitálového výnosu. Krátkodobé kapitálové zisky se vztahují na akcie držené méně než jeden rok před prodejem. Dlouhodobé daně zahrnují zisk z akcií prodaných po držení na rok nebo déle.

Pro rok 2019 jsou krátkodobé kapitálové zisky zdaněny běžnou sazbou daně z příjmu. Dlouhodobé kapitálové zisky jsou zdaněny ve výši 0%, 15% a 20% v závislosti na obvyklé kategorii daně z příjmu investora. Investoři do podílových fondů a ETF musí také platit daně z veškerých dividend, které obdrží od holdingu. Obyčejné dividendy jsou zdaněny běžnou sazbou daně z příjmu. Kvalifikované dividendy jsou zdaněny sazbou dlouhodobých kapitálových výnosů.

Podílové fondy mají obvykle vyšší daňové důsledky, protože vyplácejí investorům výplaty kapitálových výnosů. Tato rozdělení kapitálu vyplácená podílovým fondem jsou zdanitelná. ETF obvykle nevyplácejí výplaty kapitálu, a proto mohou mít malou daňovou výhodu.

Pro investory, kteří drží svá aktiva v daňově zvýhodněném vozidle, jako je 401 (k), tato výhoda zmizí. 401 (k) a další kvalifikované plány berou příspěvky na základě odložené daně. Peníze, které se ukládají - do určitých ročních limitů - nepodléhají žádné dani z příjmu. Investice na účtu mohou dále růst bez daně a při obchodování se neukládat.