Výnos státní pokladny

Co je státní pokladna?

Výnos státní pokladny je návratnost investic vyjádřená v procentech z dluhových závazků vlády USA. Jinak řečeno, výnos státní pokladny je úroková sazba, kterou americká vláda platí, aby si půjčovala peníze na různě dlouhou dobu.

Výnosy státní pokladny neovlivňují pouze to, kolik stát platí za půjčky a kolik investorů vydělají investováním do tohoto dluhu, ale také ovlivňují úrokové sazby, které jednotlivci a podniky platí za půjčení peněz na nákup nemovitostí, vozidel a vybavení. Výnosy státní pokladny také říkají, jak se investoři cítí v ekonomice. Čím vyšší jsou výnosy z 10, 20 a 30 let státní pokladny, tím lepší je výhled ekonomiky.

1:30

Porozumění výnosu státní pokladny

Porozumění výnosu státní pokladny

Když americká vláda potřebuje získat kapitál na zdroje projektů, jako je budování nové infrastruktury, vydává dluhové nástroje prostřednictvím americké státní pokladny. Mezi typy dluhových nástrojů, které vydává vláda, patří státní pokladniční poukázky (státní pokladniční poukázky), státní pokladniční poukázky (státní dluhopisy) a státní dluhopisy (státní dluhopisy), které mají různou splatnost do 30 let. T-poukázky jsou krátkodobé dluhopisy, které jsou splatné do jednoho roku, T-bankovky mají datum splatnosti deset let nebo méně a T-dluhopisy jsou dlouhodobé dluhopisy, které nabízejí splatnost 20 a 30 let.

Faktory, které řídí výnos státní pokladny

Treasury jsou považovány za nízkorizikovou investici, protože jsou podporovány plnou vírou a úvěrem americké vlády. Investoři, kteří nakupují tyto státní pokladny, půjčují vládní peníze. Vláda pak těmto držitelům dluhopisů vyplácí úroky jako náhradu za poskytnutou půjčku. Úroková platba, známá jako kupóny, představuje náklady na půjčky vládě. Míra návratnosti nebo výnosu požadovaná investory pro zapůjčení jejich peněz vládě je určena nabídkou a poptávkou.

Státní pokladny jsou vydávány s nominální hodnotou a pevnou úrokovou sazbou a prodávají se při počáteční aukci nebo na sekundárním trhu nejvyšším uchazečům. Pokud je poptávka po cenných papírech vysoká, cena se zvyšuje o nominální hodnotu a obchoduje se s prémií. Tím se snižuje výnos, který investor získá, protože vláda v den splatnosti splácí pouze nominální hodnotu. Například investor, který nakoupí dluhopis za 10 090 $, bude splatný pouze nominální hodnota 10 000 $, když je splatný. Když klesá výnos státní pokladny, klesají také úvěrové sazby pro spotřebitele a podniky.

Pokud je poptávka po pokladnách nízká, zvyšuje se výnos státní pokladny, aby se kompenzovala nižší poptávka. Pokud je poptávka nízká, jsou investoři ochotni zaplatit pouze částku pod nominální hodnotou. Tím se zvyšuje výnos pro investora, protože může koupit dluhopis se slevou a splatit plnou nominální hodnotu v den splatnosti. Když se výnos státní pokladny zvýší, zvýší se také úrokové sazby v ekonomice, protože vláda musí platit vyšší úrokové sazby, aby přilákala více kupujících v budoucích aukcích.

Výnosy státní pokladny mohou stoupnout, pokud Federální rezervní systém zvýší svůj cíl pro sazbu federálních fondů (jinými slovy, pokud zpřísní měnovou politiku), nebo i když investoři pouze očekávají, že sazba federálních fondů stoupne.

Každá z cenných papírů státní pokladny má jiný výnos. Za normálních okolností mají dlouhodobější státní cenné papíry vyšší výnos než krátkodobé státní cenné papíry. Vzhledem k tomu, že splatnost směnek T je velmi krátká, obvykle nabízejí nejnižší výnos ve srovnání s obligacemi T a t-dluhopisy. K 29. listopadu 2017 činí výnos státní pokladny na 3měsíční T-účtu 1, 28%; desetiletá nota je 2, 39% a třicetiletá obligace 2, 82%. Ministerstvo financí USA zveřejňuje výnosy všech těchto cenných papírů denně na svých webových stránkách.

Výnos z pokladničních poukázek

Zatímco státní pokladny a dluhopisy nabízejí držitelům dluhopisů výplaty kupónů, T-účet je podobný dluhopisu s nulovým kupónem, který nemá žádné platby úroků, ale je vydáván se slevou na par. Investor nakoupí směnku v týdenní aukci za méně než nominální hodnotu a vyplatí ji při splatnosti za nominální hodnotu. V tomto případě je rozdíl mezi dražební cenou a nominální hodnotou úrok, který lze použít k výpočtu výnosu státní pokladny. Ministerstvo financí používá k výpočtu výnosu státních pokladničních poukázek se splatností kratší než jeden rok dvě metody - diskontní a investiční metoda.

Podle metody diskontního výnosu se vypočítá návratnost v procentech z nominální hodnoty, nikoli z nákupní hodnoty. Například investor, který zakoupí 91denní T-účet za 9 800 $ za nominální hodnotu 10 000 $, bude mít výnos:

Výtěžek slevy = [(10 000 - 9 800 $) / 10 000] x (360/91) = 7, 91%

Podle metody investičního výnosu se výnos státní pokladny počítá jako procento z kupní ceny, nikoliv nominální hodnoty. Podle našeho příkladu výše je výtěžnost této metody:

Investiční výnos = [(10 000 - 9 800 $) / 9 800 $] x (365/91) = 8, 19%

Uvědomte si, že počet dní v roce použitých u obou metod je odlišný. Metoda diskontu používá 360, což je počet dní, které banky používají ke stanovení krátkodobých úrokových sazeb. Investiční výnos používá počet dní kalendářního roku, což je 365 nebo 366. Vzhledem k tomu, že nákupní cena pokladniční poukázky je vždy nižší než nominální hodnota, má diskontní metoda tendenci výnos podhodnocovat.

Výnos z pokladničních poukázek a dluhopisů

Míra návratnosti pro investory, kteří drží státní pokladniční poukázky a státní dluhopisy, zahrnuje platby kupónů, které dostávají pololetně, a nominální hodnotu dluhopisů, které jsou splaceny při splatnosti. T-bankovky a dluhopisy lze zakoupit za par, se slevou nebo za prémii, v závislosti na poptávce a nabídce těchto cenných papírů v aukci nebo na sekundárních trzích. Pokud je státní pokladna nakoupena za nominální hodnotu, její výnos se rovná kuponové sazbě; pokud se slevou, bude výnos vyšší než kuponová sazba a výnos bude nižší než kuponová sazba, pokud se zakoupí za prémii.

Vzorec pro výpočet výnosu státní pokladny z dluhopisů a dluhopisů držených do splatnosti je:

Výnos státní pokladny = [C + ((FV - PP) / T)] ÷ [(FV + PP) / 2]

kde C = kuponová sazba

FV = nominální hodnota

PP = kupní cena

T = čas do splatnosti

Výnos z 10leté směnky s 3% kupónem nakoupeným za prémii za 10 300 $ a držený do splatnosti je:

Výnos státní pokladny = [$ 300 + ((10 000 - 10 300 $) / 10)] ÷ [(10 000 $ + 10 300 $) / 2]

= 270 $ / 10 150 $ = 2, 66%

Vzhledem k jejich nízkému riziku mají Treasury nízkou návratnost ve srovnání s mnoha dalšími investicemi. Velmi nízké výnosy státní pokladny, jako jsou výnosy pozorované od roku 2009 do roku 2013, mohou investory přimět k riskantnějším investicím, jako jsou akcie, které mají vyšší výnosy.

Porovnat poskytovatele investičních účtů Jméno Popis Zveřejnění inzerenta × Nabídky, které se objevují v této tabulce, pocházejí od partnerství, od nichž Investopedia dostává náhradu.

Související termíny

Treasury Bond (T-Bond) Treasury bond je obchodovatelný dluhový cenný papír americké vlády s pevným úrokem se splatností nad 10 let, který vyplácí pravidelné úrokové platby do splatnosti, kdy je rovněž splacena nominální hodnota. více Čistý diskontní nástroj Čistý diskontní nástroj je druh cenného papíru, který do splatnosti nedává žádný příjem; po uplynutí platnosti obdrží držitel nominální hodnotu nástroje. více Co je to 10-letá státní pokladna? Desetiletá státní pokladna je dluhový dluhopis vydaný vládou Spojených států, který je splatný do 10 let. více Federálně zaručené závazky Federálně zaručené závazky jsou dluhové cenné papíry vydané vládou Spojených států, které jsou považovány za bezrizikové. více 30letá státní pokladna Třicetiletá státní pokladna, dříve americký dluhopis v podobě bellwetheru, je dluhovým závazkem americké státní pokladny se splatností 30 let. více Vládní papír Vládní papír jsou dluhové cenné papíry, které jsou emitovány nebo garantovány suverénní vládou. více partnerských odkazů