Proč byl BBA LIBOR nahrazen ICE LIBOR

Londýnská mezibankovní nabídková sazba, běžně známá pod zkratkou LIBOR, je nejdůležitější referenční sazbou na světě, která je široce používána jako referenční sazba pro finanční nástroje a úvěrové produkty v celkové výši stovky bilionů dolarů po celém světě. LIBOR, víceúčelová sazba, vytváří základ pro půjčování nezajištěných krátkodobých fondů mezi velkými bankami na mezibankovním trhu a pro výpočet úrokové sazby po celém světě pro různé druhy půjček. Do 31. ledna 2014 byl LIBOR předepsán BBA, známý jako BBA LIBOR, protože byl spravován Britskou asociací bankéřů (BBA). Dne 1. února 2014 však Intercontinental Exchange Benchmark Administration Limited převzala správu LIBOR a změnila ji na ICE LIBOR.

Původy

Původ LIBOR sahá až do konce šedesátých let, kdy řecký bankéř Minos Zombanakis zřídil syndikovanou půjčku v hodnotě 80 milionů dolarů pro íránský šáha z nově otevřené londýnské pobočky výrobců Hanover (nyní součástí JPMorgan Chase). Úvěr byl vázán na průměr vykázaných nákladů na financování několika referenčních bank. Systém se nakonec vyvinul a byl převzat v roce 1986 Britskou asociací bankéřů (BBA), která formalizovala proces týkající se správy a sběru dat. (Související čtení, viz: Úvod do LIBOR) n

Manipulace

Otázka důvěryhodnosti společnosti LIBOR se objevila poprvé během finanční krize v roce 2007, kdy se velmi sledovaná sazba chovala náhle a nepřiměřeně, vzhledem k jiným tržním sazbám a cenám. V následujících letech se finanční regulátoři a některé veřejné orgány zabývaly údajnou manipulací s LIBOR. Tyto vyšetřovací procesy odhalily mnoho slabých stránek LIBOR a zpochybnily jeho důvěryhodnost jako standard. Hlavní pozorování byla:

• Došlo k poklesu používání transakčních dat pro podání LIBOR.
• Úvahy, které sestavují sazbu, byly „předmětem manipulace“ bankami, protože taková manipulace jim může pomoci projektovat lepší úvěrovou bonitu nebo zlepšit jejich obchodní pozice.
• Administrativní systém LIBOR měl mezery, které poskytly přispívajícím bankám příležitosti k manévrovacím kurzům, které jim vyhovovaly. V systému řízení chyběla dostatečná transparentnost a odpovědnost, což vedlo k opakovaným pokusům o manipulaci.

Přestože bylo jasné, že došlo k závažnému pochybení ohledně podání LIBOR, nic zásadního nebylo odhaleno až do roku 2012, kdy bylo jasné, že banky zneužívají svého vlivu na LIBOR. Vyšetřování údajného vybavení LIBOR bylo zahájeno ve více než tuctu bank. Seznam se týkal zejména Barclays Bank plc (LON: BARC), UBS (NYSE: UBS), Royal Bank of Scotland (LON: RBS), HSBC (ADR, NYSE: HSBC), Bank of America (NYSE: BAC), Citigroup ( NYSE: C), JPMorgan Chase (NYSE: JPM), Bank of Tokyo-Mitsubishi UFJ (BTMU), Credit Suisse, Lloyds (LON: LLOY), WestLB a Deutsche Bank (XETRA: DBK).

V červnu 2012 byla Úřadu pro finanční služby (FSA) uložena společnosti Barclays Bank pokuta ve výši 59, 5 milionu GBP za selhání související s LIBOR a EURIBOR v souladu se zákonem o finančních službách a trzích z roku 2000, většinou mezi lety 2005 a 2009. Od roku Barclays souhlasil s Při dřívějším vypořádání se pokuta 85 milionů GBP po 30% slevě snížila na 59, 5 milionů GBP. Americkým úřadům byla společnost Barclays rovněž uložena pokuta za 360 milionů USD za neoprávněné a nepravdivé hlášení EURIBOR a LIBOR v letech 2005 až 2009. (Související čtení viz: Co je ICE LIBOR a na co se používá?)

Wheatleyovo doporučení

V červnu 2012, krátce poté, co byly oznámeny výsledky Barclays (což bylo pouze jedno z mnoha vyšetřování), pověřil britský kancléř státní pokladny Martin Wheatley (tehdejší generální ředitel Úřadu pro finanční služby a generální ředitel úřadu pro finanční chování) zahájit nezávislý přezkum různých aspektů LIBOR.

Nejdůležitějším doporučením Wheatleyovy recenze LIBOR (závěrečná zpráva) bylo předat LIBOR novému administrátorovi. Podle Wheatleyovy recenze, „BBA by měla převést odpovědnost za LIBOR na nového správce, který bude odpovědný za sestavování a distribuci kurzu, jakož i za poskytování důvěryhodné vnitřní správy a dohledu. Toho by mělo být dosaženo prostřednictvím nabídkového řízení, které bude řídit nezávislý výbor svolaný regulačními orgány. “

Na základě doporučení Wheatley Review Advisory Committee Hogg Tendering Advisory Committee vybrala nového administrátora společnosti LIBOR prostřednictvím přísného výběrového řízení. Poradní výbor Hogg Tendering doporučil Intercontinental Exchange Benchmark Administration (IBA) jako nový správce v polovině roku 2013. Intercontinental Exchange Group (NYSE: ICE), přední jméno ve finančním světě, má rozsáhlou síť regulovaných burz a clearingových domů pro komoditní a finanční trhy. IBA, British Bankers Association (BBA) a další průmyslové organizace spolupracovaly na zajištění plynulého přechodu BBA LIBOR na ICE LIBOR. A 1. února 2014 se Asociace ICE Benchmark Association stala oficiálním administrátorem LIBOR, což přináší větší transparentnost a robustní rámec dohledu a správy.

Sečteno a podtrženo

Ať už je spravován BBA nebo ICE, hraje LIBOR na úvěrovém trhu důležitou roli. Změna v jeho správci nezměnila proces shromažďování podání ani způsob výpočtu sazby. Správa benchmarků ICE pomohla obnovit důvěryhodnost a integritu LIBOR, což je měřítko pro smlouvy v hodnotě 300 - 800 bilionů USD (na základě veřejně dostupných odhadů), zajištění úvěrů na bydlení, úrokových derivátů, kreditních karet a dalších.