Jaké jsou minimální maržové požadavky pro účet s krátkým prodejem?

Při krátké prodejní transakci si investor půjčí akcie a prodává je na trhu v naději, že cena akcií poklesne a on je bude moci koupit zpět za nižší cenu. Výtěžek z prodeje je poté uložen na krátký maržový účet prodávajícího. Protože krátký prodej je v podstatě prodej akcií, které nevlastní, existují přísné požadavky na marži. Tato marže je důležitá, protože se používá pro zajištění krátkého prodeje, aby bylo zajištěno, že vypůjčené akcie budou půjčovateli v budoucnu vráceny.

Zatímco počáteční požadavek na marži je částka peněz, které je třeba držet na účtu v době obchodu, udržovací marže je částka, která musí být na účtu kdykoli po počátečním obchodu.

Podle nařízení T vyžaduje Federální rezervní rada, aby všechny účty krátkého prodeje měly v okamžiku zahájení prodeje 150% hodnoty krátkého prodeje. 150% tvoří úplná hodnota výnosu z krátkého prodeje (100%) plus dodatečný požadavek na marži ve výši 50% z hodnoty krátkého prodeje. Pokud například investor zahájí krátký prodej za 1 000 akcií za 10 USD, hodnota krátkého prodeje je 10 000 USD. Počáteční požadavek na marži je výtěžek 10 000 $ (100%) spolu s dalšími 5 000 $ (50%), celkem 15 000 $.

Pravidla požadavku na udržovací marži pro krátké prodeje přidávají ochranná opatření, která dále zvyšují pravděpodobnost vrácení vypůjčených akcií. V souvislosti s NYSE a NASD jsou požadavky na údržbu krátkých prodejů 100% současné tržní hodnoty krátkého prodeje a nejméně 25% celkové tržní hodnoty cenných papírů na maržovém účtu. Mějte na paměti, že tato úroveň je minimální a makléřská firma ji může upravit nahoru. Mnoho brokerů má vyšší nároky na údržbu 30% až 40%. (Tento příklad předpokládá požadavek na udržovací marži 30%.)

Obrázek 1

V první tabulce na obrázku 1 je zahájen krátký prodej za 1 000 akcií za cenu 50 USD. Výtěžek z krátkého prodeje je 50 000 USD a tato částka je uložena na účet marže s krátkým prodejem. Kromě výtěžku z prodeje musí být na účet vložena další částka 50% marže ve výši 25 000 $, čímž se celkový požadavek na marži zvýší na 75 000 USD. V tomto okamžiku musí zůstatky z krátkého prodeje zůstat na účtu; nemohou být odstraněny ani použity k nákupu jiných cenných papírů.

Druhá tabulka na obrázku 1 ukazuje, co se stane, když se cena akcií zvýší a obchod se pohne proti krátkému prodejci, který je povinen vložit další marži na účet, když požadavek na celkovou marži překročí původní požadavek na celkovou marži 75 000 USD. Pokud tedy cena akcií vzroste na 60 USD, pak tržní hodnota krátkého prodeje je 60 000 $ (60 x 1 000 akcií). Udržovací marže se poté vypočítá na základě tržní hodnoty krátkého a činí 18 000 $ (30% x 60 000 $). Součet těchto dvou požadavků na marži se rovná 78 000 $, což je o 3 000 $ více než původní celková marže, která byla na účtu, takže je na účet vydáno a vloženo volání na 3 000 $.

Obrázek 2

Obrázek 2 ukazuje, co se stane, když cena akcií klesne a krátký prodej se pohybuje ve prospěch krátkého prodávajícího: Hodnota krátkého prodeje klesá (což je dobré pro krátkého prodávajícího), mění se také požadavky na marži a tato změna znamená investora začne přijímat peníze z účtu. S tím, jak akcie klesají a klesají, se investorovi uvolňuje stále více a více marže na účtu - 75 000 $. Pokud cena akcie klesne na 40 USD za akcii, krátká prodejní hodnota bude 40 000 USD, oproti 50 000 USD. Vždy, když cena klesne, musí investoři mít na účtu dalších 50%, takže v tomto případě bude požadovaná dodatečná marže 20 000 USD, oproti 25 000 USD. Rozdíl mezi počátečním požadavkem na marži a součtem požadavku na marži, jakmile cena klesne, je prodán krátkému prodejci. V tomto příkladu je částka uvolněná, když cena klesne na 40 USD, 15 000 USD, což představuje pokles 10 000 USD v krátké prodejní hodnotě a 5 000 USD v požadavku na další marži. Krátký prodejce pak mohl tyto peníze použít na nákup dalších investic.