Ruská varianta
Ruská opce, známá také jako „možnost zkrácené lítosti“, je typem možnosti, která obsahuje rezervu zpětného pohledu a žádné datum vypršení platnosti. To znamená, že držitel ruské opce může před uplatněním opce počkat, jak chce, a dokonce ji může uplatnit za nejvýhodnější cenu, za kterou kdy obchodoval, bez ohledu na aktuální cenu opce.
Ačkoli ruské opce obchodníci obecně nevyužívají, pravděpodobně by vyžadovaly velmi vysoké prémie kvůli velmi příznivým podmínkám, které držitel opce nabízí. Vzhledem ke své vzácnosti jsou považovány za formu exotické možnosti.
Klíč s sebou
- Ruské možnosti jsou jedinečné v tom, že mají možnost zpětného pohledu bez data vypršení platnosti.
- To držiteli opce poskytuje značnou flexibilitu. Proto by většina protistran ruských opčních smluv vyžadovala od držitele opce značné prémie.
- Ruské možnosti se ve skutečnosti zřídka obchodují a jsou primárně tématem akademického zájmu.
Pochopení ruských možností
Koncept ruské alternativy byl poprvé navržen Larrym Sheppem a AN Shiryaevem v článku publikovaném v akademickém časopise „Annals of Applied Probability“. Popsali nový typ opce, ve které má držitel opce právo držet opci na dobu neurčitou, kdykoli vykonat smlouvu, a při plnění smlouvy obdržet buď aktuální cenu nebo nejvýhodnější cenu, za jakou byla opce kdy obchodované v minulosti.
Většina investorů by takovou možnost vlastnila, protože je pro držitele opce velmi příznivá. Přestože koncepce ruských alternativ vedla k mnoha akademickým diskusím, obchodníci ji nikdy běžně nevyužívali. Pokud by byla implementována ve skutečnosti, pravděpodobně by se obchodovala na přepážce (OTC) a vyžadovala by značné prémie. Tato omezení by mohla do velké míry eliminovat atraktivitu ruských možností pro většinu obchodníků v reálném světě.
Příklad reálného světa ruské varianty
Brad je obchodník s opcemi, který má rád investování do exotických opcí prostřednictvím OTC transakcí. Podaří se mu najít protistranu ochotnou sjednat ruskou alternativu, která se ve skutečnosti téměř nikdy neobchoduje.
Brad a jeho protistrana se dohodli na následujících podmínkách: smlouva je uzavřena jako prodejní opce, v níž je Brad držitelem opce a ve kterém je podkladovým aktivem stříbro. V době, kdy smlouvu napsali, byla spotová cena stříbra zhruba 15 USD za unci. Brad získá právo (ale nikoli povinnost) prodat své protistraně určité množství stříbra za realizační cenu 10 $ za unci, výrazně pod současnou tržní cenou. Protože se však jedná o ruskou opci, neexistuje pevně stanovené datum splatnosti opční smlouvy a Brad se může rozhodnout uplatnit opci s právem prodeje a prodat stříbro své protistraně za jakoukoli cenu, ke které došlo během trvání smlouvy. .
Výměnou za tuto flexibilitu je Brad povinen zaplatit své protistraně významnou prémii, a to natolik, že i při velkorysých podmínkách opční smlouvy není Brad ani zdaleka jistý, že na transakci vydělá peníze.
Porovnat poskytovatele investičních účtů Jméno Popis Zveřejnění inzerenta × Nabídky, které se objevují v této tabulce, pocházejí od partnerství, od nichž Investopedia dostává náhradu.