Co je možnost Moneyness?

V penězích, u peněz a z peněz, se odkazuje na peníze, aspekt obchodování s opcemi, který má důležité důsledky. Tento článek se zabývá základními koncepty oceňování opcí, které jsou rozhodující pro pochopení peněžnosti.

Prvky ceny opcí

Typická nabídka opcí obsahuje následující informace:

• Název podkladového aktiva - tj. Akcie nebo smlouvy
• Datum exspirace - tj. Prosinec
• Stávková cena - tj. 400
• Třída - tj. Volání

Dalším důležitým prvkem je opční prémie, což je částka peněz, kterou kupující opce platí prodávajícímu za právo, nikoli však za povinnost, uplatnit opci. To by nemělo být zaměňováno s realizační cenou, což je cena, za kterou lze uplatnit konkrétní opční smlouvu.

Výše uvedené prvky společně určují peněžní opci opce - popis vnitřní hodnoty opce, která souvisí s její realizační cenou a cenou podkladového aktiva. (Další informace o základech obchodování s opcemi naleznete v našem Průvodci obchodováním se základními opcemi .)

Vnitřní hodnota a hodnota času

Opční prémie je rozdělena na dvě složky: vnitřní hodnota a spekulativní nebo časová hodnota. Vnitřní hodnota je snadný výpočet - tržní cena opce mínus realizační cena - představující zisk, který by držitel opce zaúčtoval, kdyby uplatnil opci, převzal dodávku podkladového aktiva a prodal ji na současném trhu . Časová hodnota se vypočítá odečtením vnitřní hodnoty opce od opční prémie.

Možnosti v penězích

Řekněme například, že je září a Pat je dlouhá (vlastní) 400měsíční volání pro ABC. Opce má současnou prémii 28 a ABC se v současné době obchoduje za 420. Vnitřní hodnota opce by byla 20 (tržní cena 420 - realizační cena 400 = 20). Proto je opční prémie 28 složena z 20 $ vnitřní hodnoty a 8 $ časové hodnoty (opční prémie 28 - vnitřní hodnota 20 = 8).

Patova volba je v penězích. Možnost v penězích je možnost, která má vlastní hodnotu. Pokud jde o call opci, jedná se o opci s realizační cenou nižší než je aktuální tržní cena. Pro Pat by bylo finančně nejvýhodnější prodat její call opci, protože by získala o 8 USD více za akcii než převzetím a prodejem akcií na otevřeném trhu.

Možnosti hlubokých peněz představují pro obchodníky výhodné příležitosti. Například nákup opce na hluboké peníze může představovat stejnou příležitost k zisku, pokud jde o dolary, jako nákup skutečné akcie, ale s menšími kapitálovými investicemi. To se promítá do mnohem vyšší návratnosti. Prodej hovorů s hlubokými příjmy poskytuje obchodníkovi příležitost okamžitě vydělat nějaký zisk, na rozdíl od čekání na prodej podkladových akcií. Může to být také výhodné, když se zdá, že dlouhá zásoba je překoupena, protože by to zvýšilo vnitřní hodnotu a často časovou hodnotu v důsledku zvýšení volatility.

Možnosti bez peněz

Vrátíme-li se k našemu příkladu, pokud by Pat byla dlouhá a 400 prosincová ABC opce s aktuální prémií 5, a kdyby ABC měla aktuální tržní cenu 420, neměla by žádnou vnitřní hodnotu (celá prémie by byla považována za časovou hodnotu)., a možnost by byla z peněz. Opce s prodejem bez peněz jsou opce s realizační cenou, která je nižší než aktuální tržní cena.

Vnitřní hodnota prodejní opce je určena odečtením tržní hodnoty od realizační ceny (realizační cena 400 - tržní hodnota 420 = -20). Intuitivně to vypadá, jako by vnitřní hodnota byla záporná, ale v tomto scénáři nemůže být vnitřní hodnota nikdy nižší než nula.

Možnosti za peníze

Třetím scénářem by bylo, kdyby současná tržní cena ABC byla 400. V takovém případě by byly call a put opce na penězích a vnitřní hodnota obou by byla nulová, protože okamžité uplatnění obou variant by výsledkem je jakýkoli zisk. To však neznamená, že možnosti nemají žádnou hodnotu, protože mohou mít časovou hodnotu.

Význam hodnoty času

Časová hodnota je hlavním důvodem, proč je málo opcí, ale značné množství uzavření, započtení, krytí a prodeje akcií nebo smluv. V našem příkladu by Pat zvýšila svůj zisk o 40% (8 $ / 20 $) prodejem její call opce namísto převzetí akcií a prodejem akcií. 8 $ pokrývá spekulace, které existují ohledně ceny ABC od září do konce prosince.

Trh určuje tuto část prémie, nejedná se však o náhodné posouzení. Při určování časové hodnoty opce vstupuje do hry mnoho faktorů. Například model oceňování opcí Black-Scholes závisí na souhře pěti samostatných faktorů:

1. Cena podkladového aktiva
2. Stávková cena opce
3. Standardní odchylka podkladového aktiva
4. Čas vypršení
5. Bezriziková sazba

(Další informace naleznete v části Význam časové hodnoty při obchodování s opcemi .)

Sečteno a podtrženo

Porozumění základům možností oceňování je část vědy a umění art. Je nezbytné pochopit, odkud pocházejí zisky a co představují, aby se maximalizovaly výnosy z obchodování s opcemi.