Jaký je rozdíl mezi obligací s nulovým kupónem a běžnou obligací?

Rozdíl mezi běžným dluhopisem a dluhopisy s nulovým kuponem spočívá v tom, že bývalý platí úroky držitelům dluhopisů, zatímco ten druhý nevydává takové výplaty úroků, jinak známé jako kupóny. Místo toho držitelé dluhopisů s nulovým kupónem pouze dostanou jmenovitou hodnotu dluhopisu, když dosáhne splatnosti, zatímco držitelé dluhopisů s platbou kupónu obdrží po dobu trvání dluhopisu obě nominální hodnotu, zatímco zároveň dostanou kupony.

Bližší pohled na rozdíly

Držitelé dluhopisů s nulovým kuponem získávají z rozdílu mezi cenou, kterou za dluhopis zaplatí, a částkou, kterou obdrží při splatnosti dluhopisu. To může být podstatné, protože dluhopisy s nulovým kupónem se obvykle kupují za drasticky snížené ceny, známé jako hluboké slevy, k nominální hodnotě dluhopisu. Jinými slovy, držitel dluhopisů s nulovým kuponem získá finanční zisk z rozdílu mezi kupní cenou dluhopisu a jeho nominální hodnotou, zatímco držitelé dluhopisů s kupónem profitují z pravidelného rozdělení úrokových plateb.

Běžné dluhopisy vyplácejí úrokové platby držitelům dluhopisů po celou dobu životnosti dluhopisů, zatímco dluhopisy s nulovým kuponem nevydávají takové úrokové platby, které jsou jinak známé jako kupóny.

Představte si, že máte na výběr. Na jedné straně můžete investovat do jednoletého dluhopisu s nulovým kupónem s nominální hodnotou 1 000 USD, který lze zakoupit za 952, 38 USD. Na druhou stranu můžete investovat do jednoletého 5% pololetního kupónového dluhopisu, který obchoduje za nominální hodnotu 1 000 USD. Pokud byste kupovali dluhopisy s nulovým kupónem za 952, 38 USD, při splatnosti byste obdrželi 1 000 $, což je zisk 5% (47, 62 $ / 952, 38 $). Pokud však kupujete dluhopisy s kupónem, dostali byste během roku dvě kuponové platby ve výši 25 USD, celkem tedy 50 USD, což také představuje 5% zisk (50 $ / 1 000 $). V tomto případě budou obě možnosti dluhopisů uvádět přesně stejné zisky, i když zdroj výnosů je jiný. Je třeba poznamenat, že tato symetrie je neobvyklá okolnost.

Vydělávání peněz na dluhopis s nulovým kupónem

Doba potřebná k dosažení splatnosti dluhopisů s nulovým kupónem závisí na tom, zda je daný dluhopis krátkodobou nebo dlouhodobou investicí. Zatímco krátkodobé dluhopisy s nulovým kupónem, obvykle nazývané směnky, jsou obvykle splatné za méně než jeden rok, dlouhodobé investice mají obecně data splatnosti začínající 10 až 15 let po nákupu dluhopisu. To znamená, že držitelé posledně jmenovaných nástrojů neuvidí zisky alespoň deset let. Z tohoto důvodu není pro investory do důchodu, kteří usilují o stabilní toky příjmů, smysl investovat do dlouhodobých investic do dluhopisů s nulovým kupónem.

Naopak rodinné spoření pro rekreační dům pro seniory může být velkým přínosem z investování do dluhopisů s nulovým kuponem se splatností 15 nebo 20 let. Dluhopisy s nulovým kupónem se mohou také líbit investorům, kteří chtějí přenést na ně bohatství. Například, pokud je darováno 2 000 $ dluhopis, dárce použije pouze 2 000 $ svého ročního vyloučení z darovací daně, zatímco příjemce nakonec dostane podstatně více než 2 000 $ poté, co dluhopis dosáhne splatnosti.

Protože dluhopisy s nulovým kupónem neplatí pravidelný úrok, prodávají se na trhu se slevou.

Dluhopisy s nulovým kupónem vydané v USA si z daňových důvodů ponechávají původní emisní slevu neboli OID. Takové dluhopisy často vstupují příjem výplaty úroků nebo fantomového příjmu, i když nevyplácejí pravidelné úroky. V důsledku toho mohou být dluhopisy s nulovým kuponem, které podléhají zdanění v USA, drženy na odloženém daňovém účtu, který investorům umožní vyhnout se placení daně z budoucích příjmů. Alternativně, pokud dluhopis s nulovým kupónem je vydán subjektem místní nebo státní správy v USA, což je případ obecních dluhopisů, jakýkoli imputovaný úrok je osvobozen od americké federální daně a obvykle také státní a místní daně.