Risk Neutral
Rizikově neutrální je koncept používaný jak ve studiích teorie her, tak ve financích. Jedná se o způsob myšlení, kdy je jednotlivec lhostejný k riziku při investičním rozhodování. Toto myšlení není odvozeno od výpočtu nebo racionálního dedukce, ale spíše od emocionální preference. Člověk s rizikově neutrálním přístupem se jednoduše nezaměřuje na riziko - bez ohledu na to, zda je to špatně doporučená věc. Toto myšlení je často situační a může záviset na ceně nebo jiných vnějších faktorech.
Klíč s sebou
- Rizikově neutrální popisuje způsob myšlení, kdy se investoři při investičním rozhodování zaměřují na potenciální zisky.
- Rizikově neutrální investoři mohou pochopit, že se jedná o riziko, ale prozatím to neuvažují.
- Investor může změnit své myšlení z rizika averze k riziku neutrální.
- Při oceňování derivátů hrají důležitou roli rizikově neutrální opatření.
Porozumění konceptu neutrálního rizika
Rizikově neutrální je termín používaný k popisu postoje jednotlivce, který může hodnotit investiční alternativy. Pokud se jedinec zaměřuje výhradně na potenciální zisky bez ohledu na riziko, říká se, že jsou vůči riziku neutrální. Takové chování, aby se vyhodnotila odměna bez přemýšlení o riziku, se může jevit jako riskantní. Investor s averzí k riziku by nepovažoval výběr rizika riskovat ztrátu 1 000 $ s možností, aby zisk 50 USD byl stejným rizikem jako volba riskovat pouze 100 USD a dosáhnout stejného zisku 50 USD. Nicméně někdo, kdo je rizikově neutrální, by to udělal. Vzhledem ke dvěma investičním příležitostem se rizikově neutrální investor dívá pouze na potenciální zisky každé investice a ignoruje potenciální riziko poklesu.
Neutrální stanovení rizik a opatření
Mohlo by existovat mnoho důvodů, proč by jednotlivec dosáhl rizikově neutrálního myšlení, ale představa, že by se jedinec mohl skutečně změnit z averze k riziku na základě neutrálního myšlení na základě cenových změn, vede k dalšímu důležitému konceptu: rizikově neutrálních opatření. Rizikově neutrální opatření mají rozsáhlé uplatnění při oceňování derivátů, protože cena, u níž by se očekávalo, že investoři projeví rizikově neutrální postoj, by měla být cenou rovnováhy mezi kupujícími a prodejci.
Jednotliví investoři jsou téměř vždy averzní vůči riziku, což znamená, že mají přístup, kde projevují větší strach ze ztráty peněz, než je touha, kterou projevují nad vyděláváním peněz. Tato tendence často vede k tomu, že cena aktiva najde rovnovážný bod poněkud pod úrovní, která by mohla být započítána očekávanými budoucími výnosy z tohoto aktiva. Při pokusu o modelování a přizpůsobení se tomuto efektu při oceňování na trhu se analytici a akademici pokoušejí přizpůsobit této averzi k riziku pomocí těchto teoretických rizikově neutrálních opatření.
Zvažte například scénář, ve kterém bude představeno 100 investorů, a přijměte příležitost získat 100 USD, pokud vloží 10 000 $ v bance po dobu 6 měsíců. Neexistuje prakticky žádné riziko ztráty peněz (ledaže by samotné bance hrozilo ukončení podnikání). Předpokládejme, že těchto 100 investorů je následně představeno alternativní investicí. Tato investice jim dává příležitost získat 10 000 $ a zároveň akceptovat možnost ztráty všech 10 000 $. Nakonec předpokládejme, že oslovíme investory, pro které investice by si vybrali, a dáme jim tři odpovědi: (A) Nikdy bych neuvažoval o této alternativě, (B) Potřebuji více informací o alternativní investici, (C) Budu investovat do právě teď alternativa.
V tomto scénáři by ti, kteří odpověděli na A, byli považováni za investory s averzí k riziku, a ti, kteří odpověděli na C, by byli považováni za investory hledající rizika, protože hodnota investice není přesně stanovitelná pouze s tolika informacemi. Ti, kteří odpověděli s B, však uznávají, že potřebují více informací, aby mohli určit, zda by měli o alternativu zájem. Nejsou ani nepříznivě ohroženi, ani hledají pro sebe. Místo toho se zajímají o hodnotu očekávaných výnosů, aby věděli, zda dávají přednost riziku. Takže v okamžiku, kdy hledají více informací, jsou považovány za rizikově neutrální.
Takoví investoři by asi chtěli vědět, jaká je pravděpodobnost zdvojnásobení jejich peněz (ve srovnání s tím, že je všechny ztratí). Pokud by pravděpodobnost zdvojnásobení činila pouze 50%, pak by mohli uznat, že očekávaná hodnota této investice je 0, protože má stejnou možnost ztráty nebo zdvojnásobení. Pokud by se pravděpodobnost zdvojnásobení posunula na 60%, pak by ti, kteří byli v tom okamžiku ochotni uvažovat o alternativě, přijali rizikově neutrální myšlení, protože se zaměřili na pravděpodobnost zisku a již se nezaměřovali na riziko .
Cena, za kterou rizikově neutrální investoři projevují své chování při zvažování alternativ, navzdory riziku, je důležitým bodem cenové rovnováhy. To je místo, kde na trhu může být přítomno největší množství kupujících a prodejců.
Porovnat poskytovatele investičních účtů Jméno Popis Zveřejnění inzerenta × Nabídky, které se objevují v této tabulce, pocházejí od partnerství, od nichž Investopedia dostává náhradu.