Pochopení rozdělení dividend a kdy ho použít

Dividenda je částečné rozdělení zisku společnosti vyplacené třídě jejích akcionářů. O dividendách rozhoduje představenstvo společnosti a mohou být vydávány v různých časových rámcích a výplatních sazbách, jako jsou výplaty v hotovosti, akcie nebo jiné nemovitosti.

Čisté zisky společnosti lze ponechat v rámci společnosti jako nerozdělené zisky a / nebo rozdělit akcionářům formou dividend. Společnost se může také rozhodnout použít čistý zisk k odkupu svých vlastních akcií na volném trhu v rámci zpětného odkupu akcií.

Jaké signály rozdělení dividend

Ačkoli je redukce dividend obecně považována za signál k prodeji, rozhodnutí není tak jasné, jako by dividenda měla být zcela eliminována, což by byl nezaměnitelný prodejní signál. Každý výkonný ředitel a člen představenstva si je vědom negativních reakcí na trhu, které jsou nevyhnutelně vyvolány zprávou o snížení dividend. Proto je nepravděpodobné, že by vedení podniklo tento drastický krok, pokud finanční situace společnosti není tak náročná, aby takový krok zaručila.

Na druhé straně zvýšení dividend signalizuje důvěru managementu v budoucí vyhlídky společnosti a její schopnost generovat dostatek hotovosti na pokrytí vyšších dividend s jistotou. To znamená, že snížení dividend by pravděpodobně znamenalo finanční stres a nedůvěru vedení ve schopnost společnosti generovat peníze. V mnoha případech může být snížení dividend první z řady škrtů, pokud společnost není schopna řešit své provozní problémy a obrátit věci, nebo pokud náprava těchto problémů trvá déle, než se očekávalo.

Kdy vydržet z prodeje

Za určitých okolností může investor upustit od stisknutí tlačítka „prodat“ poté, co společnost oznámí snížení dividend, což je lákavé, jak by to mohlo být, reagovat na zprávy s odchodem z vaší pozice.

Pokud existují jiné důvody pro jiné snížení dividend než špatný provozní výkon:

Společnost může někdy snížit svou dividendu, pokud dosáhla velké akvizice nebo potřebuje-li zachránit hotovost pro rozsáhlý projekt, který způsobuje překročení nákladů. V takovém případě mohou být dlouhodobé přínosy z akvizičních synergií nebo přílivu peněžních prostředků z projektu výrazně vyšší než krátkodobé ztráty, které by utrpěly udržením zásob.

Pokud je snížení dividend výsledkem systémového finančního stresu (způsobujícího rozsáhlou opravu na více trzích a třídách aktiv) :

Společnost s hvězdným průběhem výplaty dividend může být na základě tržních podmínek přinucena dočasně snížit výplatu nebo ji zcela vyloučit. Počet snížení a vyloučení dividend dosáhl během globální úvěrové krize a recese v letech 2008 a 2009 několikaletého maxima. Mnoho z těchto společností však v následujících letech obnovilo výplatu dividend, protože jejich bohatství se zlepšilo v souladu s oživením na globálních trzích, a jejich zásoby se v důsledku toho podstatně odrazily. Prodej kvalitní akcie, která snížila svou dividendu kvůli těžkým - ale dočasným - ekonomickým dobám, se může ukázat jako klasický případ prodeje nízkých a vysokých nákupů.

Pokud je reakce trhu na snížení dividend příliš extrémní :

Pokud se akcie v důsledku snížení dividend neúměrně ponoří, může být její výnos stále přitažlivý, aby přilákal investory orientované na výnos s vyšší tolerancí vůči riziku. Zvažte například akci 20 $ s roční výplatou 1 $ (pro dividendový výnos 5 procent), která snižuje její dividendu o 20 procent na 80 centů. Pokud by akcie klesly o 25 procent na 15 USD, dividendový výnos by - i přes nižší částku výplaty dolaru - byl ve skutečnosti vyšší, 5, 33 procenta. I když akcie klesnou pouze o deset procent na 18 dolarů, může být stále ještě dostačující revidovaný dividendový výnos ve výši 4, 44 procent, aby přilákal investory.

Pokud je velikost výplaty dividend menší, než se očekávalo :

Snížení dividend obvykle nepřekvapuje, protože vedení může telegrafovat své záměry šetřit peníze v dostatečném předstihu před skutečným snížením. V některých případech, je-li velikost výplaty dividend menší než to, o co se investoři upírali, může se akcie prodat jen skromně. V některých případech se může dokonce shromáždit, pokud investoři schválí rozhodnutí managementu a budou příznivě vnímat politiku zachování hotovosti.

Sečteno a podtrženo

Zatímco snížení dividend může být obecně považováno za signál k prodeji, investoři by měli před rychlým prodejem akcií zkontrolovat, zda existují nějaké z výše zmírňujících okolností.