Jak vypočítáte Value at Risk (VaR) v Excelu?
Value at Risk (VaR) je jedním z nejznámějších měření pro hodnocení a řízení rizik. Cílem řízení rizik je identifikovat a porozumět expozici rizikům, měřit toto riziko a poté aplikovat znalosti k řešení těchto rizik.
Value at Risk (VaR) Vysvětleno
Měření VaR ukazuje normální rozdělení minulých ztrát. Opatření se často používá na investiční portfolio, u kterého výpočet poskytuje interval spolehlivosti o pravděpodobnosti překročení určité hranice ztráty. Tato data investoři používají k rozhodování a stanovení strategie. Jednoduše řečeno, VaR je odhad založený na pravděpodobnosti minimální ztráty v dolarech vyjádřené v období.
Výhody a nevýhody Value at Risk (VaR)
Existuje několik výhod a některé významné nevýhody používání VaR při měření rizika. Pozitivní je, že měření je široce srozumitelné odborníkům z finančního průmyslu a jako měřítko je snadno pochopitelné. VaR nabízí přehlednost. Například hodnocení VaR může vést k následujícímu prohlášení: „Jsme si 99% přesvědčeni, že naše ztráty nepřekročí 5 milionů USD v obchodním dni.“
Pokud jde o nevýhody VaR, nejdůležitější je, že 99% důvěra ve výše uvedený příklad je minimální hodnota dolaru. U 1% případů, kdy naše minimální ztráta přesáhne toto číslo, neexistuje žádný údaj o tom, kolik. Ztráta by mohla být o 100 milionů dolarů nebo o mnoho řádů větší než je hodnota VaR. Model je překvapivě navržen tak, aby fungoval tímto způsobem, protože pravděpodobnosti ve VaR jsou založeny na normální distribuci výnosů. Je však známo, že finanční trhy mají neobvyklé rozdělení. Finanční trhy mají pravidelně extrémní odlehlé události - mnohem více, než by předpovídalo rozdělení. Konečně výpočet VaR vyžaduje několik statistických měření, jako je rozptyl, kovariance a směrodatná odchylka. U portfolia dvou aktiv je to poměrně jednoduché. Složitost exponenciálně však roste u vysoce diverzifikovaného portfolia.
Jaký je vzorec pro VaR?
VaR je definován jako:
Časový rámec je obvykle vyjádřen v letech. Pokud se však časový rámec měří v týdnech nebo dnech, vydělíme očekávaný návrat intervalem a standardní odchylkou druhou odmocninou intervalu. Například, pokud je časový rámec týdenní, příslušné vstupy by byly upraveny na (očekávaný výnos ÷ 52) a (směrodatná odchylka portfolia ÷ √52). Pokud je to denně, použijte 252 a √252.
Stejně jako v mnoha finančních aplikacích zní vzorec snadno - má jen několik vstupů - ale výpočet vstupů pro velké portfolio je výpočetně intenzivní. Musíte odhadnout očekávaný výnos portfolia, který může být náchylný k chybám, vypočítat korelace portfolia a rozptyl a poté připojit všechna data. Jinými slovy, není to tak snadné, jak to vypadá.
Hledání VaR v Excelu
Níže je uvedena variance-kovarianční metoda hledání VaR [klikněte pravým tlačítkem myši a vyberte otevřený obrázek na nové kartě, abyste získali plné rozlišení tabulky]: