Obchodování s podílovými fondy pro začátečníky

Nákup akcií do podílových fondů může být pro začínající investory zastrašující. K dispozici je obrovské množství fondů, všechny s různými investičními strategiemi a skupinami aktiv. Obchodování s akciemi v podílových fondech se liší od obchodování s akciemi nebo akciemi obchodovanými na burze (ETF). Poplatky za podílové fondy mohou být komplikované. Porozumění těmto poplatkům je důležité, protože mají velký dopad na výkonnost investic do fondu.

Co jsou podílové fondy?

Podílový fond je investiční společnost, která bere peníze od mnoha investorů a sdružuje je společně do jednoho velkého hrnce. Profesionální manažer fondu investuje peníze do různých typů aktiv, včetně akcií, dluhopisů, komodit a dokonce i nemovitostí. Investor kupuje akcie ve vzájemném fondu. Tyto akcie představují vlastnický podíl na části aktiv ve vlastnictví fondu. Podílové fondy jsou určeny pro dlouhodobější investory a nejsou určeny k častému obchodování kvůli jejich poplatkové struktuře.

Podílové fondy jsou pro investory často atraktivní, protože jsou široce diverzifikované. Diverzifikace pomáhá minimalizovat riziko investice. Podílové fondy nabízejí spíše komplexní investiční nástroj, než aby museli zkoumat a rozhodovat se individuálně o každém druhu aktiv, které mají být zahrnuty do portfolia. Některé podílové fondy mohou mít tisíce různých účastí. Podílové fondy jsou také velmi likvidní. Je snadné koupit a vyplatit akcie v podílových fondech.

Je třeba zvážit širokou škálu vzájemných fondů. Několik hlavních typů fondů jsou dluhopisové fondy, akciové fondy, vyvážené fondy a indexové fondy.

Dluhopisové fondy drží jako aktiva cenné papíry s pevným výnosem. Tyto dluhopisy platí svým držitelům pravidelný úrok. Podílový fond distribuuje držitelům tohoto podílu podílové listy.

Akciové fondy investují do akcií různých společností. Akciové fondy se snaží profitovat hlavně zhodnocováním akcií v průběhu času, stejně jako výplaty dividend. Akciové fondy mají často strategii investování do společností na základě jejich tržní kapitalizace, což je celková hodnota dolaru nesplacených akcií společnosti. Například akcie s velkým kapitálem jsou definovány jako akcie s tržní kapitalizací vyšší než 10 miliard USD. Akciové fondy se mohou specializovat na akcie velkého, středního nebo malého kapitálu. Fondy s malou kapitalizací mají obvykle vyšší volatilitu než fondy s velkou kapitalizací.

Vyvážené fondy drží směs dluhopisů a akcií. Rozdělení mezi akcie a dluhopisy v těchto fondech se liší v závislosti na strategii fondu. Indexové fondy sledují výkonnost indexu, jako je S&P 500. Tyto fondy jsou spravovány pasivně. Drží podobné prostředky jako sledovaný index. Poplatky za tyto typy fondů jsou nižší kvůli nízkému obratu aktiv a pasivní správě.

Jak se podílové fondy obchodují

Mechanika obchodování s podílovými fondy se liší od mechanik ETF a akcií. Podílové fondy vyžadují minimální investice kdekoli od 1 000 do 5 000 USD, na rozdíl od akcií a ETF, kde je minimální investice jedna akcie. Podílové fondy obchodují pouze jednou denně po uzavření trhů. Akcie a ETF lze obchodovat kdykoli během obchodního dne.

Cena akcií podílového fondu je určena čistou hodnotou aktiv (NAV) vypočítanou po uzavření trhu. NAV se vypočítá vydělením celkové hodnoty všech aktiv v portfoliu po odečtení všech závazků počtem nesplacených akcií. To se liší od akcií a ETF, kde ceny během obchodního dne kolísají.

Investor nakupuje nebo odkupuje akcie podílového fondu přímo ze samotného fondu. To se liší od akcií a ETF, kde protistrana k nákupu nebo prodeji akcie je dalším účastníkem trhu. Podílové fondy účtují různé poplatky za nákup nebo vyplácení akcií.

Poplatky a poplatky za podílové fondy

Pro investory je zásadní pochopit typ poplatků a poplatků spojených s nákupem a odkupem akcií podílových fondů. Tyto poplatky se velmi liší a mohou mít dramatický dopad na výkon investice do fondu.

Některé podílové fondy účtují poplatky za načítání při nákupu nebo vyplácení akcií ve fondu. Zatížení je podobné provizi zaplacené při nákupu nebo prodeji akcií. Poplatek za vyrovnání kompenzuje zprostředkovateli prodeje čas a odborné znalosti při výběru fondu pro investora. Poplatek za nakládku může být kdekoli od 4% do 8% částky investované do fondu. Front-end zatížení se účtuje, když investor poprvé nakoupí akcie ve fondu.

Back-end zatížení také nazývané odložený prodejní poplatek, je účtován, pokud jsou akcie fondu prodány v určitém časovém rámci po jejich prvním nákupu. Back-end zatížení je obvykle vyšší v prvním roce po zakoupení akcií, ale poté každý rok klesá. Například fond může účtovat 6%, pokud jsou akcie splaceny v prvním roce vlastnictví, a poté může tento poplatek každý rok snížit o 1% až do šestého roku, kdy se neúčtuje žádný poplatek.

Poplatek za zatížení úrovně je roční poplatek odečtený z majetku fondu za úhradu distribučních a marketingových nákladů fondu. Tyto poplatky se také nazývají poplatky 12b-1. Jedná se o pevné procento průměrných čistých aktiv fondu a zákonem stanovené maximální limity na 1%. Zejména 12b-1 poplatky jsou považovány za součást nákladového poměru fondu.

Ukazatel nákladů zahrnuje průběžné poplatky a výdaje fondu. Poměr nákladů se může široce lišit, ale obvykle je 0, 5 až 1, 25%. Pasivně spravované fondy, jako jsou indexové fondy, mají obvykle nižší poměr nákladů než aktivně spravované fondy. Pasivní fondy mají ve svých držbách nižší obrat. Nesnaží se překonat benchmarkový index, ale pouze se ho pokusit duplikovat, a proto nemusí vybírat správce fondu za jeho odbornost při výběru investičních aktiv.

Nákladové a nákladové poměry mohou být významným tahem v investiční výkonnosti. Fondy, které účtují poplatky, musí překonat svůj referenční index nebo podobné fondy, aby odůvodnily poplatky. Mnoho studií ukazuje, že finanční prostředky na načítání často nemají lepší výkon než jejich protějšky bez zátěže. Proto pro většinu investorů nemá smysl kupovat akcie ve fondu se zatížením. Podobně fondy s vyššími výdajovými poměry mají také tendenci vykazovat horší výkon než fondy s nízkými výdaji.

Protože jejich vyšší náklady snižují výnosy, aktivně spravované podílové fondy někdy dostanou špatný rap jako skupina celkově. Ale mnoho mezinárodních trhů (zejména rozvíjejících se trhů) je pro přímé investice prostě příliš obtížné - nejsou příliš likvidní ani vstřícné k investorům - a nemají ucelený index, který by mohly následovat. V tomto případě se vyplatí mít profesionální manažerskou pomoc, která se probudí všemi složitostí a za kterou se vyplatí platit aktivní poplatek.

Tolerance rizika a investiční cíle

Prvním krokem při určování vhodnosti jakéhokoli investičního produktu je posouzení tolerance rizik. To je schopnost a touha podstupovat riziko výměnou za možnost vyšších výnosů. Přestože jsou podílové fondy často považovány za jednu z bezpečnějších investic na trhu, některé typy podílových fondů nejsou vhodné pro ty, jejichž hlavním cílem je vyhnout se ztrátám za každou cenu. Například agresivní akciové fondy nejsou vhodné pro investory s velmi nízkými rizikovými tolerancemi. Podobně některé rizikové dluhopisové fondy mohou být také příliš riskantní, pokud investují do dluhopisů s nízkým hodnocením nebo nevyžádaných dluhopisů, aby generovaly vyšší výnosy.

Vaše konkrétní investiční cíle jsou dalším nejdůležitějším hlediskem při posuzování vhodnosti podílových fondů, díky čemuž jsou některé podílové fondy vhodnější než jiné.

Pro investora, jehož hlavním cílem je zachovat kapitál, což znamená, že je ochotna akceptovat nižší zisky na oplátku za to, že vědí, že její počáteční investice je bezpečná, vysoce rizikové fondy nejsou vhodné. Tento typ investora má velmi nízkou rizikovou toleranci a měl by se vyhnout většině akciových fondů a mnoha agresivnějším dluhopisovým fondům. Místo toho se podívejte na dluhopisové fondy, které investují pouze do vysoce hodnocených státních nebo podnikových dluhopisů nebo fondů peněžního trhu.

Pokud je hlavním cílem investora generovat velké výnosy, je pravděpodobně ochotna podstoupit větší riziko. V tomto případě mohou být vysoce výnosné akciové a dluhopisové fondy vynikající volbou. Přestože je potenciál ztráty větší, mají tyto fondy profesionální manažery, u nichž je větší pravděpodobnost, že průměrný retailový investor bude generovat značné zisky nákupem a prodejem špičkových akcií a rizikových dluhových cenných papírů. Investoři, kteří chtějí agresivně růst svého bohatství, se nehodí do fondů peněžního trhu a jiných vysoce stabilních produktů, protože míra návratnosti často není mnohem vyšší než inflace.

Příjem nebo růst?

Podílové fondy generují dva druhy příjmů: kapitálové zisky a dividendy. Přestože jakékoli čisté zisky generované fondem musí být předávány akcionářům alespoň jednou ročně, četnost, s jakou různé fondy dělají rozdělení, se velmi liší.

Pokud chcete dlouhodobě růst její bohatství a nemáte zájem o okamžitý příjem, fondy, které se zaměřují na růst akcií a používají strategii „buy-and-hold“, jsou nejlepší, protože obecně jim vznikají nižší náklady a mají nižší daň dopad než jiné typy fondů.

Pokud místo toho chcete použít její investici k vytvoření pravidelného příjmu, jsou fondy nesoucí dividendy vynikající volbou. Tyto fondy investují do různých akcií s výnosem z dividend a úročených dluhopisů a vyplácejí dividendy nejméně jednou ročně, často však čtvrtletně nebo pololetně. Ačkoli jsou fondy s velkým objemem akcií rizikovější, tyto typy vyrovnaných fondů mají různé poměry akcií a dluhopisů.

Daňová strategie

Při posuzování vhodnosti vzájemných fondů je důležité vzít v úvahu daně. V závislosti na aktuální finanční situaci investora mohou mít příjmy z podílových fondů vážný dopad na roční daňovou povinnost investora. Čím více příjmů v daném roce vydělá, tím vyšší je její obvyklý příjem a kapitálové zisky.

Fondy nesoucí dividendy jsou špatnou volbou pro ty, kteří chtějí minimalizovat svou daňovou povinnost. Ačkoli fondy, které využívají dlouhodobou investiční strategii, mohou vyplácet kvalifikované dividendy, které jsou zdaněny nižší sazbou kapitálových výnosů, jakékoli výplaty dividend zvyšují zdanitelný příjem investora za daný rok. Nejlepší volbou je nasměrovat ji na fondy, které se více zaměřují na dlouhodobé kapitálové zisky a vyhýbají se dividendovým akciím nebo úročeným podnikovým dluhopisům.

Fondy, které investují do státních nebo komunálních dluhopisů osvobozených od daně, vytvářejí úroky, které nepodléhají federální dani z příjmu. Tyto výrobky tedy mohou být dobrou volbou. Ne všechny dluhopisy osvobozené od daně však nejsou zcela osvobozeny od daní, proto se ujistěte, zda tyto příjmy podléhají státním nebo místním daním.

Mnoho fondů nabízí produkty spravované se zvláštním cílem daňové efektivity. Tyto fondy používají strategii buy-and-hold a vyhýbají se výplatám dividend nebo úroků. Přicházejí v různých formách, takže je důležité zvážit toleranci rizik a investiční cíle při pohledu na daňově efektivní fond.

Před rozhodnutím o investování do podílového fondu je třeba studovat mnoho metrik. Hromadný fondový hodnotitel Morningstar (MORN) nabízí skvělé místo pro analýzu fondů a nabízí podrobnosti o fondech, které zahrnují podrobnosti o jeho alokaci aktiv a mix mezi akciemi, dluhopisy, hotovostí a jakýmikoli alternativními aktivy, které mohou být drženy. Rovněž popularizoval box investičního stylu, který rozděluje fond mezi tržní cap, na který se zaměřuje (malý, střední a velký cap), a investiční styl (hodnota, růst nebo směs, což je směs hodnoty a růstu). Další klíčové kategorie zahrnují následující:

• Ukazatele výdajů fondu
• Přehled investičních účastí
• Biografické podrobnosti řídícího týmu
• Jak silné jsou jeho dovednosti správcovství
• Jak dlouho to tu bylo

Aby byl fond nákupem, měl by mít kombinaci následujících charakteristik: skvělý dlouhodobý (nikoli krátkodobý) rekord, účtovat přiměřeně nízký poplatek ve srovnání se skupinou vrstevníků, investovat s konzistentním přístupem založeným na off styl box a vlastní manažerský tým, který existuje již dlouhou dobu. Morningstar shrnuje všechny tyto metriky do hvězdičkového hodnocení, což je dobré místo, kde si můžete začít uvědomovat, jak silný byl vzájemný fond. Mějte však na paměti, že hodnocení je zaměřeno zpětně.

Investiční strategie

Jednotliví investoři mohou hledat podílové fondy, které se řídí určitou investiční strategií, kterou investor upřednostňuje, nebo mohou použít investiční strategii samy o sobě nákupem akcií ve fondech, které odpovídají kritériím zvolené strategie.

Hodnota investice

Investování do hodnoty, popularizované legendárním investorem Benjaminem Grahamem ve 30. letech, je jednou z nejvíce zavedených, široce používaných a respektovaných investičních strategií na akciových trzích. Při nákupu akcií během Velké hospodářské krize se Graham zaměřil na identifikaci společností se skutečnou hodnotou, jejichž ceny akcií byly buď podhodnoceny, nebo přinejmenším nebyly nadměrně nafukovány, a proto nebyly snadno náchylné k dramatickému poklesu.

Klasická investiční hodnota použitá k identifikaci podhodnocených akcií je poměr cena / kniha (P / B). Investoři s hodnotami dávají přednost tomu, aby ukazatele P / B byly alespoň pod 3 a v ideálním případě pod 1. Avšak vzhledem k tomu, že průměrný poměr P / B se může v jednotlivých odvětvích a odvětvích významně lišit, analytici běžně hodnotí hodnotu P / B společnosti ve vztahu k hodnotě podobné společnosti zapojené do stejného podnikání.

Zatímco podílové fondy samy o sobě nemají technicky poměry P / B, průměrný vážený poměr P / B pro akcie, které drží podílový fond ve svém portfoliu, lze nalézt na různých informačních stránkách o podílových fondech, jako je Morningstar.com. Existují stovky, ne-li tisíce, podílových fondů, které se identifikují jako hodnotové fondy, nebo které ve svých popisech uvádějí, že zásady výběru investic řídí zásady výběru akcií správce fondů.

Investování do hodnoty přesahuje pouze uvažování hodnoty P / B společnosti. Hodnota společnosti může existovat ve formě silných peněžních toků a relativně malého dluhu. Dalším zdrojem hodnoty jsou konkrétní produkty a služby, které společnost nabízí, a způsob, jakým se předpokládá, že budou fungovat na trhu.

Uznání značky, i když není přesně měřitelné v dolarech a centech, představuje potenciální hodnotu pro společnost a referenční bod pro závěr, že tržní cena akcií společnosti je v současné době podhodnocena ve srovnání se skutečnou hodnotou společnosti a její hodnoty operace. Prakticky jakákoli výhoda, kterou má společnost oproti svým konkurentům nebo v rámci ekonomiky jako celku, poskytuje zdroj hodnoty. Investoři s hodnotami pravděpodobně prozkoumají relativní hodnoty jednotlivých akcií, které tvoří portfolio podílového fondu.

Contrarian Investing

Kontriánští investoři se staví proti převládajícímu sentimentu nebo trendu na trhu. Klasickým příkladem kontrarevančního investování je prodej krátkého nebo přinejmenším vyhýbání se nákupu akcií daného odvětví, když investiční analytici napříč všemi oblastmi prakticky očekávají nadprůměrné zisky pro společnosti působící ve specifikovaném odvětví. Stručně řečeno, contrarians často kupují to, co většina investorů prodává a prodávají to, co většina investorů kupuje.

Protože investoři s kontrarevní investicí obvykle kupují akcie, které jsou z laskavosti nebo jejichž ceny klesly, lze investici v opačném směru považovat za podobné investování v hodnotě. Protichůdné obchodní strategie však bývají poháněny spíše faktory tržního sentimentu, než jsou strategiemi strategického investování a méně se spoléhají na konkrétní základní metriky analýzy, jako je poměr P / B.

Kontraristické investice jsou často nepochopeny tak, že spočívají pouze v prodeji akcií nebo fondů, které jdou nahoru, a nákupu akcií nebo fondů, které jdou dolů, ale to je zavádějící zjednodušování. Kontrarianci se často častěji staví proti převládajícím názorům než proti převládajícím cenovým trendům. Protichůdným krokem je nákup akcií nebo fondů, jejichž cena roste i přes neustálý a rozšířený názor trhu, že by cena měla klesat.

Existuje spousta vzájemných fondů, které lze identifikovat jako fondy protiplnění. Investoři mohou hledat fondy v opačném stylu, do kterých mohou investovat, nebo mohou použít protichůdnou strategii obchodování s podílovými fondy výběrem podílových fondů, které mají investovat do používání principů kontradiktornosti. Investoři z konvenčních podílových fondů hledají podílové fondy, aby investovali do toho, že drží akcie společností v odvětvích nebo odvětvích, které jsou v současné době v neprospěch analytiků trhu, nebo hledají fondy investované do sektorů nebo průmyslových odvětví, které ve srovnání s celkovým trhem nedosahovaly dostatečné výkonnosti.

Postoj protikladu k sektoru, který se již několik let nevykonává, může být takový, že zdlouhavé období, během něhož mají zásoby tohoto sektoru špatnou výkonnost (ve vztahu k celkovému tržnímu průměru), jen zvyšuje pravděpodobnost, že tento sektor bude brzy začnou zažívat obrácení štěstí směrem vzhůru.

Momentum Investování

Cílem Momentum investování je profitovat z následujících silných existujících trendů. Momentum investování úzce souvisí s přístupem k investování do růstu. Metriky, které se zvažují při hodnocení síly cenové dynamiky podílového fondu, zahrnují vážený průměrný poměr výnosů a růstu (PEG) držených portfolií fondu nebo procentuální meziroční zvýšení čisté hodnoty aktiv fondu (NAV).

Vhodné podílové fondy pro investory usilující o využití strategie investování do hybnosti lze identifikovat pomocí popisů fondů, kde správce fondu jasně uvádí, že hybnost je primárním faktorem při výběru akcií do portfolia fondu. Investoři, kteří chtějí sledovat tržní dynamiku prostřednictvím investic do podílových fondů, mohou analyzovat dynamiku výkonnosti různých fondů a podle toho vybírat fondy. Obchodník s hybnou silou může po určitou dobu hledat fondy s zrychlujícími se zisky; například fondy s NAV, které vzrostly o 3% před třemi lety, o 5% v následujícím roce a o 7% v posledním roce.

Investoři v oblasti hybnosti se mohou také snažit identifikovat konkrétní odvětví nebo průmyslová odvětví, která prokazují jasný důkaz silné dynamiky. Poté, co určili nejsilnější odvětví, investují do fondů, které nabízejí nejvýhodnější expozici společnostem zapojeným do těchto odvětví.

Sečteno a podtrženo

Benjamin Graham kdysi napsal, že vydělávání peněz na investování by mělo záviset „na množství inteligentního úsilí, které je investor ochotný a schopen nést na svém úkolu“ bezpečnostní analýzy. Pokud jde o nákup podílového fondu, musí investoři udělat domácí úkoly. V některých ohledech je to snazší než soustředit se na nákup jednotlivých cenných papírů, ale před nákupem přidává do výzkumu několik důležitých dalších oblastí. Celkově existuje mnoho důvodů, proč má investování do podílových fondů smysl a trochu hloubkové kontroly může přinést všechny rozdíly - a poskytnout míru pohodlí.