Předplacené oprávnění
DEFINICE Předplacených oprávněníOprávnění k předčasnému splacení rozšiřuje právo na držitele dluhu na zaplacení celého nebo části dluhu před jeho splatností nebo před plánovaným termínem, obvykle bez rizika sankce. Oprávnění k předčasnému splacení jsou často prvky takových dluhů, jako jsou hypotéky nebo automobilové půjčky. Jsou v rozporu s penále, která je částkou stanovenou věřitelem jako sankce vůči dlužníkovi za splacení dluhu před jeho splatností, aby získala zpět část ztraceného úroku, který věřitel plánoval vydělat.
PORUŠENÍ POVOLENÍ Předplacení
Cenné papíry s pevným výnosem, které obsahují práva na předčasné splacení, jsou pro emitenta dluhu považovány za rizikovější, protože si nejsou jisty, kdy obdrží peněžní tok příchozích prostředků. K předčasnému splacení dochází obvykle při nízkých úrokových sazbách a refinancování hypotéky se považuje za příznivé. V případě bank, které usilují o rovnováhu svých aktiv se svými závazky, může předčasný odchod úvěrových prostředků do značné míry ovlivnit jejich rizikové profily. S cílem podpořit vlastnictví bydlení a chránit spotřebitele však Kongres zakazuje bankám přidávat penále do úvěrových produktů, jako jsou hypotéky.
Oprávnění k předčasnému splacení také stoupá pro splatné dluhopisy. Pokud chce společnost vydat dluh ve formě dluhopisu, ale obavy o úrokové sazby po vydání klesnou, mohou přidat funkci volání, která jim umožní „zavolat“ zpět nesplacený dluh. V podstatě, odchod do důchodu nebo splácení brzy. Výzva je pro emitenta právem, nikoli však závazkem. Na oplátku za toto právo je kupón (nebo úroková sazba) vyplacitelného dluhopisu nastaven na vyšší hodnotu, než je kuponová sazba nevyrovnatelného (nebo přímého) dluhopisu. Mimořádný úrok na splatitelném dluhopisu kompenzuje držitele dluhopisů za přijetí přidaného rizika, že dluhopis s bohatým kupónem bude vyplacen před stanoveným datem splatnosti. To je pro držitele dluhopisů obzvláště přitěžující během klesajícího úrokového prostředí, ale existuje riziko, že obdrží dluhopis s vyšším výnosem. Na rozdíl od hypotéky bude splatný dluhopis obecně nést penále ve formě předplacené platby, což je přirážka k dolaru, kterou dluhopis k dispozici na vypořádání přesahuje nominální hodnotu obligace.