Na co se zaměřit v rozhodnutí o bitcoinových ETF SEC

Pro mnoho lidí v kryptoměnové komunitě nemůže 10. srpna přijít dostatečně rychle. To je datum, které Americká komise pro cenné papíry a burzy (SEC) nabídla jako nejbližší možné datum pro rozhodnutí týkající se posledního velkého návrhu na fond obchodovaný na bitcoinech (ETF). Společnost se sídlem v New Yorku, společnost pro správu investic VanEck, navrhla vedle svého partnera, SolidX, vozidlo ETF spojené s bitcoiny. Zatímco SEC odmítla minulé pokusy o zavedení ETF kryptoměny (bitcoiny ETF bratrů Winklevosse byly sestřeleny při dvou různých příležitostech), analytici argumentovali, že produkt VanEck je jiný. V tomto článku prozkoumáme, co tento projekt rozděluje a co je třeba sledovat, jak se rozhodnutí SEC stane veřejným.

Souvislosti ETF

Podle zprávy CoinDeska VanEck začal vývoj bitcoinu ETF nejprve asi před třemi lety. Samostatná fintech společnost SolidX začala pracovat na svém vlastním bitcoinovém ETF současně. Partnerství mezi VanEck a SolidX bylo vyhlášeno až v červnu roku 2018, ale mělo to za následek vzbuzující důvěru v projekt.

Gabor Gurbacs, ředitel strategie digitálních aktiv společnosti VanEck, navrhuje, aby jeho společnost „řešila problémy struktury trhu“ a dodává, že „je to šance pro regulační orgány, aby bitcoiny uvedly do stávajících rámců a chránily investory.“ Gurbacs tvrdí, že jedním důležitým rozdílem mezi produkty VanEck a předchozím úsilím o bitcoinové ETF je, že tento fond „je pojištěným produktem“. To znamená, že fyzické bitcoiny podporující akcie fondu by byly kryty v případě „krádeží a hacků a ztrát všeho druhu“.

Proč je to potenciálně takový herní rozdíl? SEC již dříve uvedla, že má obavy o stabilitu a bezpečnost trhu s kryptoměnami, přičemž možnost krádeží, podvodů a manipulace s cenami se v konečném důsledku ukázala jako příliš riskantní, než aby mohly navrhované produkty ETF oslovit investory. Podpora hospodářství s bitcoiny, které podporují ETF, by mohla být zásadním krokem při inspiraci důvěry mezi regulačními orgány. (Viz také: Důvody, proč může bitcoinový ETF brzy dorazit .)

Screening investorů

Pro Phil Bak, bývalého generálního ředitele burzy v New Yorku a nyní generálního ředitele Exponenciálních ETF, je klíčem k produktu VanEck něco úplně jiného. Bak věří, že VanEck a SolidX vytvořili důmyslnou metodu vyřazování neakreditovaných investorů. „Ohlásili, že nastaví cenu na 200 000 USD, “ vysvětluje, „což znamená, že si nemůžete koupit zlomkovou akcii. Znamená to, že minimální teoretická částka, kterou může investor vložit do bitcoinového fondu, jde být 200 000 dolarů, což znamená, že podle definice je každý, kdo obchoduje s fondem, akreditovaným investorem. “ ETF se tedy konkrétně zaměřuje na institucionální investory, přičemž Gurbacs to také potvrzuje. (Více viz: Tři rozdílné body mezi bitcoinovými ETF a komoditními ETF .)

Rozhodnutí SEC

Od tohoto psaní partnerská burza (v tomto případě Cboe BZX Exchange) požádala SEC o „změnu pravidla“ jako prostředek zahrnutí fondu do svých kotací. Po návrhu a otevřené lhůtě pro komentáře může SEC učinit cokoli z několika věcí již v pátek. Zaprvé by mohla aplikaci buď přímo schválit, nebo zamítnout. Většina analytiků a dokonce i samotných vývojářů samotného produktu považuje toto všeobecné schválení za vysoce nepravděpodobné. SEC by také mohla rozhodnout o tom, že potřebuje více času na přezkum. SEC to již učinila s několika dalšími návrhy bitcoinových ETF v posledních několika měsících.

Snad nejlepším rozumným výsledkem pro příznivce VanEck by bylo schválení SEC, které by pak poslalo petici do divize Corporate Finance za účelem schválení partnerských společností. Gurbacs vysvětlil, že tým VanEck je připraven na zdlouhavý postup tam a zpět. "Myslím, že to, co většina lidí nechápe, je to, že existuje formální proces, kdy se obracíte s regulátory ... tam by mohli říci:" hej, pojďme pracovat na tomto konkrétním tématu, jako je tvorba cen, " zavolejte nám a podíváme se na naše indexy. “

Pro ty, kteří sledují proces zvnějšku, není jedním klíčem nepředpokládat to nejhorší, pokud produkt není nejprve schválen velkoobchodně. Vzhledem k tomu, že k tomuto schvalovacímu procesu nedošlo dříve, může trvat mnoho měsíců. Pokud se bude nadále vyvíjet bez přímého odmítnutí, je to samo o sobě slibné znamení. (Pro další čtení se podívejte na: SEC považuje změnu pravidla za povolení bitcoinových ETF .)