Práce s islámským financováním

Islámské finance se týkají prostředků, kterými korporace v muslimském světě, včetně bank a jiných úvěrových institucí, získávají kapitál v souladu se šaríou nebo islámským právem. Rovněž se týká typů investic, které jsou podle této formy zákona přípustné. Islám jako jedinečná forma společensky odpovědné investice nerozděluje mezi duchovním a světským, a proto zasahuje do oblasti finančních záležitostí. Vzhledem k tomu, že tato subsekce financí je rostoucím oborem, nabízíme v tomto článku přehled, který bude sloužit jako základ znalostí nebo pro další studium.

Velký obrázek islámského bankovnictví

Ačkoli byly pověřeny již od počátku islámu v sedmém století, islámské bankovnictví a finance byly formalizovány postupně od konce šedesátých let, shodují se s ohromným ropným bohatstvím, které vyvolalo obnovený zájem a poptávku po výrobcích vyhovujících šarii, a v reakci na ně praxe.

Ústředním bodem islámského bankovnictví a financí je pochopení důležitosti sdílení rizik v rámci zvyšování kapitálu a vyhýbání se riba (lichva) a ghararu (riziko nebo nejistota).

Islámské právo považuje půjčky s výplatou úroků za vztah, který zvýhodňuje věřitele, který účtuje úroky na úkor dlužníka. Vzhledem k tomu, že islámské právo považuje peníze za nástroj měření hodnoty a nikoli za aktivum samo o sobě, vyžaduje, aby člověk nemohl dostávat pouze peníze z peněz (například úrok nebo cokoli, co má rod peněz). Tato praktika je považována za riba, podle islámského práva ( haram, což znamená zakázáno) je zakázána, protože je považována za užitečnou a vykořisťovatelskou. Naproti tomu islámské bankovnictví existuje pro podporu sociálně-ekonomických cílů islámu.

Financování kompatibilní se šaríí ( halal, což znamená povolené) tedy sestává ze ziskového bankovnictví, ve kterém finanční instituce podílí na zisku a ztrátě podniku, který upisuje. Stejný význam má koncept ghararu . Definováno jako riziko nebo nejistota, ve finančním kontextu se týká prodeje položek, jejichž existence není jistá. Příkladem ghararu by mohly být formy pojištění, jako je například nákup pojistného na pojištění proti něčemu, co se může nebo nemusí vyskytnout, nebo derivátů použitých k zajištění proti možným výsledkům.

Kapitálové financování společností je přípustné, pokud se tyto společnosti nezabývají omezenými druhy podnikání, jako je výroba alkoholu, pornografie nebo zbraně, a pouze určité finanční ukazatele splňují stanovené pokyny.

Základní finanční ujednání

Níže je uveden stručný přehled přípustných způsobů financování, se kterými se v islámských financích často setkáváme:

1. Smlouvy o sdílení zisku a ztráty ( mudarabah ). Islámská banka shromažďuje peníze investorů a předpokládá podíl na ziscích a ztrátách. To je dohodnuto s vkladateli. Do čeho banka investuje? Vznikla skupina podílových fondů prověřovaných na shodu se společností Sharia. Filtr analyzuje rozvahy společnosti a určuje, zda jsou zakázány nějaké zdroje příjmu společnosti (například pokud společnost drží příliš mnoho dluhů) nebo zda se společnost zabývá zakázanými oblastmi podnikání. Kromě aktivně spravovaných podílových fondů existují i ​​pasivní fondy založené na takových indexech, jako je index islámského trhu Dow Jones a globální islámský index FTSE.
2. Partnerství a akciové vlastnictví ( musharakah ). Nejběžnější jsou tři takové struktury:
3. Sdílený vlastní kapitál s klesajícím zůstatkem: Metoda s klesajícím zůstatkem, která se běžně používá k financování nákupu domů, vyžaduje, aby banka a investor koupili dům společně, přičemž institucionální investor postupně převádí část vlastního kapitálu v domácnosti na jednotlivého majitele domu, jejichž platby představují kapitál majitele domu.
4. Vlastní pronájem : Toto uspořádání je podobné výše popsanému klesajícímu zůstatku, s výjimkou toho, že finanční instituce poskytuje většinu peněz, pokud ne všechny, peněz na dům a dohodne se na dohodách s majitelem domu, že mu dům prodá na adrese konec pevného termínu. Část každé platby jde do nájmu a zůstatek do kupní ceny domu.
5. Splátkový prodej (cost-plus) ( Murabaha ) : Jedná se o akci, kdy zprostředkovatel koupí dům s volným a jasným názvem. Zprostředkující investor se poté s potenciálním kupcem dohodne na prodejní ceně; tato cena zahrnuje určitý zisk. Nákup může být proveden přímo (jednorázově) nebo prostřednictvím řady odložených (splátkových) plateb. Tento úvěrový prodej je přijatelnou formou financování a nesmí být zaměňován s úročeným úvěrem.
6. Leasing ( „ijarah /“ ijar ): Prodej práva používat předmět ( užívání ) na určité časové období. Jednou z podmínek je, že pronajímatel musí vlastnit pronajatý objekt po dobu pronájmu. Varianta leasingu „ijarah wa“ iqtina stanoví, že je třeba zapsat leasingu, pokud se pronajímatel dohodne prodat pronajatý objekt na konci leasingu za předem stanovenou zbytkovou hodnotu. Tento příslib je vázán pouze pronajímatel. Nájemce není povinen tuto položku koupit.
7. Islámské útočníky ( salam a 'istisna ): Jedná se o vzácné formy financování, které se používají pro určité druhy podnikání. Toto je výjimka z ghararu . Cena za položku je předplacena a položka je doručena v určitém okamžiku v budoucnosti. Protože existuje řada podmínek, které musí být splněny, aby tyto smlouvy byly platné, je obvykle vyžadována pomoc islámského právního poradce.

Základní investiční prostředky

Zde jsou některé přípustné typy investic pro islámské investice:

1. Zákon o akciích Sharia umožňuje investice do akcií společností (kmenové akcie), pokud se tyto společnosti nezabývají půjčováním, hazardními hrami ani výrobou alkoholu, tabáku, zbraní nebo pornografie. Investice do společností mohou být do akcií nebo přímými investicemi (private equity). Islámští učenci udělali určité ústupky přípustným společnostem, protože většina používá dluh buď k řešení nedostatku likvidity (půjčují si), nebo k investování přebytečné hotovosti (úročené nástroje). Jedna sada filtrů vylučuje společnosti, které drží úročené dluhy, dostávají úroky nebo jiné nečisté příjmy nebo obchodní dluhy za více než jejich nominální hodnoty. Další destilace výše uvedených obrazovek by vyloučila společnosti, jejichž poměr dluhu k celkovému aktivu se rovná nebo je vyšší než 33%, společnosti s výnosem z „nečistých plus neprovozních úroků“ rovným nebo vyšším než 5%, nebo společnosti, jejichž pohledávky / celkové aktiva se rovnají nebo přesahují 45% nebo více.
2. Fondy s pevným výnosem
3. Investice do důchodu. Důchodci, kteří chtějí, aby jejich investice vyhovovaly zásadám islámu, čelí dilematu v tom, že investice s pevným příjmem zahrnují riba, což je zakázáno. Proto by konkrétní typy investic do nemovitostí, ať už přímo nebo sekuritizovaným způsobem (diverzifikovaný realitní fond), mohly poskytovat stálý důchodový příjem, aniž by byly vyčerpány podle zákona šaría.
4. Sukuk . V typickém ijara sukuk (ekvivalent leasingového dluhopisu) emitent prodá finanční certifikáty skupině investorů, která je bude vlastnit, než si je pronajme zpět emitentovi výměnou za předem určený výnos z pronájmu. Jako úroková sazba u konvenčního dluhopisu může být návratnost nájemného fixní nebo pohyblivou sazbou vázanou na benchmark, jako je LIBOR. Emitent vydává závazný slib odkoupit zpět dluhopisy k budoucímu datu za nominální hodnotu. Speciální účelové nástroje (SPV) jsou často zřizovány jako zprostředkovatelé v transakci. Sukuk může být nová půjčka nebo to může být náhrada konvenční emise dluhopisů v souladu se šaríou . Podle článku v časopise CFA s názvem „Islamské finance: Jak noví odborníci na islámské finance kombinují teologii a teorii moderních investic“ (2005), může být problém likviditou i prostřednictvím kótování na místních, regionálních nebo globálních burzách.

Základní pojištění vozidel

Tradiční pojištění není v islámském právu povoleno jako prostředek řízení rizik. Je to proto, že to představuje nákup něčeho s nejistým výsledkem (forma ghiraru ) a protože pojišťovny používají k uspokojení závazků fixní příjem - formu riba - jako součást svého procesu správy portfolia.

Možnou alternativou vyhovující Sharii je kooperativní (vzájemné) pojištění. Odběratelé přispívají do skupiny fondů, které jsou investovány způsobem kompatibilním se šaríou. Prostředky jsou vybírány ze skupiny pro uspokojení nároků a nevyžádané zisky jsou rozděleny mezi pojistníky. Taková struktura existuje jen zřídka, takže muslimové mohou využít existujících pojišťovacích vozidel, je-li to nutné nebo vyžadováno.

Závěr

Islámské finance jsou staletou praxí, která získává uznání po celém světě a jejíž etická povaha dokonce přitahuje zájem nemuslimů. Vzhledem k rostoucímu bohatství muslimských národů očekávejte, že v této oblasti bude probíhat ještě rychlejší evoluce, protože bude i nadále řešit výzvy sladění odlišných světů teologie a moderní teorie portfolia.

(Další informace viz: Co je to islámská investiční politika? )