Co je telekomunikační sektor?

Odvětví telekomunikací je tvořeno společnostmi, které umožňují komunikaci v celosvětovém měřítku, ať už prostřednictvím telefonu nebo internetu, prostřednictvím vln nebo kabelů, drátů nebo bezdrátově. Tyto společnosti vytvořily infrastrukturu, která umožňuje odesílání dat ve slovech, hlasu, zvuku nebo videu kdekoli na světě. Největšími společnostmi v tomto odvětví jsou telefonní (kabelové i bezdrátové) operátoři, satelitní společnosti, kabelové společnosti a poskytovatelé internetových služeb.

Není to tak dávno, co telekomunikační sektor sestával z klubu velkých národních a regionálních operátorů. Od počátku dvacátých let minulého století bylo toto odvětví zrychleno rychlou deregulací a inovací. V mnoha zemích světa jsou nyní vládní monopoly privatizovány a čelí množství nových konkurentů. Tradiční trhy byly obráceny vzhůru nohama, protože růst mobilních služeb překonává pevnou linku a internet začíná nahrazovat hlas jako základní podnikání.

Vývoj telekomunikačního sektoru

Telekomunikační průmysl začal ve 30. letech 20. století vynálezem telegrafu, prvního mechanického komunikačního zařízení. To zkrátilo komunikaci ze dnů na hodiny - stejně jako moderní mobilní technologie zkrátila dobu odesílání velkého množství dat z hodin na sekundy. S každým novým vynálezem se průmysl rozšířil: telefon, rádio, televize, počítač, mobilní zařízení. Tento technologický pokrok změnil způsob, jakým lidé žijí a podnikají.

Najednou si telekomunikace vyžádaly fyzické dráty propojující domácnosti a firmy. V současné společnosti se technologie stala mobilní. Nyní se bezdrátová digitální technologie stává primární formou komunikace.

Struktura sektoru se také změnila z několika velkých hráčů na decentralizovanější systém se sníženou regulací a překážkami vstupu. Poskytovatelé služeb jsou hlavní veřejné společnosti, zatímco menší společnosti prodávají a opravují zařízení, jako jsou směrovače, přepínače a infrastruktura, které tuto komunikaci umožňují.

klíčové jídlo s sebou

• Sektor telekomunikací se skládá ze společností, které přenášejí data ve slovech, hlasu, zvuku nebo videu po celém světě.
• Odvětví telekomunikací se skládá ze tří základních subsektorů: telekomunikační zařízení (největší), telekomunikační služby (další největší) a bezdrátová komunikace.
• Telecom roste méně o hlasu a stále více o video, text a data.
• Telekomunikační společnosti mohou oslovit investory orientované na růst a příjmy.
• Přestože jednotlivé akcie mohou být docela volatilní, telekomunikační sektor celkově vykazoval stabilní dlouhodobý růst, protože telekomunikace se staly stále důležitějším základním odvětvím, které je pro hospodářské cykly nepropustné.

Jak telekomunikační společnosti vydělávají peníze

Obyčejné staré telefonní hovory jsou i nadále největším generátorem příjmů v tomto odvětví, ale díky pokroku v síťové technologii se to mění. Telecom roste méně o hlasu a stále více o video, text a data. Vysokorychlostní přístup k internetu, který poskytuje počítačové datové aplikace, jako jsou širokopásmové informační služby a interaktivní zábava, se rychle dostává do domácností a podniků po celém světě. Hlavní širokopásmová telekomunikační technologie, Digital Subscriber Line (DSL), zavedla novou éru. Nejrychleji rostou služby poskytované prostřednictvím mobilních sítí.

Ze všech zákaznických trhů jsou rezidenční trhy a trhy malých podniků patrně nejtěžší. S doslova stovkami hráčů na trhu se konkurenti silně spoléhají na cenu, aby ji mohli zapisovat při měsíčních kontrolách domácností; úspěch spočívá především na síle značky a na velkých investicích do efektivních fakturačních systémů. Na druhé straně zůstává podnikový trh stále oblíbenější. Velké firemní zákazníky, kteří se většinou zajímali o kvalitu a spolehlivost svých telefonních hovorů a datových přenosů, jsou méně citliví na cenu než zákazníci v domácnosti. Velké nadnárodní společnosti například vynakládají značné prostředky na telekomunikační infrastrukturu na podporu vzdálených operací. Rádi také zaplatí za prémiové služby, jako jsou soukromé sítě s vysokým zabezpečením a videokonference.

Telekomunikační operátoři také vydělávají peníze tím, že poskytují síťové připojení dalším telekomunikačním společnostem, které to potřebují, a velkoobchodními obvody těžkým uživatelům sítě, jako jsou poskytovatelé internetových služeb a velké korporace. Propojené a velkoobchodní trhy upřednostňují hráče s dalekosáhlými sítěmi.

Klíčové segmenty telekomunikačního průmyslu

Odvětví telekomunikací se skládá ze tří základních subsektorů: telekomunikační zařízení (největší), telekomunikační služby (další největší) a bezdrátová komunikace.

Mezi hlavní segmenty v těchto podsektorech patří:

• Bezdrátová komunikace
• Komunikační zařízení
• Systémy zpracování a produkty
• Dopravci na velké vzdálenosti
• Domácí telekomunikační služby
• Zahraniční telekomunikační služby
• Diverzifikované komunikační služby

Nejmenší, ale nejrychleji rostoucí oblastí v tomto odvětví jsou bezdrátové komunikace, protože stále více komunikačních a výpočetních metod přechází na mobilní zařízení a cloudovou technologii. Toto odvětví je očekávaným základním kamenem pro pokračující globální expanzi telekomunikačního sektoru. Stále existuje dostatečný prostor pro růst, a to i ve vyspělých zemích: Od roku 2018 Federální komunikační komise (FCC) uvedla, že přibližně jedna pětina venkovské americké populace stále nemá přístup k širokopásmovým sítím.

Těšíme se, že největší výzvou v tomto odvětví je udržet krok s poptávkou lidí po rychlejším připojení dat, vyšším rozlišení, rychlejším streamování videa a bohatých multimediálních aplikacích. Splnění potřeb lidí pro rychlejší a lepší spojení při konzumaci a vytváření obsahu vyžaduje značné kapitálové výdaje. Společnosti, které mohou tyto potřeby uspokojit, se daří.

Investice do telekomunikací

Telekomunikační společnosti jsou mezi akciemi raritou: Jejich podíly občas vykazovaly charakteristiky výnosových i růstových akcií. Pro růstové investory poskytují malé společnosti nabízející bezdrátové služby nejlepší příležitosti pro zhodnocení ceny akcií. Naproti tomu větší společnosti zabývající se zařízením a službami mají tendenci být rájem pro konzervativní investory zaměřené na příjem.

Investoři s hodnotou mohou také najít dobrý výběr v telekomunikačním sektoru. Potřeba telekomunikačních služeb, která je nedílnou součástí globální ekonomiky, přetrvává bez ohledu na změny v hospodářském cyklu. Přestože je poptávka konstantní, jednotliví dodavatelé mohou růst a klesat. Po několik let se společnost může těšit ze svých regulačních výsad (stejně jako jiné veřejné služby, telekomunikační firmy jsou často chráněny před konkurencí vládním mandátem) a mohou vytvářet spolehlivé, štědré dividendové výnosy (generované vysokými měsíčními příjmy ze stabilní zákaznické základny). Potom najednou, technologický pokrok nebo fúze a akvizice vytvářejí nejistotu a nechávají prostor pro ztráty - a zotavení, s čerstvým růstem.

Pokud firma zasáhne propad v důsledku posunů v tomto odvětví (jako je rostoucí význam bezdrátových zařízení), investoři s hodnotami by ji mohli chytit za předpokladu, že její základy zůstanou silné a že se ukáže být zběhlý při přizpůsobování se změnám. Díky rekordnímu stavu v oblasti vyplácení a pravidelného zvyšování dividend v odvětví telekomunikací je doba čekání na zvýšení cen akcií příjemnější.

Všechna tři hlavní telekomunikační odvětví však představují určité riziko pro investory, přičemž akcie se registrují kdekoli od 7% (pro služby) do 15% (bezdrátové) až 24% (vybavení) s větší volatilitou než širší trh. Investoři se silným vystavením telekomunikacím mohou na býčích trzích očekávat silnější než průměrné zisky. Pokud však dojde k recesi nebo narušení trhu, mohou být ztráty z tohoto odvětví značné.

Hodnocení telekomunikačních společností

Je těžké se vyvarovat závěru, že v telekomunikacích je důležitá velikost. Je to nákladný podnik; uchazeči musí být dostatečně velcí a musí produkovat dostatečný peněžní tok, aby absorbovali náklady na rozšiřování sítí a služeb, které se zdají být zastaralé zdánlivě přes noc. Přenosové systémy je třeba vyměňovat tak často, jako každé dva roky. Velké společnosti, které vlastní rozsáhlé sítě - zejména místní sítě, které sahají přímo do domovů a podniků zákazníků - se méně spoléhají na propojení s jinými společnostmi, aby získaly hovory a data do svých konečných cílů. Naproti tomu menší hráči musí za propojení platit častěji, aby dokončili práci. Pro malé operátory, kteří doufají, že se jednoho dne rozrostou, mohou být finanční výzvy spojené s rychlými technologickými změnami a znehodnocováním vybavení obrovské.

Zisk může být při analýze telekomunikačních společností obtížným problémem. Mnoho společností má jen malé nebo žádné výdělky, o kterých se dá mluvit. Pro měření hodnoty společnosti by se analytici telekomunikačního průmyslu mohli obrátit na poměr cena-prodej (cena akcií dělená prodejem). Zohledňují také průměrný příjem na uživatele (ARPU), která nabízí užitečnou míru výkonnosti růstu a míru odlivu, míru, za kterou zákazníci odcházejí (pravděpodobně u konkurenta).

Zákon o telekomunikacích, podepsaný do zákona prezidentem Billem Clintonem v roce 1996, byl schválen, aby stimuloval hospodářskou soutěž v americkém telekomunikačním sektoru.

Velké hráče v telekomunikacích

Současní lídři v celosvětovém měřítku se mohou rok od roku měnit. Určení, které jsou největší, závisí na tom, zda se podíváme na celkový počet prodejů nebo na hodnotu tržní kapitalizace. Od roku 2018 je prvních pět telekomunikačních společností seřazených podle tržní kapitalizace následující:

1. Verizon (VZ), která poskytuje bezdrátové a kabelové služby, kromě širokopásmových a informačních služeb, má v současné době tržní kapitalizační hodnotu přibližně 200 miliard USD. Jako poskytovatel dividend je i nadále atraktivní díky své pevné finanční situaci: Je to největší telekomunikační společnost v USA a působí ve 150 zemích.
2. China Mobile Ltd (CHL), která podniká pouze od roku 1997, má tržní tržní hodnotu přibližně 185 miliard USD kvůli růstu používání mobilních telefonů a internetových služeb v Číně za posledních 15 let.
3. AT&T (T), nejstarší společnost v telekomunikačním průmyslu, má tržní hodnotu odhadovanou na přibližně 182 miliard USD. China Mobile zatměnil AT&T za něco málo přes deset let podnikání. Přesto má bývalý Ma Bell jednu třetinu podílu na americkém bezdrátovém trhu a působivou 30letou historii zvyšujících se dividend.
4. Vodaphone Group (VOD), největší telekomunikační společnost ve Velké Británii, poskytuje hlasové, širokopásmové a datové služby a zařízení a má tržní tržní hodnotu přibližně 97 miliard USD.
5. Japonská SoftBank Corp, která poskytuje IT software, stejně jako bezdrátové a internetové služby, má současnou tržní kapitalizační hodnotu něco přes 90 miliard USD.

Pořadí se znatelně posouvá, pokud posuzujete z hlediska celkových tržeb. Zatímco Verizon, China Mobile a AT&T zůstávají v první pětce, Verizon klesá na druhé místo za japonskou společnost Nippon Telegraph & Telephone Corporation (NTT), která je vedle poskytování rozsáhlých pevných linek, mobilních telefonů a internetu hlavním výrobcem telekomunikačních zařízení. služeb. Španělská Telefonica (TEF) doplňuje pět nejlepších žebříčků na základě příjmů.

Menší hráči v telekomunikacích

Některé telekomunikační akcie jsou uvíznuty na penny burzovém území, obchodují za méně než 5 $ za akcii z mnoha důvodů. K těm současným na této úrovni, kteří projevují příslib, patří:

1. Aljaška Communications Systems Group (ALSK). Díky své velké vzdálenosti od sousedních Spojených států Aljaška komplikuje infrastrukturu. Aljaška Communications je největším poskytovatelem širokopásmového připojení ve státě.
2. Cincinnati Bell (CBB) hlásí více než 220 000 rezidenčních hlasových linek, 307 000 obchodních linek a 281 000 předplatitelů internetu. Cincinnati Bell pokračuje ve zvyšování výnosů a výkonu své budoucnosti růstem optických komunikací (zkráceně fioptiky) a IT služeb. Pomáhá to založit společnost pro dlouhodobý úspěch a také pomáhá propojit podnikové zákazníky v celém Ohiu.
3. Frontier Communications (FTR). Frontier nabízí telekomunikační služby do 28 států a existuje zhruba od roku 1927. Má více než 3, 1 milionu rezidenčních zákazníků a téměř 300 000 obchodních zákazníků. Příjmy pravděpodobně vzrostou, jakmile společnost pokračuje v integraci velkých akvizic od společností Verizon a AT&T. Frontier se vsadil na to, že je lídrem v kabelové komunikaci po celé zemi, a také rozšiřuje svou širokopásmovou základnu v nových teritoriích, aby zvýšil příjmy.
4. Vonage (VG) spojuje zákazníky s obchodem v cloudové komunikaci. Spotřebitelé i firmy používají technologii společnosti k připojení k mobilním číslům a pevným linkám po celém světě. Společnost má 98 patentů a 245 nevyřízených přihlášek a Vonage na nich neustále pracuje. Vonage také agresivně nakupuje zpět akcie svých vlastních akcií. Společnost koupila od roku 2012 své akcie v hodnotě 148 milionů USD. Obchody s akciemi Vonage se pohybují blízko hranice hranice akcií penny: mezi 4, 17 a 7, 42 dolary za posledních 52 týdnů.

Telekomunikační ETF

Několik fondů obchodovaných na burze (ETF) slouží jako alternativy k přímému investování do jednotlivých telekomunikačních firem. Telekomunikační ETF se různě zaměřují na geografii nebo průmyslovou specializaci. Mezi nejoblíbenější patří:

• Vanguard Telecommunication Services ETF (VOX) se skládá z 98% amerických akcií, od malých regionálních telekomunikačních firem po velké tři, Verizon, AT&T a Sprint.
• Americký index telekomunikačního sektoru iShares Dow Jones (IYZ), podobný holdingům Vanguard's Telecommunication Services ETF, sleduje také největší telekomunikační společnosti v USA - Sprint, AT&T a Verizon - spolu s hrstkou menších regionálních poskytovatelů služeb.
• Globální telekomunikační fond iShares S&P (IXP) je zaměřen mezinárodně, přičemž 70% jeho podílů ve společnostech se sídlem mimo USA Mezi významné akcie patří pět největších telekomunikačních společností seřazených podle tržní kapitalizace: Verizon, AT&T, China Mobile, Vodafone a Softbank Corp. .

Mezi další populární telekomunikační ETF patří Fidelity MSCI Telecommunication Services Index (FCOM) a SPDR S&P Telecom ETF (XTL).

Výhled do telekomunikačního sektoru

Analytici předpokládají, že inovace produktů a nárůst fúzí a akvizic usnadní pouze pokračující růst a úspěch telekomunikačního průmyslu. Pro investory existuje mnoho příležitostí a nárůst investorů bude sloužit pouze pro další přínos pro toto odvětví.

3%

Průměrná roční historická míra růstu telekomunikačního sektoru.

Stabilita růstu sektoru, a to i v období recese, znamená, že je považována za solidní defenzivní investici, přičemž si zachovává svou přitažlivost vůči růstovým investorům. Stabilní poptávka po hlasových a datových službách, spolu s rozsáhlými plány předplatného, ​​zajišťuje stabilní telekomunikační služby i v nejistých a nestabilních hospodářských dobách.

Telekomunikace se staly stále důležitějším základním odvětvím, které se dobře hodí pro své budoucí vyhlídky a pokračující růst. Pokračující pokroky ve vysokorychlostních mobilních službách a připojení k internetu mezi zařízeními udržují inovace a konkurenci v tomto odvětví. Většina odvětví se zaměřuje na poskytování rychlejších datových služeb, zejména v oblasti videa s vysokým rozlišením. Hnací síly jsou v zásadě směrem k rychlejším a přehlednějším službám, zvýšenému připojení a využití více aplikací.

Rozvíjející se tržní ekonomiky jsou pro toto odvětví přínosem, přičemž tempo růstu v odvětví mobilních telefonů v zemích, jako je Čína a Indie, tlačí na schopnosti výrobců hardwaru, aby drželi krok s úrovní poptávky.

V USA analytici věnují velkou pozornost problémům kolem neutrality sítě, protože poptávka po datových a video službách se do budoucna výrazně zvyšuje. Stále existuje silná poptávka po právech na bezdrátové spektrum, jak naznačuje stimulační aukce FCC, která se konala v dubnu 2017, nemluvě o rostoucím trendu konsolidace prostřednictvím fúzí a akvizic.

Sečteno a podtrženo

Telekomunikační společnosti, stejně jako jiné formy veřejných služeb, často fungují se stabilními zákaznickými základnami, které jsou chráněny před konkurencí vládním mandátem. Tyto pseudo-monopoly umožňují důsledné dividendy. Dynamická povaha komunikace však vedla k mobilním a internetovým telefonním systémům, což oslabilo poptávku po tradičních pevných linkách. Když k tomu dojde, telekomunikační společnosti buď trpí nebo se přizpůsobí, začlení novou technologii a rychle rostou, když si zákazníci kupují nejnovější vybavení.