Co je to dluh za akcie?

Pokud chce společnost restrukturalizovat svůj dluh a akciový mix tak, aby se pro dlouhodobý úspěch zlepšila, může zvážit vydání dluhu / vlastního kapitálu nebo vlastního kapitálu / dluhu.

V případě swapu vlastního kapitálu / dluhu mají všichni specifikovaní akcionáři právo na výměnu svých akcií za předem stanovenou částku dluhu ve stejné společnosti. Dluhopisy jsou obvykle typem nabízeného dluhu.

Dluh / akciový swap funguje opačně. Dluh je vyměňován za předem stanovené množství akcií.

Po provedení swapu bude část nebo celá jedna třída aktiv postupně ukončena a každý, kdo se na swapu podílel, se nyní bude účastnit nové nebo rostoucí třídy aktiv, která bude postupně zaváděna.

Důvody pro swapy

Existuje mnoho možných důvodů, proč management může restrukturalizovat finance společnosti.

Jedním z důvodů je, že společnost možná bude muset splnit určité smluvní závazky, jako je například udržení cílového poměru dluhu / vlastního kapitálu. Smluvní závazky by mohly být výsledkem finančních požadavků uložených úvěrovou institucí nebo mohou být společností uloženy společností, jak je podrobně uvedeno v prospektu. Společnost může chtít udržet poměr dluh / kapitál v cílovém rozmezí, aby mohli získat dobré podmínky pro úvěr / dluh, pokud to budou potřebovat, nebo budou moci získat hotovost prostřednictvím nabídky akcií v případě potřeby. Pokud je poměr příliš nakloněný, může to omezit to, co mohou v budoucnu udělat, aby získali peníze.

Společnost může zaměnit akcie za dluhy, aby se v budoucnu vyhnula platbám kupónů a nominální hodnoty dluhů. Místo toho, aby museli platit velké množství peněz za splácení dluhu, nabízí společnost místo toho držitele dluhu.

Oceňování swapů

Jak akciové, dluhové, tak dluhové / akciové swapy jsou obvykle oceňovány současnými tržními sazbami, ale vedení může nabídnout vyšší směnné hodnoty, aby přilákaly akcie a držitele dluhů k účasti na swapu.

Předpokládejme například, že v akciích ZXC Corp je investor, který vlastní celkem 1 500 USD. ZXC nabídla všem akcionářům možnost swapovat své akcie za dluhy sazbou 1: 1 nebo dolar za dolar. V tomto příkladu by investor získal dluh v hodnotě 1 500 $, pokud by se rozhodl pro swap. Pokud společnost opravdu chtěla, aby investoři obchodovali s akciemi za dluhopisy, může dohodu sladit tím, že nabídne swapový poměr 1: 1, 5. Vzhledem k tomu, že by investoři dostali dluh v hodnotě 2 250 $ (1, 5 * 1 500 $), v podstatě získali 750 USD pouze za změnu tříd aktiv. Je však třeba zmínit, že investor by ztratil všechna příslušná práva jako akcionář, například hlasovací práva, pokud by vyměnil svůj kapitál za dluh.

Důsledky swapu dluhu / vlastního kapitálu

Pokud je vydáno více akcií, zředí to stávající akcionáře. To má obvykle tlumící účinek na cenu akcií, protože to, co společnost vydělává, je nyní rozděleno mezi více akcionářů.

Zatímco teoreticky by společnost mohla vydávat akcie, aby se vyhnula platbám dluhů, pokud by se společnost dostala do finančních potíží, tento krok by pravděpodobně ještě více poškodil cenu akcií. Swap zředí akcionáře nejen, ale také ukazuje, jak je společnost vázána na hotovost. Na druhou stranu, s menším zadlužením a nyní více peněz po ruce může být společnost v lepší pozici.

Vydání většího dluhu znamená vyšší úrokové náklady. Vzhledem k tomu, že dluh může být relativně levný, může se jednat o schůdnou alternativu namísto ředění akcionářů. Určitá částka dluhu je dobrá, protože funguje jako vnitřní pákový efekt pro akcionáře. Problémem je však příliš mnoho dluhů, protože zvyšující se úrokové platby by mohly společnosti poškodit, pokud by výnosy začaly klesat.

Vzhledem k výhodám a nevýhodám vydávání dluhu i vlastního kapitálu v různých situacích je někdy nutné provést swapy, aby společnost zůstala v rovnováze, aby mohly snad dosáhnout dlouhodobého úspěchu. Další informace najdete v výuce Základní analýzy .