Překrytí
Overlay označuje styl řízení, který harmonizuje samostatně spravované účty investora. Správa překryvů používá software ke sledování kombinované pozice investora ze samostatných účtů. Překryvný systém analyzuje veškeré úpravy portfolia, aby zajistil, že celkové portfolio zůstane v rovnováze, a aby se zabránilo provádění neefektivních transakcí. Správa překryvného portfolia zajišťuje, že strategie investora jsou úspěšně implementovány a koordinovány.
Správa překryvného portfolia se často používá u portfolií institucionálních investorů a jednotlivců s mimořádnou vysokou čistou hodnotou. Peněžní manažeři a finanční poradci jej využívají k dohledu a sledování různých účtů investorů v jejich péči.
Klíč s sebou
- Overlay označuje styl správy aktiv, který používá software k harmonizaci samostatně spravovaných účtů investora.
- Překryvný systém analyzuje veškeré úpravy portfolia, aby zajistil, že celkové portfolio zůstane v rovnováze, zabraňuje neefektivnosti a koordinuje úsilí v souladu s daňovou situací klienta a tolerancí rizika.
- Překrývání často zahrnuje aktiva kombinovaná v jednotném portfoliu správy pod dohledem správce, kterému jednotliví správci aktiv dávají doporučení.
Jak Overlay funguje
Pokud investor spravuje portfolia samostatně, staví aktiva pod kontrolu různých manažerů. Toto nastavení může způsobit neefektivnost, pokud manažeři začnou provádět transakce, které buď zvyšují riziko celkového portfolia, mají negativní daňové dopady, nevyvážují pozice investora nebo pracují na křížových účtech. Například, pokud jeden z obchodníků samostatně spravovaných účtů nakoupí aktivum a jiný obchodník jej prodá, je investorovi ponechána neutrální pozice a dva transakční poplatky.
Správa překrytí se snaží zlepšit komunikaci mezi jednotlivými manažery, což umožňuje zvýšení efektivity transakcí. V tradičních strukturách odděleně spravovaných účtů je kapitál klientů delegován na více externích manažerů, aby investovali, ale do
překryvný systém, aktiva - a konečná odpovědnost - zůstávají pohromadě
na sjednoceném spravovaném účtu. Překrývající portfolia by měla mít stanovený účel a konkrétní pokyny, aby se zabránilo vzniku problémů. Manažer překryvu může například určit maximální alokace v celém portfoliu nebo požadovat, aby investice byly provedeny v určité třídě aktiv.
Jako pamflet od Ostrum (dříve Natixis) to Asset Management okouzluje.
V některých ohledech je role manažera překryvů analogická roli dirigenta orchestru. Manažer překryvu (dirigent) koordinuje činnosti podřízených manažerů (hudebníků), aby zajistil harmonický výsledek.
Výhody správy překryvného portfolia
- Opětovné vyvážení : Manažer překryvů zajišťuje, že celkové podíly investora jsou v případě potřeby znovu vyváženy. Investor může například požadovat alokaci portfolia ve výši 30% akcií, 30% s pevným výnosem a 20% v hotovosti. Jsou-li tyto třídy aktiv drženy na třech různých účtech, správce překryvů provede úpravy, aby tyto přidělení udržel.
- Řízení rizik: Riziko lze efektivněji řídit pomocí správce překryvů. Portfolia, která drží různé třídy aktiv, typy investic a zajišťovací strategie, lze monitorovat, aby se zajistilo, že portfolio zůstane v rámci rizikových parametrů investora. Například, pokud investor používá dlouhou / krátkou investiční strategii prostřednictvím různých obchodních účtů, může správce překryvu sledovat celkovou čistou expozici.
- Správa daní: Manažeři překryvů mohou sledovat kapitálové zisky a ztráty na samostatných účtech investora, což jim pomáhá spravovat jejich daňové povinnosti. Manažer překryvu se například může rozhodnout prodat ztrátu investice na jednom účtu, aby částečně vyrovnal velký kapitálový zisk na jiném účtu.
- Jednoduchost: Správa překryvného portfolia usnadňuje implementaci komplexní strategie více investic. Účty lze sjednotit do jediného hlavního portfolia s jediným výpisem, aby se minimalizovalo papírování a dohody o dodržování požadavků klientů. Pokud má investor dotaz na své portfolio, má jediný kontaktní místo.
Klady
Profesionální správa a přidělování aktiv
Téměř automatické vyvažování, řízení rizik
Správa daní
Jeden kontakt pro investora
Nevýhody
Časově náročné na založení
Je nutné schválení shody
Probíhající komunikace, setkání
Účty, aktiva vše v jedné firmě
Omezení správy překryvného portfolia
Pokud mají různá portfolia složité investiční strategie, může být nastavení překryvného systému časově náročné. Shromažďování dokumentace od různých správců fondů a pochopení jejich přístupu ke konstrukci portfolia a řízení rizik může vyžadovat četná setkání k zajištění účinné koordinace - nejen zpočátku, ale probíhající.
Kromě toho musí být překryvné portfolio před založením obvykle schváleno různými odděleními pro dodržování předpisů.
Příklad skutečného světa překrytí
Mnoho společností zabývajících se správou majetku a společností poskytujících svěřenectví a svěřeneckými společnostmi nabízí svým klientům služby překrytí. Piper Jaffray je jeden takový. Klientům, kteří se rozhodnou pro sjednocený spravovaný účet, je přidělen manažer překryvného portfolia, který odpovídá za každodenní správu aktiv na základě stanovených cílů, potřeb, preferencí, tolerance rizik atd. Tento manažer v zase, získává investiční poradenství od jiných investičních manažerů ve formě modelového portfolia - doporučení konkrétních cenných papírů a transakcí. Manažer překryvného portfolia rozhoduje, zda tato doporučení provede a do jaké míry v souladu s daňovou situací klienta, alokací aktuálních aktiv a stupněm agresivity.
Porovnat poskytovatele investičních účtů Jméno Popis Zveřejnění inzerenta × Nabídky, které se objevují v této tabulce, pocházejí od partnerství, od nichž Investopedia dostává náhradu.