Sukuk
Sukuk je islámský finanční certifikát, podobný svazku v západních financích, který je v souladu s islámským náboženským zákonem obecně známým jako Sharia. Protože tradiční západní dluhopisová struktura dluhopisů není přípustná, vydá emitent sukuk skupině investorů certifikát a poté výnosy použije k nákupu aktiva, jehož skupina investorů má částečné vlastnictví. Emitent musí rovněž učinit smluvní slib, že bude dluhopis odkoupit zpět v budoucnosti v nominální hodnotě.
Pochopení Sukuku
Sukuk se stal velmi populární od roku 2000, kdy první sukuk vydal Malajsie. Bahrajn následoval žalobu v roce 2001. Rychlý posun vpřed do současné doby a sukuk používají islámské korporace i státní organizace, přičemž zaujímají velkou část globálního dluhopisového trhu.
Islámské právo zakazuje to, co se nazývá „riba“ nebo zájem. Tradiční západní dluhové nástroje proto nemohou být použity jako investiční nástroje. Aby se tomu zabránilo, byl vytvořen sukuk, aby propojil výnosy a peněžní toky dluhového financování s konkrétním nakupovaným aktivem, čímž se efektivně rozdělovaly výhody tohoto aktiva. To umožňuje investorům obejít zákaz uvedený v Sharii a získat výhody plynoucí z dluhového financování. Vzhledem ke struktuře sukuk však lze financování získat pouze pro identifikovatelná aktiva.
Sukuk tedy představuje souhrnné a nerozdělené podíly vlastnictví na hmotném aktivu, protože se týká konkrétního projektu nebo konkrétní investiční činnosti. Investor do sukuk proto nevlastní dluhový závazek dlužný emitentem dluhopisu, nýbrž místo toho vlastní část aktiva, která je spojená s investicí. To znamená, že držitelé sukuk na rozdíl od držitelů dluhopisů obdrží část výdělků generovaných přidruženým aktivem.
Sukuk a konvenční dluhopisy sdílejí podobné vlastnosti, jako například:
- Oba poskytují investorům platební toky. Investoři společnosti Sukuk pravidelně získávají zisk generovaný podkladovým aktivem, zatímco investoři dluhopisů dostávají pravidelné platby úroků.
- Dluhopisy a sukuk jsou původně vydávány investorům.
- Oba jsou považovány za bezpečnější investice než akcie.
Hlavní rozdíly mezi sukuk a konvenčními dluhovými nástroji (dluhopisy) jsou:
- Sukuk zahrnuje vlastnictví aktiv, zatímco dluhopisy jsou dluhové závazky.
- Pokud aktivum podporující sukuk ocení, může sukuk ocenit, zatímco ziskovost dluhopisů je důsledkem úrokové sazby.
- Aktiva podporující sukuk jsou kompatibilní se šarií, zatímco dluhopisy jsou riba a mohou financovat podniky, které nepodporují šaría.
- Ocenění společnosti Sukuk je založeno na hodnotě aktiv, která je podporují, zatímco cena dluhopisů je do značné míry určována jeho ratingem.
Klíč s sebou
- Sukuk je islámský finanční certifikát, podobný svazku v západních financích, který je v souladu s islámským náboženským zákonem obecně známým jako Sharia.
- Sukuk zahrnuje vlastnictví aktiv, zatímco dluhopisy jsou dluhové závazky.
- Sukuk i dluhopisy poskytují investorům platební toky.
Příklad Sukuk
Nejběžnější formou sukuk je trustový certifikát. Překvapivě se tato osvědčení řídí západním právem. Struktura tohoto typu sukuku je však poměrně komplikovaná. Organizace získávající prostředky nejprve vytvoří offshore účelový nástroj (SPV). SPV vydává certifikáty důvěry kvalifikovaným investorům a výnosy z investic směřuje k dohodě o financování s vydávající organizací. Na oplátku investoři získají část zisku spojeného s aktivem.
Sukuk strukturovaný jako důvěryhodné certifikáty jsou použitelné pouze v případě, že SPV lze vytvořit v offshore jurisdikci, která umožňuje důvěryhodnosti. To někdy není možné. Pokud nelze vytvořit SPV a trustové certifikáty, lze sukuk strukturovat jako alternativní strukturu občanského práva. V tomto scénáři je v zemi původu vytvořena společnost leasingu aktiv, která aktivně nakupuje aktivum a pronajímá ho zpět organizaci, která potřebuje financování.
Porovnat poskytovatele investičních účtů Jméno Popis Zveřejnění inzerenta × Nabídky, které se objevují v této tabulce, pocházejí od partnerství, od nichž Investopedia dostává náhradu.