Proč Amazon, Microsoft, Netflix představují riziko pro akciový trh

Úzké vedoucí postavení na trhu a nahromadění investorů do technologických akcií byly v roce 2017 hlavními obavami. V roce 2018, vzhledem k oceňování cenných papírů na špičkové úrovni a jejich velký běh v roce 2017, různé tržní stratégové doporučovali, aby se investoři z tohoto sektoru stočili. Nicméně více než 55% zisku indexu S&P 500 (SPX) za rok do 20. února bylo poháněno pouze čtyřmi technologickými giganty, založenými na analýze indexů S&P Dow Jones pro The Wall Street Journal. Jedná se o Amazon.com Inc. (AMZN), Microsoft Corp. (MSFT), Netflix Inc. (NFLX) a Nvidia Corp. (NVDA).

Jejich příspěvky činily 27%, 13%, 8% a 7% na stejné zdroje. „Když vidíte vedoucí společnost Netflix nebo Amazon, není to nutně velká známka důvěry investorů, protože víte, že tato jména mohou vždy přinést růst bez ohledu na to, co se děje, “ je to, co Jack Ablin, zakládající partner a hlavní investiční ředitel společnosti Cresset Wealth Poradci sdělili deníku.

^ SPX data podle YCharts

Předpovědi Gone Wrong

Na pozadí silné americké a světové ekonomiky, kdy se v posledních měsících zvyšovaly prognózy růstu HDP, se v roce 2018 obecně očekávalo, že na trhu povedou ekonomicky citlivé cyklické akcie. Patří sem výrobci, energetické společnosti, banky, výrobci komodit a základní materiály. dodavatelé, poznamenává časopis.

Banky tvoří jednu z nich, která byla lídrem. Index finančního sektoru (IXM) se pro rok do 23. února posunul o 4, 0% na indexy S&P Dow Jones, čímž porazil 2, 8% zisk pro S&P 500.

Index sektorů výběru materiálu (IXB) však vzrostl pouze o 1, 2%. Průmyslové odvětví se po volbách v roce 2016 prudce zvýšilo na základě programu masivních výdajů na infrastrukturu, který obhajoval prezident Trump. Jak se tento program zastavil, mají i tyto zásoby. V roce 2017 uspořádali shromáždění, ale od té doby se ochladili. Index odvětví Industrials Select Sector Index (IXI) meziročně dosáhl 2, 5%. (Více viz také: 6 akcií, které vzrostou s globální ekonomikou .)

Velké hodnotové detektory

Energetické zásoby byly v roce 2018 zasaženy obzvláště tvrdě. Jen dva z nich, Exxon Mobil Corp. (XOM) a Chevron Corp. (CVX), odebraly přibližně 20% zálohy S&P 500 do 20. února za ukazatele S&P Dow Jones a deník. K tomuto datu zaokrouhlilo pět největších tahů na S&P 500: Procter & Gamble Co. (PG), Johnson & Johnson (JNJ) a General Electric Co. (GE). Tito tři společně srazili asi 16% z indexu, dodává časopis.

Fabulous Foursome

Toto jsou údaje o výkonnosti výše uvedených čtyř velkých technologických akcií za rok do 23. února na Yahoo Finance:

• Amazon: + 28, 3% YTD, 97, 47 vpřed P / E
• MIcrosoft: + 10, 0% YTD, 23, 93 dopředu P / E
• Netflix: + 49, 0%, 67, 60 vpřed P / E
• Nvidia: + 27, 2% YTD, 33, 87 vpřed P / E

Úřední věstník uvádí, že Amazon a Netflix jsou klasifikovány jako spotřebitelské akcie. Dopředný poměr P / E v technologickém sektoru S&P 500 byl k 15. únoru 18, 2násobný výdělek, z pouhých 10 v roce 2011, a to podle výpočtů společnosti Yardeni Research Inc.

Akcie FAANG poháněly trh v roce 2017, ale složky Facebook Inc. (FB), Apple Inc. (AAPL) a Google parent Alphabet Inc. (GOOGL) v roce 2018 zpozdily Amazon a Netflix kvůli smíšeným zprávám o výnosech a zvýšené regulační kontrole, říká časopis. Nicméně všechny tři si vedly mnohem lépe než S&P 500, meziročně do 23. února o 3, 9%, 4, 1% a 7, 1%.

NFLX PE Ratio (Forward 1y) data YCharts

Tech rozšiřuje dominanci

Index S&P 500 Information Technology Index (S5INFT) vzrostl v roce 2017 o 36, 9% a podle S&P Dow Jones Indexů dosud dosáhl v roce 2018 až 23. února 7, 5%. Příslušné hodnoty pro celý S&P 500 činily 19, 4% v roce 2017 a 2, 8% za rok 2018.

Poměr zisku z technologických zásob k záloze na širším trhu tak vyskočil z 1, 9krát v roce 2017 na 2, 7násobek v roce 2018. Mezitím S&P 500 Index spotřebitelské diskrece (S5COND) vzrostl meziročně o 7, 2% datum 2018, poháněné téměř výhradně výkonem Amazonu a Netflixu, na základě údajů předložených časopisem.

Dalším způsobem, jak se podívat na situaci, je poznamenat, že podle časopisu představoval technologický sektor jako celek 75% nárůstu S&P 500 za rok do 20. února. Reklasifikovat Amazon a Netflix od spotřebitelů diskreční pro informační technologie a technika představovala ohromujících 110% této zálohy. V důsledku toho se všechny ostatní složky indexu spojily, aby se snížila jeho hodnota o 10%. Finanční, zdravotnická a průmyslová odvětví vzrostly, materiály byly neutrální, zatímco telekomunikace, veřejné služby, nemovitosti, energetické a spotřební zboží byly dole.

Dobré zprávy, špatné zprávy

Přesto si býci všimli, že čtvrtá čtvrtletní výdělečná sezóna se formuje jako jedna z nejlepších v historii. Více než polovina společností, které dosud ohlásily, překonává konsenzuální odhady EPS. Pozitivní výdělky navíc překvapují, že porazené prognózy se setkávají s utlumenými reakcemi investorů. Možná se očekávání ohledně výdělků konečně přibližují realitě. Stejně tak se u těch výdělečných oznámení, že také chybí předpovědi, setkáváme s neobvyklým klidem. (Více viz také: Proč jsou velcí akcioví investoři medvědí navzdory rally .)

Na druhé straně zvýšená dominance technologických zásob obecně, a zejména tito čtyři vůdci, naznačují, že trh může být v nejisté situaci. Pokud tyto akcie z jakéhokoli důvodu zakopnou a pošlou S&P 500 směrem dolů, může se to dotknout obecné útržky východů, zejména mezi investory do indexových fondů a ETF. Mezitím index Investopedia Anxiety Index (IAI) zaznamenává mezi našimi miliony čtenářů na celém světě mimořádně vysokou úroveň obav o trhy cenných papírů. (Více viz také: 6 sil, které mohou tlačit akciový trh dolů .)