Definice zkrácení volatility
Kolísání volatility je rozdíl v implikované volatilitě (IV) mezi opcemi na peníze, opcemi na peníze a opcemi na peníze. Kolísání volatility, které je ovlivněno sentimentem a vztahem nabídky a poptávky konkrétních opcí na trhu, poskytuje informace o tom, zda manažeři fondů upřednostňují psaní hovorů nebo vkladů.
Obchodníci, také známí jako vertikální zkosení, mohou jako obchodní strategii použít relativní změny zkosení pro řadu opcí.
Klíč s sebou
- Volatility skew popisuje, že ne všechny možnosti na stejném podkladu a vypršení platnosti mají na trhu stejnou implikovanou volatilitu.
- U akciových opcí znamená zkosení, že stávky na straně dolů mají větší implikovanou volatilitu než stávky na stranu.
- U některých podkladových aktiv existuje konvexní „úsměv“ s volatilitou, který ukazuje, že poptávka po opcích je vyšší, pokud jsou v penězích nebo v penězích, oproti penězům.
Pochopení Volatility Skew
Modely oceňování opcí předpokládají, že implikovaná volatilita (IV) opce pro stejný podklad a expiraci by měla být stejná, bez ohledu na realizační cenu. Obchodníci s opcemi v 80. letech však začali objevovat, že ve skutečnosti byli lidé ochotni „přeplatit“ za nevýhody striked opcí na akcie. To znamenalo, že lidé přiřadili relativně vyšší volatilitu nevýhodě než nárůstu, což je možný ukazatel toho, že ochrana proti nepříznivým účinkům byla na trhu s opcemi cennější než vzestupná spekulace.
Situace, ve které možnosti za peníze mají nižší implikovanou volatilitu než možnosti „za peníze“ nebo „v penězích“, se někdy označuje jako „úsměv“ z důvodu podobnosti, kterou data vytvářejí při vykreslování předpokládaných volatilit proti stávkovým cenám v grafu. Jinými slovy, úsměv z volatility nastane, když se implikovaná volatilita pro volání i volání zvyšuje, jakmile se stávková cena odklání od aktuální ceny akcií. Na akciových trzích dochází k výkyvům volatility, protože manažeři peněz obvykle dávají přednost přepisování hovorů.
Šikmost volatility je graficky znázorněna, aby se prokázala IV určité sady možností. Použité možnosti obecně sdílejí stejné datum vypršení platnosti a realizační cenu, i když občas sdílejí pouze stejnou realizační cenu a ne stejné datum. Graf je označován jako volatilita „úsměv“, když je křivka vyváženější, nebo volatilita „se ušklíbne“, pokud je křivka vážena na jednu stranu.
Porozumění Volatility
Volatilita představuje míru rizika, která je přítomna v konkrétní investici. Vztahuje se přímo na podkladové aktivum spojené s opcí a je odvozeno z ceny opce. IV nelze přímo analyzovat. Místo toho funguje jako součást vzorce používané k předpovídání budoucího směru konkrétního podkladového aktiva. Jak IV stoupá, cena přidruženého aktiva klesá.
Implikované volatility se počítají pomocí cenového modelu opcí Black-Scholes.
Implikovaná volatilita je tržní prognóza pravděpodobného pohybu ceny cenného papíru. Je to metrika, kterou investoři používají k odhadu budoucích výkyvů (volatility) ceny cenných papírů na základě určitých prediktivních faktorů. Implikovaná volatilita, označená symbolem σ (sigma), lze často považovat za náhradu tržního rizika. Obvykle se vyjadřuje pomocí procent a směrodatných odchylek v zadaném časovém horizontu.
Reverzní zkosení a zkosení
Zpětné zkosení nastane, když je implikovaná volatilita vyšší při úderu s nižšími možnostmi. Nejčastěji je vidět u indexových opcí nebo jiných dlouhodobějších opcí. Zdá se, že k tomuto modelu dochází v době, kdy mají investoři obavy z trhu a kupují, aby kompenzovali vnímaná rizika.
Forward-skew IV hodnoty stoupají ve vyšších bodech v korelaci s realizační cenou. To je nejlépe zastoupeno na komoditním trhu, kde nedostatek dodávek může zvýšit ceny. Mezi příklady komodit, které jsou často spojovány s dopředným zkosením, patří ropa a zemědělské produkty.
Porovnat poskytovatele investičních účtů Jméno Popis Zveřejnění inzerenta × Nabídky, které se objevují v této tabulce, pocházejí od partnerství, od nichž Investopedia dostává náhradu.