Platba vodopádem
Co je to platba za vodopád?Vodopádová splátka je druh platebního schématu, ve kterém věřitelé s vyššími úrovněmi dostávají nejprve platby úroků a jistiny, zatímco věřitelé s nižšími úrovněmi dostávají platby jistiny poté, co jsou věřitelé s vyšší úrovní splácení vráceni v plné výši. Dlužníci obvykle strukturují tyto systémy do takových traunches, aby upřednostňovali půjčky s nejvyšší jistinou jako první, protože jsou pravděpodobně také nejdražší.
Tento typ plánu například funguje nejlépe pro společnost, která splácí více než jednu půjčku. Předpokládejme, že tato společnost má tři provozní půjčky, z nichž každá má různé úrokové sazby. Společnost provádí platby jistiny a úroků z nejdražší půjčky a pouze zbývající úroky vyplácí. Jakmile se vyplatí nejdražší půjčka, může společnost provést další platby úroků a jistiny na další, dražší půjčku. Proces pokračuje, dokud nebudou splaceny všechny půjčky.
Jak funguje platba za vodopád
Představte si vodopád, který se kaskáduje dolů do svisle zarovnaných kbelíků. Voda představuje peníze a kbelíky představují věřitele. Voda nejprve naplní první kbelík. Druhý kbelík se naplní až po zaplnění prvního. Jak voda teče, více kbelíků se plní v pořadí, ve kterém se objevují.
Velikost kbelíku (velikost dluhu) obvykle klesá s klesající vodou. Je to pravděpodobně proto, že splacení větších dluhů snižuje riziko platební neschopnosti a uvolňuje hotovost na operace, kapitálové výdaje a investice.
[Důležité: Vodopádová splátka je systém prioritních plateb věřitelům, přičemž věřitelé s vyššími úrovněmi dostávají úrok a zásadu nejprve a věřitelé s nižším stupněm krytí obdrží jejich část poté.]
Příklad režimu platby za vodopád
Chcete-li prokázat, jak funguje systém plateb za vodopád, předpokládejme, že společnost přijala půjčky od tří věřitelů, věřitele A, věřitele B a věřitele C. Tento systém je strukturován tak, že věřitel A je věřitel s nejvyšší úrovní, zatímco věřitel C je nejnižší - odstupňovaný věřitel. Uspořádání toho, co společnost dluží každému z věřitelů, je následující:
- Věřitel A má dlužný úrok celkem 5 milionů USD a jistinu 10 milionů USD.
- Věřitel B má dlužné celkem 3 miliony dolarů v úroku a 8 milionů dolarů v jistině.
- Věřitel C má dlužný úrok celkem 1 milion USD a jistinu 5 milionů USD.
Předpokládejme, že v prvním roce společnost vydělá 17 milionů dolarů. Poté vyplatí celých 15 milionů dolarů dlužných věřiteli A a ponechá mu 2 miliony dolarů na splacení dalších dluhů. Vzhledem k tomu, že prioritní struktura je stále na místě, musí být tato částka 2 miliony USD použita na Úvěry B. Předpokládejme, že společnost vyplatí Úvěru B 1 milion USD a věřiteli 1 milion USD. Výsledek po roce 1 je následující:
- Věřitel A je plně zaplacen.
- Věřitel B je dlužný celkem 2 miliony dolarů v úroku a 7 milionů dolarů v jistině.
- Věřitel C má dlužný úrok celkem 1 milion USD a jistinu 5 milionů USD.
Pokud ve druhém roce společnost vydělá 13 milionů dolarů, mohla by poté splatit zbývající závazek vůči věřiteli B a začít platit věřiteli C. Výsledek po druhém roce je následující:
- Věřitel A je plně zaplacen.
- Věřitel B je plně zaplacen.
- Věřitel C dluží jistinu 2 miliony dolarů.
Tento příklad byl zjednodušen, aby se ukázala mechanika systému plateb za vodopád. Ve skutečnosti jsou některé programy vodopádů strukturovány, takže minimální splátky úroků jsou vypláceny do všech úrovní během každého platebního cyklu.
Klíč s sebou
- Věřitelé vyšší úrovně mají obvykle nejvyšší rovnováhu principů a úroků mezi všemi věřiteli.
- Platby za vodopád mohou být strukturovány tak, aby splácely jednu půjčku najednou nebo systematicky platily všechny půjčky.