Případ fúzí AT&T a Time Warner: Co potřebujete vědět

Zástupci AT&T (T) a Time Warner jsou tento týden ve Washingtonu svědčící před tribunálem se třemi soudci u odvolacího soudu DC. Ministerstvo spravedlnosti, které oběma společnostem v listopadu podalo žalobu na blokování obchodu, tvrdilo, že sloučení povede k „vyšším cenám a méně inovacím pro miliony Američanů“.

Ale počkej. Nebyli AT&T a Time Warner jen u soudu? A nedošlo k tomu sloučení již? V tomto článku rozebíráme vše, co potřebujete vědět o fúzi AT&T a Time Warner.

Proč jsou AT&T a Time Warner u soudu?

Společnost AT&T poprvé oznámila plány na sloučení se zábavní společností Time Warner již v roce 2016. Obchod s 85 miliardami dolarů vyžádal silná slova tehdejšího prezidentského kandidáta Donalda Trumpa, který tvrdil, že sloučení by dalo „přílišnou koncentraci moci do rukou příliš malého“.

Poté, co byl Donald Trump zvolen americkým prezidentem, podalo jeho ministerstvo spravedlnosti žalobu proti AT&T a Time Warner za účelem zablokování navrhované fúze. Tento soudní proces přistál v soudní síni soudce Richarda Leon, jmenování George W. Bushe, u okresního soudu USA ve Washingtonu, DC Po šestitýdenním procesu soudce Leon sousedil s AT&T a Time Warnerem 12. června 2018, což dal společnosti zelené světlo k dokončení jejich fúze. O tři dny později, 15. června 2018, AT&T oznámila, že získala Time Warner.

Po krátkých dvou měsících se zdálo, že se právní prach usadil - to znamená, dokud se DOJ nerozhodne odvolat k rozhodnutí Okresního soudu USA dne 6. srpna 2018. Nyní se dělají zástupci společností AT&T, Time Warner a DOJ. jejich případy u tříčlenného soudce odvolacího soudu ve Washingtonu DC. Abychom to vyjasnili, sloučení již proběhlo. To znamená, že DOJ účinně žádá odvolací soud DC, aby „sloučil“ obě společnosti sedm měsíců po spojení operací.

Březnové žaloby a prosincové odvolání podané DOJ se poprvé za několik desetiletí projevily tím, že americká vláda vstoupila do fúze. Úspěšné spojení by však znamenalo, že jedna z největších bezdrátových a telekomunikačních společností na světě by se spojila s jednou z největších mediálních a zábavních společností na světě.

Proč se AT&T a Time Warner spojují?

Time Warner je jednou z největších mediálních a zábavních společností na světě a ovládá řadu populárních značek včetně TNT, TBS, CNN a HBO, stejně jako řady podniků Warner Bros.

Pokud by měla společnost AT & T převzít Time Warner, telekomunikační titan by byl schopen prodat masivní soubor obsahu Time Warner dalším kabelovým společnostem a spotřebitelům. Cílem by bylo také shromáždit údaje o používání týkající se sledovanosti obsahu, přičemž konečným cílem by bylo vytvořit konstrukční rameno digitální reklamy, které by konkurovalo hlavním soupeřům jako Facebook (FB) a Google (GOOG).

Vzhledem k velikosti obou společností a jejich širokému dosahu napříč mnoha různými oblastmi podnikání a kultury by spojení mělo výrazný účinek v USA. Podle nedávné zprávy Washington Post; kritici tvrdí, že by to mohlo vést k vyšším cenám a poškodit hospodářskou soutěž v tomto odvětví.

AT&T by mohla donutit další kabelové společnosti, aby platily více za práva na přenos populárních televizních pořadů a kanálů. To by pravděpodobně znamenalo zvýšení nákladů pro spotřebitele. Ministerstvo spravedlnosti se domnívá, že tento proces by mohl účastníkům kabelových sítí každý rok přidat další poplatky ve výši 436 milionů dolarů.

AT&T tvrdí, že ceny kabelových služeb by se skutečně snížily v důsledku nově generované ekonomické efektivity. AT&T tvrdí, že i kdyby došlo k nárůstu z důvodů, které argumentovalo ministerstvo spravedlnosti, byla by tato omezení omezena na 45 centů za měsíc na zákazníka.

Proč se ministerstvo spravedlnosti stará?

Kromě hlavních obchodních důsledků fúzí AT & T-Time Warner bude mít protimonopolní soudní řízení mnohem širší dopady na svět fúzí a akvizic (M&A) obecně. Skutečně by to byl bellwether pro budoucí fúze a akviziční obchody.

M&A je hlavní oblastí, s více než 409 miliardami USD v obchodech, které byly zatím ohlášeny pouze v roce 2018. Jedná se o skok o dvě třetiny oproti stejnému období minulého roku. Je to také součást širšího trendu: od roku 2010 do roku 2016 se počet navrhovaných fúzí, které byly předány federální vládě ke schválení, zvýšil o 58%.

Regulační orgány se z velké části zabývají ochranou hospodářské soutěže a spotřebitele v takových případech. Přestože se jedná o zjednodušený způsob prohlížení komplikovaných fúzí, mají antimonopolní regulátoři tendenci považovat ceny pro spotřebitele za měřítko zdraví hospodářské soutěže. Pokud sloučení způsobí zvýšení cen, může to být pro spotřebitele špatné a může to vyžadovat další regulační kontrolu.

"Jste v situaci, kdy se dva subjekty ucházejí o aktivum, a tento druh akce může samozřejmě ovlivnit výsledek těchto akcí, " řekl generální ředitel AT&T Randall Stephenson po odvolání DOJ: "Ale kdo ví, zda je to za tímto . “

Proč se prezident Trump péče?

Od kandidáta na zvoleného prezidenta až po prezidenta USA neměl Donald Trump žádný problém sdílet svůj nesouhlas s kabelovou sítí CNN. Na trati kampaně prezident Trump hovořil o sloučení s tím, že „jako příklad struktury moci, kterou bojuji, AT&T kupuje Time Warner a tedy CNN, dohodu, kterou nebudeme schvalovat v mé administrativě, protože je příliš velká koncentrace moc v rukou příliš málo. “

V posledních několika měsících však společnost AT&T pracovala na podmanění Trumpovy správy. Telekomunikační společnost věnovala 2 miliony dolarů v hotovosti na prezidentskou inauguraci a Stephenson osobně nazval Trump v lednu 2018. Trump ještě musí navrhnout, že podporuje fúzi.

Pokud jde o rozhodnutí DOJ z 12. června, Stephenson by se nevyjádřil k tomu, zda bylo toto rozhodnutí politické nebo ne, i když má pocit, že zákon je na jeho straně. Pokud je sloučení oficiálně blokováno, společnost AT&T by byla povinna zaplatit společnosti Time Warner 500 milionů dolarů v takzvaném „poplatku za zpětný rozchod“ - ale společnost Time Warner ztratí více. Společnost by přišla o akvizici 85 miliard dolarů, která by šla přímo k jejím akcionářům a jednatelům.